Trgovci meme dionicama odrastaju. I mijenjaju tržišta

Mali investitori su nekada bili plankton financijskih tržišta. U 2025. postaju sve više poput kita. Ono što je prije izgledalo kao kratkotrajan bljesak tijekom manije meme-dionica prije gotovo pet godina, danas ima moć oblikovati tržišta. "Retail je sve snažnija sila u ovom prostoru", rekao je Steven Quirk, glavni brokerski direktor Robinhood Markets Inc. "Ne vidim da će se to promijeniti."

Najizravnije, mali investitori sada čine značajan udio aktivnosti na burzi. Prošlog tromjesečja činili su 20,9 posto volumena trgovanja američkim dionicama, prema Bloomberg Intelligenceu, u odnosu na 18,5 posto u istom razdoblju prošle godine. Iako je još uvijek ispod 30,2 posto institucionalnih kupaca, jaz se smanjuje.

I u opcijama je maloprodaja ojačala svoj utjecaj. Ista analiza otkriva da su pojedinačni investitori činili 29,3 posto volumena izvršenih opcija u tromjesečju. Mike Harrington, voditelj odnosa s klijentima u Citadel Execution Services, kaže da se 45 od 50 dana s najvećim volumenom u povijesti opcija dogodilo ove godine, u velikoj mjeri zahvaljujući maloprodaji. Prema CBOE-u, više od polovice volumena opcija indeksa S&P 500 (SPX) u tom tromjesečju činile su opcije s nultim rokom dospijeća (0DTE), popularne među malim ulagačima, prema CBOE-u.

Takva prisutnost mijenja način funkcioniranja tržišta. Prema Harringtonu, devet posto trgovine na tržištu dionica sada se odvija izvan službenog radnog vremena tržišta, u odnosu na manje od jedan posto prije šest godina, jer pojedinci sve više trguju kada nisu na poslu, a tokovi dolaze iz inozemstva. Naviknuvši se na trgovanje kriptovalutama 24/7, zahtijevaju istu slobodu u dionicama.

Bloomberg

Tržište inicijalnih javnih ponuda također je poremećeno. Kada su Circle Internet Group Inc. i Figma Inc. uvršteni na njujoršku burzu ranije ove godine, njihove dionice su porasle prvog dana trgovanja, više nego udvostručivši se u svakom slučaju. Upravitelji udjela vodili su razgovore o procjeni vrijednosti s institucionalnim investitorima kao dio svojih tradicionalnih prezentacija prije IPO-a, ali su uglavnom zanemarili maloprodaju - najvećeg investitora od svih.

I ne radi se samo o dionicama. Alternativni upravitelj imovinom Blackstone Inc. utrostručio je imovinu u svom kanalu maloprodajnog bogatstva u posljednjih pet godina, što sada doprinosi gotovo četvrtinom imovine pod upravljanjem. Od 8,6 milijardi dolara koje je tvrtka sličnih tvrtki Blue Owl Capital Inc. prikupila u kreditnim i strategijama stvarne imovine u posljednjem tromjesečju, polovica je došla iz privatnog bogatstva. Investitori su čak proučili kreditne probleme iz listopada kako bi povećali alokacije za privatno kreditiranje. Blackstone je 1. studenog uknjižio 1,4 milijarde dolara pretplata u svoj privatni kreditni fond BCRED, što je njegov najveći mjesečni priljev od travnja.

Investicijski menadžeri reagiraju na promjenu na tržištu. Neke tvrtke sve više se izravno oglašavaju malim investitorima. Prošli tjedan, Bill Ackman iz Pershing Square Capitala održao je prezentaciju na X Spaces kako bi raspravljao o svojim prijedlozima za restrukturiranje Fannie Mae i Freddie Maca (iako je jedan individualni ulagač skrenuo s teme i upitao ga za savjet o spojevima). Larry Fink, glavni izvršni direktor tvrtke BlackRock Inc., nije značajno promijenio svoje poslovne prakse, ali je jednako svjestan trenda. U svom najnovijem pismu dioničarima govori o završetku "demokratizacije tržišta koja je započela prije 400 godina" kada je osnovana prva burza na kojoj su "biskupi i knjigovođe ulagali rame uz rame s farmerima koji su dolazili ravno s tržnice stoke, s blatom još uvijek na čizmama."

Iako se industrija prilagođava, ne treba miješati cikličko sa strukturnim. Maloprodaja možda ostaje, ali povijest pokazuje da se sudjelovanje može naglo preokrenuti. Doista, Vanda Research otkriva da su neto kupnje maloprodaje blizu najnižih razina ove godine - za razliku od travnja, pojedinci ne kupuju u padovima. Osim toga, ETF-ovi s leverageom, još jedan proizvod popularan među malim ulagačima, zabilježili su neto otkupe od rujna, što je rani znak upozorenja čak i dok glavni indeksi ostaju čvrsti.

Maloprodaja više nije "glupi novac", ali kit može udarati. Promatrajte miješanje opcija, volumene prije i poslije tržišta i tokove privatnog bogatstva - i nemojte miješati širi pristup s trajnom ponudom.