Europski rezultati za treći kvartal nadmašili su očekivanja u cijelom sektoru, podržavajući dionice na rekordnim razinama i podižući sentiment u vezi s prognozom za 2026. godinu.
Sezona izvještavanja je gotovo završila, a rast dobiti po dionici (EPS) za MSCI Europe Index iznosi 5.7 posto, u usporedbi s očekivanjima da neće biti rasta, pokazuju podaci koje je prikupio Bloomberg Intelligence. Gotovo polovica kompanija nadmašila je procjene dobiti, što je dovelo do više unapređenja projekcija nego smanjenja, prkoseći strahovima vezanim uz tarife i valutne prepreke.
"Sezona dobiti nastavlja donositi rezultate", rekli su stratezi Goldman Sachs Group Inc., predvođeni Guillaumeom Jaissonom. "Projekcije su uglavnom potvrđene. Kao rezultat toga, konsenzusne procjene za 2025. i 2026. stabiliziraju se ili poboljšavaju."
Čitaj više
BlackRock predviđa rekordni rast privatnih ulaganja u Europi
U prvoj polovici 2025. godine za fondove sa sjedištem u Europi prikupljeno 55,4 milijarde eura.
11.11.2025
Europa na valu M&A aktivnosti "želi ponovno postati velikom"
Tvrtke u kontinentalnoj Europi žele izgraditi regionalne lidere
30.10.2025
Jedan od čelnika JPMorgana u Europi predviđa "veliki M&A val" iduće godine
Momentum M&A ubrzao je kroz tradicionalno mirnije ljetne mjesece.
30.10.2025
Europske banke se konačno spajaju. Samo ne onako kako mislite
Gotovo svi prijedlozi koji su protekle godine privlačili naslove u medijima propali su ili su zapeli.
27.10.2025
Oprez analitičara u vezi s ovogodišnjom dobiti čini se neopravdanim jer su niske kamatne stope, rezanje troškova, povećanja cijena i oporavak gospodarstva pomogli kompanijama da nadmaše očekivanja. Kao rezultat toga, europski burzovni indeksi su porasli, pri čemu je Stoxx Europe 600 skočio 14 posto ove godine. Banke su bile najistaknutije, s rastom od 55 posto, potaknute snažnim rezultatima i otkupima dionica.
Konsenzusna očekivanja za 2026. ukazuju na rast dobiti od 11 posto, a zatim 12 posto u 2027., kako europske vlade pojačavaju fiskalne poticaje, a gospodarski rast se nastavlja oporavljati. To je relativno dobro u usporedbi s očekivanim rastom od 12 i 14 posto za članove S&P 500.
Iako je ton oko dobiti pozitivan, europske dionice ne djeluju skupo. Iako su valuacije porasle na najvišu razinu u otprilike četiri godine, s procijenjenim omjerom cijene i dobiti (forward P/E) oko 15, one su još uvijek znatno ispod vrhunca post-pandemijskog razdoblja. Stoxx 600 i dalje se trguje s ekstremnim popustom od 35 posto u odnosu na S&P 500.
Banke i energetske kompanije pokrenule su većinu rasta dobiti - prve zahvaljujući solidnim neto kamatnim prihodima i nižim rezervacijama za gubitke na zajmovima, dok je pritisak na druge ublažen slabijim cijenama nafte.
Britanske banke Barclays Plc, NatWest Group Plc, HSBC Holdings Plc i Standard Chartered Plc predvodile su rast, s iznimnom otpornosti marži i pozitivnim iznenađenjima. S obzirom na to da sektor bilježi otprilike deset puta više nadmašivanja očekivanja nego promašaja, petogodišnji ciklus unapređenja dobiti europskih banaka mogao bi se proširiti duboko u 2026., rekao je Philip Richards, stariji analitičar BI-a.
Iako energetske kompanije i dalje uglavnom nisu ispunile očekivanja prihoda, poboljšane marže prerade povećale su dobit, pri čemu su britanski Shell Plc, BP Plc i talijanski Eni SpA glavni doprinositelji EPS nadmašenju. BP-ova dobit nadmašila je očekivanja u trećem kvartalu, podižući povjerenje u preokret, dok je Shell također ostvario bolju nego očekivanu dobit i slobodni novčani tok.
Čak je i europski automobilski sektor, koji je prošao kroz poteškoće, počeo pokazivati znakove oporavka nakon niza upozorenja o dobiti ove godine, pri čemu su rezanja troškova i planovi preokreta potaknuli analitičare na podizanje procjena dobiti.
Iako je dobit i dalje opadala na godišnjoj i kvartalnoj razini, sektor je po prvi put u pet kvartala pozitivno iznenadio, primijetio je Maximilian Uleer, voditelj strategije europskih dionica i cross-asset strategije u Deutsche Bank AG.
Otpornost marži i učinkovitost potaknuta umjetnom inteligencijom bila je vidljiva u svim industrijama, pri čemu su rasprave o AI-u tijekom poziva za rezultate dosegle najvišu razinu ikad u kvartalu, pokazuju BI-ovi podaci.
"AI više nije nišna tema, već ključni pokretač produktivnosti i profitabilnosti kako se približava 2026.," rekli su BI-ovi stratezi Laurent Douillet i Kaidi Meng.
Tehnološke kompanije i dalje su bile najglasnije o AI-u, dok su banke isticale opipljive koristi od integracije u svoje poslovanje.
"Iskorištavamo AI kako bismo ubrzali pojednostavljenja i automatizaciju, što smanjuje ručne aktivnosti," rekao je Hector Grisi, izvršni direktor Banco Santander SA, tijekom poziva za rezultate. Nizozemska banka ING Groep NV procijenila je da je oko 950 radnih mjesta u Nizozemskoj ugroženo do kraja 2026. djelomično zbog povećane digitalizacije u procesima kreditiranja.
Spominjanja AI-a u sektorima potrošačke robe i energije pratila su izbliza, što signalizira rastuću primjenu u personalizaciji, automatizaciji i upravljanju rizikom.
Uz to, menadžerski sentiment naglo je porastao - sada doseže post-2021. najviše razine jer rukovoditelji prevladavaju preostalu makroekonomsku nesigurnost - potičući optimizam za 2026. To zauzvrat podiže konsenzus, s daljnjim unapređenjima prognoza dobiti Uleera.
I u četvrtom kvartalu moglo bi doći do daljnjeg nadmašivanja dobiti, rekao je Uleer. Očekivanja dobiti i dalje su suzdržana, ponovno postavljajući relativno nisku ljestvicu za impresiju kompanija.
.webp){kind=icon}
