Propuštaju li poljski štediše povijesni rast?

Najveći rast na burzi u posljednjim godinama zaobilazi obične ulagače u Poljskoj, koji su se u prošlosti nekoliko puta opekli zbog tržišne nestabilnosti, pa vole držati štednju u novcu. U prethodna dva desetljeća, referentni indeks WIG20 u Poljskoj uglavnom je stagnirao, ne uspijevajući se vratiti na razine iz razdoblja tržišnog buma s početka dvijetisućitih.

Zbog toga su se lokalni mali ulagači u velikoj mjeri držali po strani, a ovogodišnji iznenadni rast podigao je vrijednost WIG20 za 45 posto. Ipak, to nije promijenilo mišljenje malih poljskih ulagača. "Žalosno je, ali većina mojih prijatelja izbjegava burzu", kaže Mateusz Juroszek, čiji obiteljski fond u Varšavi upravlja imovinom od osam milijardi zlota (2,2 milijarde dolara). "Nema povjerenja da je to sigurno mjesto za ulaganje, pa Poljaci ostaju izvan igre, iako promijenjena percepcija geopolitičkih rizika čini poljsko tržište privlačnijim", dodaje.

Unatoč rastu cijena, mali ulagači smanjili su izloženost dioničkim fondovima. Gotovo milijarda zlota povučena je iz poljskih dioničkih strategija između siječnja i srpnja ove godine, dok je 22 milijarde zlota usmjereno u novčane i obvezničke fondove, pokazuju podaci IZFiA.

Vlada pokušava potaknuti ulaganje u dionice, koje smatra ključem gospodarskog rasta. Ministar financija Andrzej Domanski, bivši menadžer dioničkih fondova, ovog je mjeseca predstavio porezne poticaje po švedskom modelu, želeći oživjeti "kulturu ulaganja u dionice".

Bloomberg Mercury

"Plan je blagoslov za individualne ulagače", kaže Andrzej Bieniek, direktor ulaganja u varšavskom fondu Esaliens TFI SA, koji upravlja imovinom od 4,8 milijardi zlota. "Nadamo se da će tržište dionica postati privlačnije i da će postupno kapital izlaziti iz bankarskih depozita i prelaziti u dionice", dodaje.

Kao i njihovi europski susjedi, dužnosnici u Varšavi pokušavaju potaknuti ulaganja ohrabrivanjem kupovine dionica. Po nekim mjerilima, otpor prema dionicama izraženiji je u Poljskoj, gdje kućanstva drže 52 posto štednje u gotovini i depozitima – najveći udio u bloku od 27 država poslije Cipra. Domanski, ministar financija koji je nekada upravljao dionicama u lokalnoj jedinici KBC Group NV, očekuje da će čak 100 milijardi zlota biti usmjereno u niskoporezne račune u roku od tri godine.

Trenutna apatija zaokret je u odnosu na početak 1990-ih, kada su Poljaci pohrlili na burzu nakon napuštanja neuspjele planske ekonomije. Simbolično, varšavska burza počela je cvjetati u starom sjedištu ugašene komunističke partije.

Masovna privatizacija i velike prodaje dionica privukle su ulagače, a lokalno zanimanje dosegnulo je vrhunac prije 15 godina, kada je rekordnih 323.000 ljudi sudjelovalo u inicijalnoj javnoj ponudi same burze.

Sentiment se postupno ugasio nakon toga. Najprije je mirovinski sustav izmijenjen radi konsolidacije proračuna, na štetu priljeva kapitala na lokalnu burzu. Zatim je prethodna administracija primorala niz državnih tvrtki da izmijene statute i daju prednost političkim ciljevima nad korporativnima, što je dovelo do pada standarda u upravljanju, a zatim i do pada dividendi.

Čak ni ovogodišnji rast nije uspio promijeniti sumornu sliku. WIG20 je i dalje 28 posto ispod maksimuma iz 2007. godine, dok se referentni indeks tržišta u razvoju odavno vratio na razine prije globalne financijske krize.

Varšavske dionice oduvijek su imale velike oscilacije. WIG20 je pao 4,6 posto 22. kolovoza nakon što je vlada predložila povećanje poreza za banke, što je pokvarilo raspoloženje nakon Domanskijeve najave štednih računa.

Jaroslaw Dominiak, koji predvodi udrugu Individual Investor Association, rekao je da plan ministra financija može i dalje "rasplamsati maštu" ulagača, ako bude praćen zanimljivim novim listinzima. Međutim, mali poljski ulagači "i dalje izbjegavaju dionice", smatra Mateusz Choromanski, šef prodaje i trgovanja u Santander Bank Polska SA. "Izgleda da imamo strukturni problem", dodaje.

Trenutno nema komentara za vijest. Ostavite prvi komentar...

Ostavi komentar