Sve tri dionice iz lanjskih IPO-a u petak skliznule nakon objave cjelogodišnjih rezultata

Prošlu uzbudljivu godinu na domaćem tržištu kapitala obilježile su tri javne ponude dionica: ING-GRAD-a, Žito grupe te Tokić grupe. Sve tri kompanije objavile su sada svoje cjelogodišnje financijske izvještaje za 2025., a mi smo bacili pogled na to kako su na rezultate reagirale njihove dionice.

Na žalost investitora, sve su tri dionice bile u padu. ING-GRAD je svoje rezultate objavio u četvrtak poslije podne nakon što je završeno trgovanje na Zagrebačkoj burzi i dionica mu je zaključena na 56,80 eura. Kompanija je izvijestila o 29-postotnom porastu poslovnih prihoda u 2025. na 168 milijuna eura te rastu dobiti prije oporezivanja, deprecijacije, amortizacije i kamata (EBITDA) od 16 posto na 25,9 milijuna eura.

Dionica se u petak u prvih pola sata trgovanja još držala iznad 56 eura, no do kraja dana je u dosta živahnoj trgovini koja je rezultirala prometom od 570 tisuća eura, ipak skliznula ispod te razine i ostala zaključena na 55,80 eura, odnosno 1,8 posto manje od cijene u četvrtak. No vrijednost joj je i dalje odličnih 21 posto iznad cijene iz IPO-a.

Svoje rezultate za 2025. u četvrtak poslijepodne objavila je i Tokić grupa. Prihodi od prodaje porasli su ugodnih osam posto na 245 milijuna eura, ali je EBITDA snižena za 12 posto na 17,3 milijuna. Dionica je u četvrtak zaključena na 16,80 eura, a u petak je u jutarnjem dijelu trgovine, slično dionici ING-GRAD-a, polako padala prema 16 eura da bi se u tek nekoliko transakcija nakon podneva oporavila do zaključnih 16,50 eura što je, kao i kod ING-GRAD-a za 1,8 posto niže nego dan prije.

No za razliku od ING-GRAD-a, dionica Tokić grupe ovih se dana nalazi podosta ispod cijene iz IPO-a. Tada se investitorima prodavala po 20,20 eura, a trenutno joj je vrijednost oko 18 posto niža.

Žito najstabilnije

Najstabilnijom od tri "IPO dionice" nakon objave cjelogodišnjih rezultata pokazala se vrijednosnica Žita. U četvrtak je zaključena na 18,85 eura da bi joj u petak prije objave rezultata cijena skliznula tek za pet eurocenti. Žito je oko podneva izvijestilo o rastu lanjskih prihoda za devet posto i rastu EBITDA-e za dva posto.

Dionicom se na Zagrebačkoj burzi, u trgovini koja je u konačnici rezultirala prometom od 300 tisuća eura, nastavilo trgovati u uskom rasponu od 18,75 do 18,85 eura. Zaključna cijena bila je tek pola postotka niža nego u četvrtak. Takva je ipak bila za oko osam posto niža od cijene iz javne ponude koja je iznosila 20,30 eura.

Pad cijena svih triju "IPO dionica" nakon objave rezultata ne mora nužno biti odraz negativnih očekivanja investitora o budućem poslovanju kompanija. Moguće je da su ulagači proteklih mjeseci svoje pozicije održavali na optimizmu koji dolazi s IPO-om te da je pad dionica u petak jednostavno bio posljedica rasprodaje i pokušaja unovčavanja ranijeg rasta.

Općeniti trend na burzi u petak je bio blago pozitivan. Nakon pada od 1,1 posto u četvrtak, Crobex se u petak oporavio za 0,2 posto. Tome su kumovale neke dionice koje su u četvrtak također negativno reagirale na cjelogodišnje rezultate.

Primjerice, dionica Atlantic grupe u četvrtak je pala jedan posto da bi se u petak oporavila i poskočila tri posto. Redovna dionica Croatia osiguranja u petak je također porasla za tri posto, nakon što joj je dan ranije cijena pala za gotovo četiri posto. Svoj su rast u petak nastavile dionice HT-a i Podravke koje su u četvrtak pozitivno reagirale na financijske izvještaje.

Investitori će vjerojatno idućeg tjedna još malo probavljati rezultate i poslovne izvještaje i pokušavati vidjeti skriva li se negdje u njima kakva bitnija informacija koja je u brzini promaknula tržištu. Nakon toga bi moglo uslijediti određeno razdoblje lagodnije trgovine, a ne bude li velikih burzovnih potresa ili šokova u međuvremenu, već krajem travnja čeka nas novih nekoliko dana uzbuđenja s rezultatima prvog kvartala.