Potočki: Zlato je Gvardiol u portfelju - brani imovinu, ali i 'zabija' povijesne prinose

Nedavna tržišna drama, u kojoj je cijena zlata hrabro krenula prema psihološkoj granici od 5.500, da bi potom doživjela značajnu korekciju, potaknula je brojna pitanja među investitorima. Je li to znak slabosti ili prirodan puls tržišta?

Vladimir Potočki, direktor sektora investicijskog zlata Auro Domus grupe, objašnjava kako su takve oscilacije, nakon dvogodišnjeg uzastopnog rasta, sasvim normalan i zdrav dio ciklusa.

Prema njegovim riječima, korekcije nisu razlog za zabrinutost, već prilika za testiranje fundamentalnih vrijednosti zlata, koje se iznova pokazuju iznimno otpornima na špekulativne pritiske.

Dolar gubi dah, zlato se vraća na scenu

Događaji na tržištu plemenitih metala ne mogu se promatrati izolirano od šire slike globalnih financija, gdje se odvija povijesni proces slabljenja dominacije američkog dolara. Potočki se osvrnuo na analize Jeffreyja Gundlacha, poznatog kao "kralja obveznica", koji tvrdi da dolar više nije sigurno utočište. Razlozi su bujajući američki deficit i sve nepredvidljivija politika.

Brojke potvrđuju ovaj trend. "Od 2000. godine, kada je dolar imao primat od oko 70 posto u globalnim rezervama, došao je na svega pedesetak posto u 2025. godini", ističe Potočki. S druge strane, zlato se vraća na velika vrata. Dok je 2007. godine njegov udio u deviznim rezervama pao na svega devet posto, danas se u bilancama centralnih banaka nalazi na razini od oko 30 posto.

"Zlato definitivno nije više relikt prošlosti, nego je jamac stabilnosti imovine u budućnosti. Postalo je ne samo monetarni instrument, nego i dio monetarne strategije", objašnjava Potočki. Centralne banke, koje su godinama bile prodavatelji, sada su postale najveći kupci, s godišnjim akvizicijama koje dosežu i do tisuću tona. Time šalju jasnu poruku o vlastitom (ne)povjerenju u fiat valute.

"Ako je dobro za njih, smatram da je dobro i za pojedinog investitora", zaključuje Potočki.

Srebro: Industrijski div u tijelu monetarnog metala

Dok zlato privlači najviše pažnje, srebro prolazi kroz još fascinantniju transformaciju. S godišnjim rastom koji se približava 200 posto, ovaj metal postao je puno više od pukog utočišta od inflacije. Njegova uloga kao kritične industrijske sirovine, pogotovo u revoluciji solarnih panela, dramatično mu je podigla vrijednost i potražnju. "Govorimo o tome da je preko 50 posto potražnje za srebrom zapravo generirano iz industrijskih razloga", kaže Potočki.

Ta dvojna priroda čini ga znatno volatilnijim od zlata. Potočki podsjeća kako se odnos vrijednosti zlata i srebra drastično mijenjao - od 1 naprama 90 prije dvije godine, do 1 naprama 60 danas. Dok emocionalnu notu u potražnji i dalje daje strah od inflacije, temeljne korijene rasta cijene vuku industrijski apetiti.

Za razliku od zlata, koje je čisti monetarni metal, srebro je postalo hibrid čija budućnost ovisi o zelenoj tranziciji jednako kao i o monetarnoj politici.

Zlato kao Gvardiol u investicijskoj momčadi

Kako se onda pojedinačni investitor treba postaviti u ovom složenom okruženju? Potočki nudi slikovitu, ali preciznu metaforu, uspoređujući investicijski portfelj s nogometnom momčadi. U toj postavi, zlato nije napadač od kojeg se očekuju brzi golovi i visoki prinosi, već ključni obrambeni igrač. "Rekao bih, kako je Gvardiol u nogometnoj momčadi, tako je i zlato u našem portfelju. Ima obrambenu ulogu", pojašnjava.

Njegova je primarna svrha stabilizirati portfelj i zaštititi ga od tržišnih šokova. To je posebno važno danas, kada više od 60 posto transakcija na tržištima kapitala generiraju algoritmi koji prate tokove novca, a ne fundamentalne vrijednosti kompanija.

 

U takvom okruženju, opipljiva imovina poput zlata, čija je vrijednost razumljivija od kompleksnih dioničkih modela, pruža osjećaj sigurnosti. Iako je njegova uloga defenzivna, posljednjih godina zlato je, sportskim rječnikom, "zabilo" impresivan broj golova, ostvarujući prinose koji su posramili mnoge rizičnije klase imovine. "Kaže se da je bogat čovjek onaj koji ima vremena čekati. A zlato vam u tom smislu definitivno to omogućava", dodaje Potočki.

Promatrajući poteze centralnih banaka i analizirajući dubinske promjene na tržištu, jasno je da je zlato od "dosadne" imovinske klase postalo jedna od najzanimljivijih tema u svijetu financija. U vremenima kada se temelji postojećeg financijskog sustava preispituju, posjedovanje zlata više nije pitanje luksuza ili špekulacije, već nužan element razborite dugoročne strategije očuvanja kapitala.