Prekinut niz od 13 tjedana: Saylorov Strategy privremeno obustavio kupnju bitcoina

Samo nekoliko dana nakon objave plana o prikupljanju 42 milijarde dolara za daljnju kupnju Bitcoina, tvrtka Michaela Saylora, Strategy Inc., privremeno je zaustavila niz od 13 uzastopnih tjedana kupovanja te kriptovalute.

Saylor je suosnivač i predsjednik najvećeg korporativnog vlasnika bitcoina, a njegove objave ponedjeljkom postale su svojevrsni barometar raspoloženja na tržištu digitalne imovine. Prema današnjem izvješću Američke komisije za vrijednosne papire (SEC), u sedam dana zaključno s 29. ožujkom nije izvršena nijedna kupnja.

Strategy je izgradio slojevit mehanizam financiranja. Radi kupnje bitcoina izdaje obveznice te povlaštene i redovne dionice. Svaki sloj investitorima obećava drugačiji omjer rizika i nagrade, ali svaki sloj ovisi o istoj stvari: rastu cijene bitcoina. Vrijednost tokena pala je za 2,4 posto u tjednu koji je završio 29. ožujka.

Kada Strategy prodaje redovne dionice za kupnju bitcoina, vlasnički udio postojećih dioničara se smanjuje. Izdavanjem povlaštenih dionica tvrtka izbjegava to razvodnjavanje vlasništva, ali preuzima fiksnu obvezu. Saylor je izmjenjivao te dvije metode ovisno o tržišnim uvjetima i kapacitetu investitora. Prošlog je tjedna najavio planove za prodaju običnih dionica klase A u vrijednosti od 21 milijarde dolara  i te trajnih povlaštenih dionica u istom iznosu putem ponuda na otvorenom tržištu.

 

 

Tvrtka je svoje stretch trajne povlaštene dionice pozicionirala kao primarni izvor financiranja tjednih kupnji. To je uslijedilo nakon pada vrijednosti redovnih dionica od preko 70 posto u odnosu na vrhunac iz kasne 2024. godine, što je izazvalo zabrinutost oko održivosti modela financiranja koji ovisi o privlačenju svježeg kapitala.

Trajne povlaštene dionice, koje su uvedene u srpnju 2025. godine, omogućuju Sayloru da nastavi kupovati bez dodatnog kažnjavanja postojećih vlasnika redovnih dionica. Tvrtka isplaćuje godišnji prinos od 11,5 posto, koji se mjesečno usklađuje kako bi se održala nominalna vrijednost od 100 dolara. Prošli tjedan dionice su se uglavnom prodavale ispod nominalne vrijednosti, što je ograničilo sposobnost tvrtke da prikupi novi kapital. Redovne dionice tvrtke, koje se smatraju zamjenom za bitcoin i često se kreću u korak s njim, potonule su zajedno s tokenom koji je prošli tjedan pao za čak 10 posto.

Da bi ta strategija opstala, bitcoin mora rasti brže od gomilanja obvezi tvrtke. Tvrtka trenutno raspolaže novčanom rezervom od oko 2,25 milijardi dolara.

Strategy trenutačno posjeduje više od 762.000 bitcoina vrijednih otprilike 52 milijarde dolara. Tvrtkina prosječna nabavna cijena po bitcoinu iznosi oko 75.700 dolara, što je iznad trenutne tržišne razine od blizu 68.000 dolara. Bitcoin je pao za više od 40 posto u odnosu na rekordan iznos od oko 126.000 dolara postignut u listopadu 2025. godine.

Iz tvrtke nisu odmah odgovorili na upit za komentar.