Elon Musk i Cathie Wood kritizirali su na Twitteru pasivno investiranje uključujući se u debatu o rastućoj moći indeksnih fondova koja se već dugo vodi i na Wall Streetu.
Njihovu raspravljački žar raspirio je rizični kapitalist Marc Andreessen, izjavivši da su tvrtke poput BlackRocka velikim pasivnim ulaganjima u mnogim kompanijama dobile preveliku glasačku moć.
Izvršni direktor Tesle Musk odgovorio je da je pasivno ulaganje "otišlo predaleko". Wood, koja je osnovala investicijsku tvrtku Ark Investment Management, nadovezala se primjedbom da su investitori u S&P 500 propustili velike dobitke u Tesli prije nego što uvrštena u taj indeks.
„Povijest će pokazati da je ubrzana preorijentacija na pasivne fondove u posljednjih 20 godina bila veliki ulagački promašaj,” smatra Wood.
Musk je napisao da aktivno ulaganje utječe na pasivno, indeksno ulaganje. Ako aktivna investicija signalizira pad kvalitete, proporcionalno tome pogođeni su i pasivni ulagači. Također, ako ima vrlo malo aktivnih ulagača, njihove odluke mogu snažno povećati volatilnost vrijednosti kompanije.
Wood je jedna od najistaknutijih aktivnih menadžerica, no prošle je godine njezin ARK Innovation ETF pao za skoro 45 posto. U Tesli su, uz Muska, najveći dioničari investicijske tvrtke Vanguard Group i BlackRock.
Rasprava o rizicima pasivnih ulaganja koja se provode na autopilotu, često i bez ikakvih znanja o kompaniji, traje već godinama jer pasivni fondovi bezobzirno uzimaju tržišni udio svojim aktivnim rivalima. Tu su promjenu potaknuli niži troškovi u kombinaciji sa skeptičnošću imaju li diskrecijski investicijski menadžeri sposobnost svojim ulaganjima nadmudriti tržište.
No, rasprava je sve kompleksnija. Menadžeri koji upravljaju aktivnim ulaganjima u svojim strategijama koriste likvidne, pasivne fondove kojima je lako trgovati. Također, izdaju i vlastite ETF-ove, koji su indeksirani, kako bi smanjili troškove i promovirali njihovu pristupačnost, a rade i strategije u kojima postaje nejasno radi li se o indeksnim ulaganjima ili ulaganjima u pojedine dionice.
Iza većine pasivnih strategija je i dobro skrivena ljudska ruka koja piše pravila za svaki indeks i donosi odluke kako će koji fond raditi.
Istraživanje koje je prošle godine provedeno na Sveučilištu Cornell i Tehnološkom sveučilištu u Sydneyu pokazalo je da se u posljednja dva desetljeća gotovo ništa nije promijenilo što se tiče ulagačke aktivnosti na američkom tržištu dionica.
.webp){kind=icon}
