Bloombergova anketa: DeepSeek nije zasjenio sjaj dionica Veličanstvene sedmorke

Pojava kompanije DeepSeek početkom tjedna uzdrmala je tržišta, no ulagači smatraju da će kineski AI startup imati tek minimalan utjecaj na uspješnost kompanija iz skupine Veličanstvene sedmorke, pokazuje najnovija anketa Bloomberg Markets Live Pulse.

Od 260 ispitanika njih čak 88 posto izjavilo je da će predstavljanje novog modela, koji je u ponedjeljak s indeksa S&P 500 izbrisao 784 milijarde dolara, imati malo ili nimalo utjecaja na dionice američkih tehnoloških divova u nadolazećim tjednima. Samo nekolicina investitora smanjila je svoju izloženost indeksu S&P 500, kojim dominiraju velike tehnološke kompanije. Umjesto toga, prema mišljenju 59 posto sudionika istraživanja provedenog između 28. i 30. siječnja, volatilnost tržišta dionica ove će godine više oblikovati politike predsjednika Donalda Trumpa.

Povećana volatilnost

Budući da je indeks S&P 500 sada više koncentriran nego u posljednjih 20 godina, investitori i stratezi često upozoravaju da bi volatilnost u nekolicini megakapitaliziranih kompanija koje podižu vrijednost indeksa mogla naštetiti širem tržištu. Rasprodaja u ponedjeljak donijela je neka iznenađujuća kretanja, uključujući pad tržišne vrijednosti Nvidije za 589 milijardi dolara, što je najveći jednodnevni gubitak vrijednosti bilo koje javne tvrtke u povijesti.

No utjecaj na šire tržište bio je relativno ograničen. Pad indeksa S&P 500 od 1,5 posto toga dana bio je tek najveći gubitak u posljednjih deset trgovinskih dana. Referentni indeks je u četvrtak porastao za 0,5 posto, pri čemu su rani dobici donekle smanjeni nakon što je Trump najavio uvođenje 25-postotnih carina na Kanadu i Meksiko od 1. veljače. Većinu gubitaka iz rasprodaje od ponedjeljka indeks je već nadoknadio.

Poremećaji u tehnološkom sektoru

Srušiti sedam tehnoloških divova unutar skupine Veličanstvene sedmorke neće biti lako, budući da su ta poduzeća izgradila značajne konkurentske prednosti oko svojih poslovanja, smatra Steve Sosnick, glavni strateg u Interactive Brokersu.

Ipak, rasprodaja od ponedjeljka Wall Streetu šalje poruku da su "i tržišni remetitelji sami podložni poremećajima". "Ako kompanije ostvaruju nerazmjerne profite, neizbježno je da će se pojaviti konkurenti koji će nastojati preuzeti dio tih prihoda", kaže Sosnick.

Vodeće tehnološke tvrtke koje ovog tjedna objavljuju poslovne rezultate ostaju samouvjerene u svoju konkurentsku prednost u utrci za umjetnu inteligenciju. Izvršni direktor Meta Platformsa Mark Zuckerberg izjavio je da će 2025. biti "zaista velika godina" za AI strategiju tvrtke. Njegova izjava uslijedila je nakon otkrivanja većih od očekivanih kapitalnih ulaganja, što je izazvalo zabrinutost da bi tvrtka mogla imati problema s monetizacijom svojih investicija u umjetnu inteligenciju.

Istovremeno, Microsoft je najavio da će rast njegovog poslovanja s cloud uslugama u ovom kvartalu biti usporen, jer kompanija teško gradi dovoljan broj podatkovnih centara kako bi podržala potražnju za svojim AI proizvodima. Nvidia će svoje rezultate objaviti 26. veljače.

Pretjerana reakcija?

Na pitanje kako pojava tvrtke DeepSeek utječe na njihove investicije, 63 posto ispitanika odgovorilo je da ne planira mijenjati svoju izloženost indeksu S&P 500. Više od polovice smatra da je ovogodišnja rasprodaja bila pretjerana, budući da još uvijek postoje nejasnoće oko toga kako je DeepSeek uspio lansirati AI model koji bi trebao koštati tek djelić onoga što su za razvoj svojih sustava potrošili američki tehnološki divovi.

S obzirom na to da ispitanici Trumpovu administraciju vide kao veći katalizator tržišnih kretanja od umjetne inteligencije, njegove carinske prijetnje ostaju faktor nesigurnosti.

"Ne vjerujemo da će učinci politika biti ujednačeni, već će na tržište utjecati epizodično", kaže Kevin Gordon, viši investicijski strateg u Charles Schwabu. Ipak, očekuje povećanu volatilnost tijekom godine, uz napomenu da će se tržištu naklonjenije politike, poput poreznih olakšica i ukidanja carina, vjerojatno provoditi tek pri kraju godine.

Gdje uložiti novac?

Rasprodaja dionica američkih tehnoloških divova u ponedjeljak otvorila je vrata novoj alternativi: ulaganju u vrijednosne (value) dionice. Taj sektor postao je siguran izbor za 39 posto ispitanika, u usporedbi s 23 posto koji su se odlučili za državne obveznice i 12 posto koji su ulagali u američki dolar.

Investitori su masovno kupovali takozvane podcijenjene dionice, uključujući financijske kompanije, zdravstvene i industrijske dionice, koje su osjetljivije na gospodarska kolebanja. To je potaknulo rast Vanguard S&P 500 Value Index Fund ETF-a, koji uključuje vodeće tvrtke poput Johnson & Johnsona, Procter & Gamblea i Coca-Cole.

Vrijednosni indeks u siječnju je za manje od postotnog boda nadmašio Vanguard S&P 500 Growth Index Fund ETF, u kojem se nalaze dionice s visokim potencijalom rasta, nakon što je četiri mjeseca za redom zaostajao. Ako se taj trend održi do petka, to će biti najveća mjesečna razlika između dvaju indeksa od kolovoza.

Prognoze za S&P 500

Unatoč volatilnosti, ispitanici ostaju optimistični u vezi s indeksom S&P 500. Prema medijalnim prognozama analitičara, referentni indeks mogao bi do kraja godine doseći 6500 bodova, što bi predstavljalo rast od 7,1 posto u odnosu na zaključnu vrijednost u četvrtak.