Nvidia – mješoviti izgledi nakon dvije godine rekordnih zarada

Nvidia, proizvođač čipova u središtu ulaganja u umjetnu inteligenciju (engl. artificial intelligence – AI), objavila je dobre, ali ne izvanredne kvartalne rezultate u srijedu, što je izazvalo suzdržanu reakciju ulagača naviknutih na rekordne zarade.

Tvrtka je najavila da će prodaja u prvom fiskalnom kvartalu, koji traje do travnja, iznositi oko 43 milijarde dolara. Analitičari su u prosjeku očekivali 42,3 milijarde dolara, dok su neka predviđanja dosezala čak 48 milijardi dolara.

Nvidia je također upozorila da će bruto profitne marže biti niže od očekivanih dok se ubrzano priprema za lansiranje novog čipa Blackwell. Postoji i rizik da bi američke carine mogle negativno utjecati na rezultate. Nakon oscilacija između dobitaka i gubitaka, dionice Nvidije pale su manje od jedan posto u kasnijem trgovanju u srijedu.

Te mješovite prognoze dolaze u neizvjesnom razdoblju za AI industriju. Dionice Nvidije ove su godine oslabile zbog zabrinutosti da operateri podatkovnih centara usporavaju potrošnju, dok je kineski startup DeepSeek dodatno potaknuo strahove da se chatbotovi mogu razvijati uz niske troškove, što bi moglo smanjiti potrebu za moćnim Nvidijinim čipovima za AI.

Iako su čelnici Nvidije odgovorili na većinu tih pitanja, tvrtki je postalo teže ostvarivati izvanredne kvartalne rezultate.

"Prognoza je bila donekle ispod očekivanja", rekao je Logan Purk, analitičar Edward Jonesa, u izvješću. Međutim, rane prodaje čipa Blackwell trebale bi umanjiti zabrinutost ulagača nakon ranijih izvješća o kašnjenju u proizvodnji.

Tvrtka je u četvrtom kvartalu ostvarila prihod od 11 milijardi dolara od Blackwella, što je Nvidia opisala kao najbrži rast proizvoda u svojoj povijesti. "Potražnja za Blackwellom iznimna je", izjavio je izvršni direktor Jensen Huang u priopćenju.

Bloomberg

U četvrtom fiskalnom kvartalu, iako je prodaja tvrtke nadmašila procjene analitičara, ostvarena je najniža marža od veljače 2023. godine. Dobit, s druge strane, imala je najslabiji rast od studenog 2022. godine, prema podacima koje je prikupio Bloomberg.

Dionice su ove godine pale za 2,2 posto, nakon stratosferskih dobitaka iz 2023. i 2024. godine, što je Nvidiju učinilo najvrjednijim proizvođačem čipova na svijetu.

Nvidia najviše profitira od masovne potrošnje na umjetnu inteligenciju, što potvrđuje udvostručenje prihoda tvrtke u posljednje dvije godine. Mnoge najveće tehnološke kompanije ulažu desetke milijardi dolara u hardver za podatkovne centre, a Nvidia dominira prodajom procesora koji razvijaju i pokreću AI softver.

Tijekom tog razdoblja, Nvidia i njezin izvršni direktor postali su sinonim za AI revoluciju i predstavljaju najvažniji barometar njezina napretka. Huang je protekle dvije godine proveo putujući svijetom kao promotor AI tehnologije, uvjeren da je ona još uvijek u ranoj fazi širenja u ekonomiji.

Prodaja u četvrtom kvartalu, koji je završio 26. siječnja, porasla je na 39,3 milijarde dolara. To je bilo u skladu s procjenama analitičara, iako su neka predviđanja dosezala 42 milijarde dolara. Taj podatak dodatno potvrđuje iznimno brz rast tvrtke, s obzirom na to da je njezin posljednji kvartalni prihod premašio godišnji prihod Nvidije prije samo dvije godine, koji je tada iznosio 27 milijardi dolara.

Profit je iznosio 89 centi po dionici, isključujući određene stavke, dok je Wall Street očekivao 84 centa.

