Negativna kretanja na američkom tržištu rada vjerojatno će natjerati Federalne rezerve (Fed) da provedu seriju smanjenja kamatnih stopa u idućim mjesecima, počevši od sljedećeg tjedna, predviđaju ekonomisti koje je anketirao Bloomberg News. Većina očekuje dva smanjenja do kraja godine, a više od 40 posto analitičara predviđa tri smanjenja.
Među onima koji očekuju dva smanjenja, neki smatraju da će se drugo smanjenje dogoditi u listopadu, dok neki smatraju da u prosincu.
Investitori još više naginju scenariju s tri smanjenja ove godine, a terminski ugovori na federalna sredstva odražavaju takva očekivanja. Gotovo 90 posto ispitanika također očekuje da će dužnosnici Feda promijeniti stav nakon sastanka, upozoravajući na rizike na tržištu rada. Odluka Feda bit će objavljena 17. rujna u 14 sati po washingtonskom vremenu, a čelnik Feda Jerome Powell nakon toga će održati konferenciju za medije.
Čitaj više
Zlato se približava rekordu dok ETF-ovi rastu
Cijena zlata porasla je iznad 3.650 dolara po unci, što je rast od gotovo dva posto ovoga tjedna.
12.09.2025
ECB i Fed na različitim raskrižjima, tržišta čekaju rasplet
Pred financijskim tržištima je dinamičan period, dok investitori s pažnjom iščekuju nove odluke vodećih centralnih banaka - ECB i Fed - o kretanju kamatnih stopa.
10.09.2025
Japanska tržišta u plusu nakon ostavke premijera, globalna oprezna
Japanski burzovni indeksi porasli, azijske burze u zelenom.
08.09.2025
'Administrativna pogreška': Kako se Lisa Cook bori protiv Trumpa
Odvjetnici guvernerke Feda Lise Cook hipotekarni spor objašnjavaju "administrativnom pogreškom".
29.08.2025
"Ravnoteža rizika vezanih uz dvostruki mandat FED-a naginje prema jednom, pri čemu tržište rada postaje veća briga", napisao je James Knightley, glavni međunarodni ekonomist u ING-u, u komentarima priloženima uz svoje odgovore.
Odbor za operacije na otvorenom tržištu (FOMC) je nakon srpanjske sjednice naveo da je tržište rada i dalje snažno, no najnoviji ekonomski podaci doveli su u pitanje tu ocjenu. Stopa nezaposlenosti porasla je na 4,3 posto u kolovozu, a revizije su pokazale naglo usporavanje zapošljavanja u posljednjim mjesecima. Prošlog tjedna prosječan mjesečni rast zaposlenosti do ožujka također je revidiran naniže, otprilike za polovinu.
Powell je otvorio vrata smanjenju stope tijekom govora u Jackson Holeu, Wyoming, u kolovozu, kada je rekao da bi "promjena ravnoteže rizika" mogla opravdati intervenciju središnje banke kako bi se spriječio rast nezaposlenosti.
Do lipnja 2026. ispitanici očekuju da će gornja granica ciljanog raspona za federalna sredstva iznositi 3,5 posto, što je cijeli postotni bod ispod trenutačne razine. Većina je izjavila da središnja banka vidi rizike rasta i kod nezaposlenosti i kod inflacije, prema anketi provedenoj od 5. do 10. rujna. Ipak, samo 2 od 42 ispitanika predvidjela su recesiju u idućih 12 mjeseci.
Neslaganja
Ekonomisti očekuju da će Powell sljedećeg tjedna imati podijeljeni odbor, uz moguća neslaganja oko predviđenog smanjenja za četvrtinu postotnog boda. Manja skupina analitičara smatra da će Michelle Bowman i Christopher Waller zagovarati smanjenje za pola postotnog boda. Oboje su u srpnju glasali za smanjenje od četvrtine boda, kada FOMC nije mijenjao stope.
Sličan broj ispitanika očekuje da će Stephen Miran, predsjednik Vijeća ekonomskih savjetnika Bijele kuće, također tražiti veće smanjenje ako ga Senat potvrdi i položi prisegu kao guverner Feda na vrijeme da sudjeluje na sastanku. Očekuje se da će Jeff Schmid iz Kansas Cityja glasati za zadržavanje stopa na istoj razini.
Bloomberg
Politički rizici
Predsjednik Donald Trump pojačao je svoje zahtjeve da Fed smanji stope za čak tri postotna boda, dok razmatra kandidate za vođenje središnje banke iduće godine. Također je pokušao smijeniti guvernerku Lisu Cook, koja se na sudu bori da ostane na svojoj poziciji. Sudac je ovog tjedna presudio da može ostati na funkciji dok spor traje. Trumpova administracija uložila je žalbu na tu odluku.
U tom kontekstu, 71 posto ispitanih reklo je da su "donekle" ili "iznimno" zabrinuti da će američka monetarna politika iduće godine postati podložna političkom utjecaju. Kada je riječ o slučaju Lise Cook, mnogi smatraju da bi njezina smjena potkopala neovisnost Feda.
Ipak, reakcija financijskih tržišta na te prijetnje bila je uglavnom blaga. Prinos na desetogodišnje državne obveznice smanjen je posljednjih mjeseci, a tržišna očekivanja inflacije ostala su stabilna. Prinosi i inflacija porasli bi kada bi investitori posumnjali u predanost Feda stabilnosti cijena.
Nešto više od polovice ekonomista reklo je da investitori podcjenjuju politički rizik po neovisnost Feda. "Pritisak izvršne vlasti da se olabavi monetarna politika u razdoblju kada inflacijski pritisci rastu opasno se približava oslobađanju stagflacije", napisao je Tom Fullerton, profesor ekonomije na Sveučilištu Texas u El Pasu, misleći na scenarij u kojem gospodarski rast stagnira, a inflacija raste.
.webp){kind=icon}
