SpaceX prikupio 75 milijardi dolara u najvećem IPO-u u povijesti

SpaceX ispisao je povijest najvećim IPO-om dosad, čime se svrstao među najveće svjetske kompanije izlistane na burzi, a osnivača Elona Muska doveo na korak do statusa prvog svjetskog bilijunaša.

Kompanija je u IPO-u prikupila 75 milijardi dolara prodajom 555,6 milijuna dionica po cijeni od 135 dolara, objavio je SpaceX u priopćenju na svojoj internetskoj stranici u četvrtak. Time je ovaj IPO više nego dvostruko nadmašio izlazak na burzu Saudi Aramca iz 2019. godine, kada je kompanija prikupila 29,4 milijarde dolara.

Tvrtka Space Exploration Technologies Corp. bankama koje vode izdanje omogućila je i kupnju dodatnih 83,3 milijuna dionica po IPO cijeni kroz opciju prekomjerne alokacije. Ako banke iskoriste tu mogućnost u cijelosti, vrijednost transakcije porast će na oko 86 milijardi dolara.

Potražnja za dionicama višestruko je nadmašila ponudu. Ulagači su iskazali interes za više od četiri puta veći broj dionica od raspoloživog, izvijestio je Bloomberg News.

Po cijeni iz IPO-a tržišna vrijednost SpaceX-a doseže 1,77 bilijuna dolara. Kada se uračunaju opcije na dionice za zaposlenike i ograničene dioničke jedinice (RSU-ovi), potpuno razrijeđena valuacija kompanije penje se na oko 1,8 bilijuna dolara.

Dionicama SpaceX-a počet će se trgovati u petak na burzama Nasdaq i Nasdaq Texas pod oznakom SPCX.

100 najvećih svjetskih IPO-a i sličnih burzovnih uvrštenja od 2000. godine, izraženo u dolarima iz 2026. godine | Bloomberg

Važnu ulogu u uspjehu ponude odigrali su mali ulagači okupljeni oko Elona Muska. Prema riječima osoba upoznatih sa situacijom, oni su do četvrtka predali naloge za kupnju dionica vrijedne više od 100 milijardi dolara, iako je za njih bilo rezervirano tek 20 posto ponuđenih dionica.

Ipak, ne dijele svi oduševljenje. Poznati ulagač koji se specijalizirao za klađenje na pad cijena dionica, James Chanos, u srijedu je IPO nazvao "ponudom temeljenom na nadama i snovima". Smatra da valuaciju više pokreću entuzijazam oko Muska i umjetne inteligencije nego poslovni rezultati kompanije koja još nije ostvarila dobit.

S druge strane, promjene pravila koje bi mogle ubrzati ulazak dionice u referentne indekse poput Nasdaq-100 Indexa mogle bi dodatno povećati potražnju. Analitičari očekuju interes pasivnih fondova i malih ulagača koji nisu uspjeli kupiti dionice po IPO cijeni, što bi moglo osigurati snažnu potporu trgovanju nakon izlaska na burzu.

"Vjerojatno je riječ o IPO-u koji se najviše temelji na vjeri u budućnost", rekla je Kim Forrest, glavna investicijska direktorica u Bokeh Capital Partners. Dodala je da osobno ne ulaže u IPO-ove, ali smatra da kupci SpaceX-a žele biti dio budućnosti.

"To je pomalo neobično optimistično u vremenu kada se tržišta neprestano kreću između pohlepe i straha", zaključila je Forrest.

SpaceX je prvi od tri velika IPO-a koja bi trebala iskoristiti snažan interes ulagača za vodeće kompanije iz područja umjetne inteligencije. Čini se da potražnja za takvim dionicama nema granica, a upravo je ona ove godine pogurala vodeće američke burzovne indekse na rekordne razine, unatoč rastu inflacije i gospodarskim poremećajima izazvanima ratom u Iranu.

Anthropic i OpenAI, dva SpaceX-ova konkurenta u području umjetne inteligencije, mogli bi izaći na burzu već ove godine te ciljati valuacije veće od bilijun dolara svaki. Zbog toga će ulagači pomno pratiti kretanje dionice SpaceX-a, ne samo na Wall Streetu nego i među fondovima rizičnog kapitala u Silicijskoj dolini.

Velik priljev novih dionica na tržište, uz nedavnu dokapitalizaciju Alphabeta vrijednu 85 milijardi dolara i mogućnost da i druge velike tehnološke kompanije krenu istim putem, otvorio je raspravu o tome postoji li dovoljno snažna potražnja ulagača koja bi mogla apsorbirati toliku ponudu.

"To je važan događaj jer predstavlja svojevrsnu prethodnicu za Anthropic i OpenAI", rekao je Anthony Saglimbene, glavni tržišni strateg u Ameripriseu.

"Kada pogledam te tri kompanije i količinu kapitala koju prikupljaju, to mi govori da je potražnja za umjetnom inteligencijom i dalje vrlo snažna, unatoč većoj volatilnosti na tržištu. Mislim da je dio te volatilnosti posljedica pozicioniranja ulagača uoči ovih IPO-a", dodao je.

Prednost ranog ulaska na tržište omogućila je Musku da u manje od godinu dana ponovno značajno poveća valuaciju SpaceX-a.

Nakon što je SpaceX u veljači preuzeo Muskovu tvrtku za umjetnu inteligenciju xAI, privatna valuacija objedinjene kompanije skočila je na 1,25 bilijuna dolara, dok je sam SpaceX tada vrijedio oko bilijun dolara.

To predstavlja velik rast u odnosu na prosinac, kada je tijekom prodaje dionica među postojećim dioničarima kompanija bila procijenjena na oko 800 milijardi dolara. U usporedbi sa srpnjem 2025. godine, vrijednost SpaceX-a pritom se gotovo udvostručila.