"Rast ćemo snažno u 2025. godini", izjavio je Huang tijekom konferencijskog poziva s analitičarima.

Divizija za podatkovne centre, daleko najveći izvor prihoda za Nvidiju, ostvarila je prodaju od 35,6 milijardi dolara, nadmašivši prosječnu procjenu od 34,1 milijarde dolara. Prihodi iz segmenta gaminga, koji je nekoć bio temeljni biznis Nvidije, iznosili su 2,5 milijardi dolara, dok su analitičari očekivali 3,02 milijarde dolara. Automobilski sektor generirao je 570 milijuna dolara prihoda.

Sama divizija za podatkovne centre sada ostvaruje veće prihode nego što u cijelosti ostvaruju konkurenti Intel i Advanced Micro Devices.

Bloomberg

Nvidia je stekla reputaciju prodajom grafičkih procesora, no ubrzo je otkrila da ta tehnologija ima široku primjenu u umjetnoj inteligenciji. Njezini čipovi omogućuju treniranje softverskih modela kako bi naučili prepoznavati i reagirati na ulazne podatke iz stvarnog svijeta. Također pokreću sustave koji izvršavaju AI softver, što je faza poznata kao inferencija, čime se omogućuju usluge poput ChatGPT-a.

Analitičari su prije objave financijskih rezultata izražavali zabrinutost zbog kratkoročnog rasta u ključnom segmentu tvrtke – podatkovnim centrima. Ključno pitanje bilo je hoće li ograničenja u opskrbi i prijelaz na novu tehnologiju Blackwell usporiti rast, budući da nova generacija čipova donosi dodatne izazove u proizvodnji.

Dodatne zabrinutosti izazvao je DeepSeek, koji je lansirao snažan AI model za koji tvrdi da zahtijeva znatno manje resursa za razvoj. To je krajem siječnja potaknulo snažnu rasprodaju dionica povezanih s umjetnom inteligencijom, pri čemu je Nvidia izgubila nevjerojatnih 589 milijardi dolara tržišne kapitalizacije u jednom danu trgovanja, što je rekord na tržištima.

Međutim, ključni klijenti Nvidije, poput Microsofta, nastavili su s planovima kapitalnih ulaganja, što sugerira da će potrošnja na AI ostati snažna.

Huang je tijekom konferencijskog poziva naglasio da bi DeepSeek mogao povećati interes za novi pristup AI-ju, čime bi se dodatno proširila potražnja za Nvidijinim proizvodima. Prema njegovim riječima, DeepSeekov model oslanja se na fino podešavanje, što znači da će zahtijevati više računalnih sesija nego klasično treniranje softvera. Zapravo, taj bi pristup mogao zahtijevati milijune puta veću računalnu snagu nego što je danas u upotrebi.

"Modeli budućnosti mogli bi zahtijevati znatno veću računalnu snagu", rekao je Huang, nazivajući DeepSeekov model "iznimnom inovacijom".

Iako će Blackwell pomoći u obavljanju tih računalnih zadataka, njegovo lansiranje imalo je i svoju cijenu. Troškovi plasiranja proizvoda na tržište negativno su utjecali na profitne marže, navodi Nvidia. Prema riječima glavne financijske direktorice Colette Kress, uštede će uslijediti kasnije, kada kompanija uspije usavršiti svoj lanac opskrbe. Bruto marža, odnosno postotak prihoda koji ostaje nakon odbitka troškova proizvodnje, vratit će se na razinu "srednjih 70-ih" do kraja godine.

U tekućem kvartalu, to će iznositi oko 71 posto, što je otprilike jedan postotni bod ispod prosječnih analitičkih procjena.

Nvidia je u posljednjih pet godina samo jednom propustila ispuniti analitička očekivanja u pogledu kvartalnih prihoda, a u posljednjim razdobljima nadmašila ih je za više od 10 posto, postavljajući visoke standarde za svoje buduće rezultate.

"Vjerujemo da će menadžmentu biti izazovno nastaviti značajno nadmašivati očekivanja za budući rast", izjavio je Purk.