Blagdanski reli na kušnji - analitičari upozoravaju na pregrijanost AI sektora

Prosinac je tradicionalno snažan mjesec za tržišta dionica, a čini se da ni 2025. godina neće biti iznimka. Europski indeksi nalaze se nadomak rekordnih razina, no optimizam ulagača prigušen je zabrinutošću zbog visokih valuacija u tehnološkom sektoru, posebice onom vezanom uz umjetnu inteligenciju. 

Euforija na europskim burzama

Odluke američke središnje banke (Fed) o smanjenju kamatnih stopa dale su vjetar u leđa dioničkim tržištima. Njemački DAX indeks u ponedjeljak se kretao oko 24.300 bodova, tek neznatno ispod svoje rekordne razine od 24.771 boda zabilježene u listopadu. Slično tome, paneuropski indeks Stoxx Europe 600 također se približava svom povijesnom vrhuncu.

"Odluke američkog Feda dale su poticaj burzama", objašnjava Andreas Hürkamp, analitičar Commerzbanka.

Međutim, američke su burze u petak zaključile trgovanje u minusu, unatoč tome što je Dow Jones prethodno dosegnuo novu najvišu razinu u povijesti. Okidač za pad ponovno je bila zabrinutost oko stvaranja "AI balona", odnosno prenapuhanih cijena dionica kompanija iz sektora umjetne inteligencije. Zanimljivo je i kretanje cijena plemenitih metala: cijena srebra u petak se popela na rekordnih 64,47 dolara, dok se zlato približava svom maksimumu od 4.380 dolara.

S druge strane, Bitcoin nastavlja s korekcijom, u jednom trenu pao je ispod razine od 90.000 dolara.

Tjedan odluka središnjih banaka

Tjedan uoči Božića bit će iznimno dinamičan. Očekuje se objava podataka s američkog tržišta rada i o inflaciji, koji su kasnili zbog privremenog zatvaranja vlade, kao i odluke o kamatnim stopama Europske središnje banke (ECB) i drugih središnjih banaka.

"Sastanak Upravnog vijeća ECB-a u četvrtak vjerojatno neće donijeti iznenađenja", smatra Ralf Umlauf iz Helabe. Postoji širok konsenzus da je trenutna monetarna politika dobro pozicionirana, stoga se ne očekuje promjena ključne kamatne stope, koja trenutno iznosi dva posto.

Prognoze za 2026.

Analitičari su uglavnom optimistični za nadolazeću 2026. godinu. U Commerzbanci očekuju da će DAX indeks kraj 2026. dočekati na 26.100 bodova. "Oprezno smo optimistični zahvaljujući jačem njemačkom gospodarstvu, robusnom rastu u SAD-u, daljnjim smanjenjima kamatnih stopa Feda i kontinuiranom rastu korporativnih profita", navodi Hürkamp.
Slična očekivanja ima i fondovska kuća DWS.

"Daljnja ulaganja u AI u SAD-u, očekivani dvoznamenkasti rast dobiti od 10,9 posto i smanjenje kamatnih stopa Feda faktori su koji podupiru naša očekivanja", ističe Benjardin Gärtner, prognozirajući 7.500 bodova za S&P 500 indeks do kraja 2026. godine.

 

Ipak, tehnički analitičar Christoph Geyer upozorava na kratkoročne rizike. Smatra da, iako je DAX imao priliku za završni reli, promjena sentimenta u petak signalizira da daljnji rast neće biti uspješan. Pokazatelji su u zoni prekupljenosti, što je jasan signal upozorenja. "To znači da je reli na kraju godine vjerojatno gotov", zaključuje Geyer.