Strelovit rast Intela sve više privlači short sellere

Snažan rast dionica Intela prijeti ogromnim gubicima za trgovce koji se klade da će one pasti. Ali to ih ne sprječava da se klade.

Od najniže vrijednosti 30. ožujka, cijena dionica proizvođača čipova porasla je za 214 posto, dodajući više od 440 milijardi dolara tržišnoj kapitalizaciji i podižući gubitke prodavača na kratko iznad 12 milijardi dolara, prema podacima S3 Partnersa.

Istodobno, interes za kratke pozicije u Intelovim dionicama kao postotak dionica u opticaju tvrtke, što je mjera koliko ih je posuđeno za klađenje protiv dionice, blizu je 52-tjednog maksimuma.

"Intel je trenutno gotovo kao primjer za trgovanje momentumom. U nekom trenutku, momentum će se zaustaviti", rekao je Matthew Unterman, generalni direktor S3 Partnersa.

Međutim, klađenje protiv Intela trenutno dolazi sa znatnim rizikom. Dionica je prošli tjedan porasla za 25 posto, što je najbolji rezultat od siječnja 2000., a u ponedjeljak je nastavila rasti i dosegla još jedan rekordni maksimum.

Ovaj najnoviji potez potaknut je izvješćem da je tvrtka postigla preliminarni sporazum o proizvodnji čipova s ​​Appleom. No, od početka travnja, Intel je najbolji u indeksu S&P 500, a nadmašio je čak i Sandisk.

"Jednostavno nije realno pokušati odabrati vrh u dionici s momentumom. Ne postoji mogućnost kontrole rizika. Prodavači na kratko koji se bore protiv kretanja cijena odustaju od puno alfe, a to ne čini portfelj glatkim u međuvremenu", rekao je Brad Lamensdorf, suvoditelj AdvisorShares Ranger Equity Bear ETF-a.

Kratke pozicije također se odnose na druge dionice čipova, jer sektor nastavlja snažno rasti u 2026. godini. Micron Technology i Advanced Micro Devices, drugi i treći najbolji izvođač na indeksu poluvodiča Philadelphijske burze od kraja ožujka, također su zabilježili porast interesa za kratke pozicije, pokazuju podaci S3. Indeks proizvođača čipova porastao je za gotovo 60 posto od početka travnja, a njegov 14-dnevni indeks relativne snage nedavno je dosegao najvišu razinu od 2011., što je znak da je grupa u cjelini uvelike prekupljena.

No, iako rast izgleda rastegnuto, nepredvidljivost momenta tjera neke investitore na oklijevanje.

"Ne bih se kladio protiv ni jedne od ovih dionica. Ovo nije sektor u kojem se slava može pronaći za prodavača na kratko", rekao je Thomas George, upravitelj portfelja u Grizzle Investment Managementu, koji posjeduje Intelove dionice.

Naravno, tu je i argument da Intelovi dobici nisu samo stvar momenta. Američka vlada je prošlog ljeta preuzela vlasnički udio u tvrtki, a Nvidija je nakon toga u rujnu uložila 5 milijardi dolara. Dionice su skočile u ožujku kada je tvrtka objavila da se njezin novi Xeon čip koristi u jednom od Nvidijinih sustava. A prije samo nekoliko tjedana, uprava je dala prognozu prodaje koja je nadmašila očekivanja Wall Streeta.

Sve to navodi Wall Street da podigne svoje projekcije zarade. Procjene analitičara za Intelovu prilagođenu zaradu po dionici za 2026. više su se nego udvostručile u samo posljednjem mjesecu, prema podacima koje je prikupio Bloomberg.

Ali to nije umanjilo Intelovu nevjerojatno visoku tržišnu vrijednost. Njegova je dionica među 10 najskupljih u S&P 500 i najskuplja dionica čipova na tržištu. Trguju se po cijeni više od 100 puta većoj od očekivane zarade u sljedećih 12 mjeseci, što je njihov najveći multiplikator ikad i otprilike pet puta veći od njihovog 10-godišnjeg prosjeka. Za usporedbu, Nvidia se trguje po cijeni od oko 24 puta većoj od buduće zarade.

"Taj skupi multiplikator mogao bi brzo pojeftiniti ako vidimo ubrzanje rasta. Ako umjetna inteligencija dovede do veće učinkovitosti, više će je ljudi koristiti, što znači veću potražnju", rekao je George.

Unatoč rastućem optimizmu u pogledu Intelovih izgleda, Wall Street teško da je optimističan u pogledu dionice. Prosječna ciljana cijena analitičara od oko 85 dolara podrazumijeva pad od 34 posto u odnosu na cijenu zatvaranja u ponedjeljak. To je najslabiji implicitni povrat među svim članovima indeksa poluvodiča. Od 53 analitičara koje prati Bloomberg, a koji pokrivaju dionicu, samo 17 imaju ocjene kupnje, a tri imaju ocjene prodaje.

U sljedećih 12 mjeseci postoji pristojna šansa da će neke dionice s visokim momentom poput Intela doživjeti značajne rasprodaje, potencijalno i do 30 posto, rekao je George. Međutim, momentum dionice i poboljšanje temelja tvrtke čine pokušaj tempiranja bilo kakvog preokreta opasnim.

"Tvrtke umjetnu inteligenciju smatraju egzistencijalnom, pa neće prestati ulagati u nju, izgrađivati ​​je. Ne možete protiv toga kao prodavač na kratko".