Stratezi BlackRock Inc. napuštaju takozvani portfelj 60/40 (jedan od tradicionalnih načina ulaganja, gdje se 60 posto kapitala investitora ulaže u dionice, a 40 posto u obveznice) u korist javnih i privatnih investicija, kao i obveznica čiji se udio taktički mijenja zbog viših kamatnih stopa.
Stratezi iz BlackRock Investment Institutea, istraživačkog ogranka ove tvrtke s najvećim obujmom sredstava pod upravljanjem na svijetu, preporučuju "razbijanje tradicionalnih portfelja i napuštanje širokih alokacija", navodi se u bilješci objavljenoj u utorak.
"Ove stare pretpostavke ne odražavaju novi režim u kojem se nalazimo, onaj u kojem glavne središnje banke podižu kamatne stope i ekonomije vode u recesiju kako bi pokušale smanjiti inflaciju", rekli su stratezi.
Vrijednost Bloombergova indeksa 60/40 SAD ove je godine porasla za 6,3 posto, nakon što je u 2022. pala za gotovo 17 posto, što je najveći godišnji pad u posljednjih deset godina. Međutim, stratezi BlackRocka upozoravaju da to ne ukazuje na povratak na stabilne dobitke viđene tijekom posljednja četiri desetljeća.
Stratezi preporučuju razmatranje specifičnih sektora, kao što su energetika ili zdravstvo, te izbor kompanije sa snažnim novčanim tokovima i otpornim lancima opskrbe koji mogu izdržati recesiju.
"Vjerujemo u novi pristup izgradnji portfelja", gdje "strateški pogledi moraju biti precizniji (usmjereni različitim sektorima i privatnim tržištima) kako bi pomogli u izgradnji otpornijih portfelja u ovim okolnostima", naveli su.
Investitori bi trebali preispitati ulaganja u obveznice s obzirom na to da su njihovi prinosi sve više vezani za učinak dionica te da više ne pružaju ravnotežu portfelja koju su ranije pružale. Stratezi zbog atraktivnih prinosa i mogućnosti daljnjih cjenovnih pritisaka govore u korist taktičkog ulaganja u obveznice vezane za inflaciju i kratkoročni dug.
"Vidimo da kamatne stope ostaju visoke dok Savezne rezerve nastoje obuzdati inflaciju – i ne vidimo da će Fed priskočiti u pomoć smanjenjem stopa ili povratkom na povijesno niske kamatne stope", zaključuju.