Arena Hospitality Group (AHG) objavila je financijske rezultate za prvo tromjesečje 2026. godine, koji pokazuju otpornost potražnje, ali i značajan pritisak rastućih operativnih troškova.
Iako je Grupa na usporedivoj razini zabilježila rast prihoda od 2,8 posto, dosegnuvši 14,7 milijuna eura, na izvještajnoj je razini zabilježen pad od 4,5 posto. Povećani troškovi rada i energenata doveli su do produbljenja konsolidiranog EBITDA gubitka koji je iznosio 5,1 milijun eura, u usporedbi s gubitkom od 4,7 milijuna eura u istom razdoblju lani.
Poslovanje u Hrvatskoj, najvećoj operativnoj regiji Grupe, u prva tri mjeseca zabilježilo je pad ukupnih prihoda od 2,1 posto na 4,6 milijuna eura. Glavni razlog pada je manji broj operativnih dana u hotelskom segmentu, s obzirom na to da je Grand Hotel Brioni Pula otvoren tri tjedna kasnije nego prethodne godine radi optimizacije troškova. S druge strane, kamp Arena Grand Kažela bio je otvoren tijekom cijelog tromjesečja, što je djelomično ublažilo pad.
Čitaj više
Ulagači u turističke dionice suočeni s novim testom. Može li premium model donijeti rast vrijednosti?
Nakon rekordnih prihoda od hrvatskog turizma u 2025. od oko 15,5 milijardi eura, u 2026. godini očekuje se stabilizacija uz daljnji blagi rast.
27.03.2026
Arena Hospitality Group snažno porasla - BBA analitika 'Neto dobit izgleda spektakularno, ali operativno je rast bio umjeren'
Neto dobit grupe u 2025. godini dosegla je 15,6 milijuna eura, što je značajan rast u odnosu na 5,9 milijuna iz prethodne godine.
26.02.2026
Rothschild angažiran, dioničari u minusu! Evo što se stvarno događa s Arena Hospitality Group
Uprava matične kompanije Arene Hospitality Group, koja je u vlasništvu i domaćih mirovinskih fondova, pokrenula je krajem studenog strateški pregled poslovanja i formalni proces prodaje.
02.02.2026
Ipak, ključni izazov ostaju troškovi. Snažan pritisak dolazi od rasta troškova rada, potaknutog povećanjem zakonski propisane minimalne plaće, ali i ranijim zapošljavanjem sezonskih radnika zbog ranijeg termina uskrsnih blagdana. Uz to, cijene električne energije ponovno su porasle, dodatno opteretivši poslovanje. Zbog svega navedenog, EBITDA gubitak u Hrvatskoj povećao se na 5,6 milijuna eura, u odnosu na 5,3 milijuna eura u istom razdoblju 2025. godine.
Što kažu Bloomberg Adrijini analitičari?
Prvi kvartal je sezonski slab, u skladu sa snažnom sezonalnošću poslovanja Grupe, ali operativno stabilan. Na razini 12 mjeseci EBITDA marža nešto viša, odnosno 27,7 posto i bez one-off izobličenja. Troškovi rada rastu, nema još efekta optimizacije. CEE je pozitivno doprinijela rezultatu, osobito Austrija. Investicijski ciklus je zaključan, fokus na monetizaciju prethodnih ulaganja.
Operativno nepovoljne okolnosti su ranije sezonalno otvaranja objekata u Hrvatskoj (Uskrs) i rast operativnih troškova na razini cijele Grupe. Ujedno, i kasnije otvaranje Grand Hotela Brioni Pula (kraći zimski rad) i prestanak poslovanja jednog hotela u Berlinu (no to je strukturni, a ne jednokratni efekt).
CEE regija je najviše doprinijela kvartalnom rezultatu u 2026. i po rastu prihoda i po pozitivnoj EBITDA-i. Hotel Arena Franz Ferdinand u Nassfeldu je imao rekordnu zimsku sezonu i rast na EBITDA razini od 14 posto te predstavlja glavni generator rasta CEE regije.
Na razini Grupe jedan od ključnih negativnih faktora EBITDA-e u ovom izvještaju su troškovi zaposlenih, koji nastavljaju rasti. U Hrvatskoj na primjer efekt je da je zakonska minimalna plaća je rasla 8,25 posto u 2026. (nakon +15,48 posto u 2025.), dok ranije zapošljavanje sezonskih radnika zbog Uskrsa imalo je utjecaj da je FTE u Hrvatskoj +3,9 posto (ukupni plaćeni sati / sati punog radnog vremena, koristi se za standardizirani prikaz broja zaposlenih).
CAPEX u prvom kvartalu iznosi približno 2,2 milijuna eura, nema velikih novih investicija u 2026., planirana manja i redovna ulaganja do pet milijuna eura u cijeloj godini, dok je obnova kampa Arena Medulin odgođena zbog regulatornih ograničenja.
U usporedi sa sličnim kompanijama za daljnji cjenovni rast bit će potreban značajniji iskorak u poslovanju.
Silvana Milić, analitičarka korporativnih financija
Rekordna zima u Austriji, njemačko tržište stabilno
Suprotno izazovima u Hrvatskoj, CEE regija koja obuhvaća Mađarsku, Srbiju i Austriju, zabilježila je značajan rast. Ukupni prihodi porasli su 13,3 posto na 5,1 milijun eura, dok je EBITDA porasla 20 posto na 1,2 milijuna eura. Glavni pokretač bio je obnovljeni hotel Arena Franz Ferdinand Nassfeld u Austriji, koji je ostvario rekordnu zimsku sezonu s rastom prihoda od 12 posto i EBITDA-e od 14 posto na godišnjoj razini.
U Njemačkoj je zabilježen blagi pad usporedivih prihoda od 2,1 posto. Iako je popunjenost porasla na 60,4 posto, prosječna cijena smještaja (ADR) pala je za 5,1 posto zbog manjeg broja sajmova i događanja. Izvještajni pad prihoda od 20,3 posto prvenstveno je posljedica izlaska spomenutog berlinskog hotela iz portfelja Grupe.
Oprezno ljeto i odgođene investicije
Uprava s opreznim optimizmom gleda na nadolazeću ljetnu sezonu u Istri, koja i dalje profitira od statusa sigurne i lako dostupne auto-destinacije. Dinamiku rezervacija, kažu, i dalje obilježavaju kratki rokovi, što odražava geopolitičku neizvjesnost, no primjećuju se jasni pokazatelji snažne last-minute potražnje.
U 2026. godini nisu planirane veće nove investicije. Fokus je na optimizaciji postojećih objekata, uz manja ulaganja do pet milijuna eura. Značajna obnova kampa Arena Medulin, koja je bila planirana, dovedena je u pitanje zbog nedavno uvedenih prostorno-planskih regulativa koje zahtijevaju preispitivanje planova.
Poslovanje Arena Hospitality Group u prvom tromjesečju oslikava šire trendove u industriji - stabilnu potražnju s jedne strane, ali i borbu s inflatornim pritiscima koji nagrizaju profitabilnost s druge. Uspjeh nedavnih ulaganja, poput onog u Austriji, pokazuje putokaz za budući rast, dok izazovi s troškovima i regulatornim okvirom u Hrvatskoj ostaju ključni faktori koje će Grupa morati pažljivo pratiti u ostatku godine.
.webp){kind=icon}