Po IPO cijeni od 135 dolara po dionici, tržišna vrijednost SpaceX-a svrstava kompaniju među deset najvećih javno izlistanih tvrtki na svijetu. Time je SpaceX postao vrjedniji čak i od Tesle, druge kompanije pod kontrolom Elona Muska.

Takav rast valuacije odražava transformaciju kompanije koja se u samo šest mjeseci od tvrtke usmjerene na lansiranje raketa i pružanje satelitskog interneta prometnula u jednog od najambicioznijih igrača na tržištu umjetne inteligencije.

Ugovori koje je SpaceX sklopio za pružanje računalne infrastrukture tvrtkama Anthropic i Google, vrijedni do 2,17 milijardi dolara mjesečno, trebali bi postati najveći izvor prihoda kompanije.

Muskovo predstavljanje SpaceX-a kao središnjeg dijela futurističke vizije koja uključuje podatkovne centre u svemiru i robotske tvornice na Mjesecu stiglo je u pravom trenutku, kada ulagači pokazuju golem interes za kompanije povezane s procvatom umjetne inteligencije.

Unatoč nedavnoj rasprodaji na tržištu, indeks Nasdaq-100 ove je godine i dalje u plusu 15,45 posto, dok je indeks proizvođača čipova Philadelphia Semiconductor Index skočio 81,84 posto. Potražnja za infrastrukturom potrebnom za razvoj umjetne inteligencije pritom podiže cijene dionica diljem sektora.

Ipak, velik dio SpaceX-ova plana da zavlada tržištem umjetne inteligencije, koje kompanija procjenjuje na čak 26,5 bilijuna dolara, temelji se na tehnologijama koje još ne postoje ili se dosad nisu dokazale u velikim razmjerima.

Kompanija se pritom suočava i s jakom konkurencijom. Chatbotovi koje razvijaju Anthropic i OpenAI trenutačno imaju širu primjenu među korisnicima i poslovnim klijentima od Groka, AI sustava tvrtke xAI.

"Ukupno tržište svemirskih aktivnosti je beskonačno", rekao je James Chanos, osnivač tvrtke Chanos & Co., na konferenciji iConnections Global Alts u New Yorku.

"Možete ispričati kakvu god priču želite, kolonije na Marsu, tvornice na Mjesecu ili podatkovne centre u svemiru, kako biste opravdali takvu valuaciju", dodao je.

Ipak, čak i među onima koji smatraju da je trenutačna valuacija kompanije pretjerana, mnogi priznaju da je Elon Musk uspio izgraditi Teslu i SpaceX u korporativne divove te pritom donijeti značajne prinose ulagačima, dijelom zahvaljujući iznimno lojalnoj bazi malih investitora.

Musk na korak do statusa prvog svjetskog bilijunaša

Prema izračunima Bloomberg Billionaires Indexa, Muskovo bogatstvo porast će za oko 275 milijardi dolara, na približno 970 milijardi dolara, kada se uzme u obzir cijena po kojoj je SpaceX izašao na burzu. Time se približava statusu prvog bilijunaša na svijetu.

Njegov udio u SpaceX-u, uključujući opcije na dionice, vrijedi oko 688 milijardi dolara pri cijeni od 135 dolara po dionici.

Ako dionica nakon izlaska na burzu ostvari snažan rast, Musk bi vrlo brzo mogao premašiti granicu od bilijun dolara neto vrijednosti. Njegovo bi se bogatstvo dodatno povećalo i ako ispuni uvjete za dodjelu do 1,3 milijarde dodatnih dionica klase B, koje bi dobivao u više faza.

No ostvarenje tog cilja neće biti jednostavno. SpaceX bi morao dosegnuti tržišnu vrijednost od 7,5 bilijuna dolara, izgraditi podatkovne centre izvan Zemlje sposobne isporučivati 100 teravata računalne snage godišnje te uspostaviti trajnu ljudsku koloniju na Marsu s najmanje milijun stanovnika.

Musk, koji godinu dana nakon početka trgovanja neće smjeti prodavati svoje dionice, nakon IPO-a kontrolira 84 posto glasačkih prava, ne računajući potencijalnu dodatnu alokaciju dionica.

 

Pravila korporativnog upravljanja SpaceX-a daju mu i potpunu kontrolu nad izborom članova uprave, što u praksi znači da ga s mjesta izvršnog direktora može smijeniti jedino on sam.

IPO bi trebao donijeti značajne prinose širokom krugu ulagača, od fondova rizičnog kapitala i investitora koji ulažu putem posebnih investicijskih vozila pa sve do pojedinih članova administracije američkog predsjednika Donalda Trumpa.

Dokumentacija pokazuje da je, nakon Muska, drugi najveći dioničar Valor Equity Partners, investicijska tvrtka koju predvodi član uprave Antonio Gracias. Nakon izlaska na burzu drži 6,7 posto dionica klase A, pod pretpostavkom da se ne aktivira opcija dodatne alokacije dionica.

Predsjednica SpaceX-a Gwynne Shotwell i financijski direktor Bret Johnsen također posjeduju milijune dionica i opcija na dionice.

Izlazak na burzu dodatno će povećati i papirnatu vrijednost ulaganja privatnih fondova te sadašnjih i bivših zaposlenika kompanije. Bloomberg News ranije je izvijestio da se skupina od više od tisuću zaposlenika i bivših zaposlenika udružila u pregovorima s društvima za upravljanje imovinom kako bi osigurala povoljnije uvjete i pristup sofisticiranim financijskim proizvodima koji mogu smanjiti porezno opterećenje nakon IPO-a.