Odgođeni planovi za IPO unijeli nemir na američko tržište uoči debija Anthropica

Par tvrtki odgodilo je svoje inicijalne javne ponude dionica (IPO), poslavši val zabrinutosti kroz američko tržište dok ulagatelji s nestrpljenjem iščekuju izlazak na burzu tvrtke Anthropic PBC.

Tvrtka za usluge u nuklearnoj energiji Holtec Nuclear Corp. i Bamboo Insurance Services Inc., koju podržava CVC Capital Partners, odgodile su svoje javne ponude u razmaku od samo nekoliko dana, pozivajući se na nepovoljne tržišne uvjete, izvijestio je Bloomberg News. Te odluke poklapaju se s rujnom koji je na tržištu IPO-a bio mirniji od očekivanog, uz samo tri debija u obično vrlo dinamičnom razdoblju nakon Praznika rada.

Očekivanja da će Anthropic predati službene dokumente za izlazak na burzu krajem kolovoza nisu se ostvarila. Umjesto toga, ova je kompanija za umjetnu inteligenciju predstavila novi, troškovno učinkovitiji model te se pozabavila rastućim strahovima od potencijalne apokalipse uzrokovane razvojem umjetne inteligencije. Tvrtka nastoji prikupiti iznos jednak ili veći od onog koji je SpaceX ostvario u svom rekordnom debiju, navodi Bloomberg News.

 

Usporavanje broja manjih IPO-ova služi kao upozorenje za kompanije i njihove ulagače. Vlasnici imovine, uključujući fondove rizičnog kapitala (private equity), moraju procijeniti signalizira li nekoliko povučenih ponuda da bi postizanje očekivanih valuacija u trenutnim tržišnim okolnostima moglo predstavljati izazov.

"Ono što ovo čini posebno iznenađujućim jest činjenica da je Nasdaq upravo dosegnuo rekordne razine, pa se ne može reći da svjedočimo velikom padu tržišta", izjavio je Jay Ritter, voditelj Inicijative za IPO na Sveučilištu u Floridi.

Izvedba dioničkih tržišta općenito se dobro drži unatoč volatilnosti cijena energije i potezima američkih Federalnih rezervi (Fed) usmjerenima na obuzdavanje inflacije. Indeks S&P 500 porastao je za 1,1 posto u dosadašnjem tijeku rujna, dok je Nasdaq Composite ostvario rast veći od tri posto i dosegnuo novu rekordnu razinu.

Od više od dvadeset kompanija koje surađuju s barem jednom vodećom investicijskom bankom s Wall Streeta na pripremi američkog IPO-a, a koje su javno predale dokumentaciju od početka srpnja, samo ih je devet dosad izašlo na burzu, pokazuju podaci koje je prikupio Bloomberg. Tri tvrtke trenutno prikupljaju narudžbe: proizvođač pametnog prstenja Oura Inc. i dio njegovih ulagatelja nastoje prikupiti do 2,2 milijarde dolara u IPO-u sljedećeg tjedna, istog dana kada i tvrtka za infrastrukturu podatkovnih centara Accelevation Holdings Corp., koja cilja na 720 milijuna dolara.

Zahvaljujući djelomično megaposlovima poput SpaceX-ovog debija vrijednog 86,2 milijarde dolara i ponude američkih depozitnih zapisa južnokorejskog proizvođača čipova SK Hynix Inc. od 26,5 milijardi dolara, uvrštenja na američke burze ove su godine ostvarila najveći volumen od 2021. godine, s prikupljenih 161,4 milijarde dolara (isključujući tvrtke za posebne namjene i druge financijske instrumente).

Nekoliko velikih transakcija nije nužno značilo da je okruženje za prikupljanje kapitala postalo jednostavno. Neke kompanije i ulagači oklijevali su s nastavkom planova za IPO u razdoblju kada se očekivala Anthropicova prijava, budući da im je bilo teško privući pozornost dugoročno usmjerenih ulagača i državnih fondova (sovereign wealth funds), otkrili su prošlog mjeseca izvori upoznati s priprema.

Iako bi kompanije još uvijek mogle pronaći dovoljnu potražnju na tržištu za dovršetak uvrštenja, mnoge nerado povlače taj potez ako si mogu priuštiti čekanje bolje prilike.

"Riječ je o računici koliko je kompaniji hitno potreban novac, a koliko može pričekati kako bi dobila veću vrijednost za svoj ulog", objašnjava Larry Tabb, voditelj istraživanja financijskog sektora u Bloomberg Intelligenceu.

Debitiranje unutar mjesec dana

Kompanije koje podnesu javnu prijavu za IPO obično očekuju debi na burzi unutar mjesec dana, iako ih tržišna nesigurnost i slabije izvedbe konkurenata mogu usporiti.

Operator benzinskih crpki i trgovina Cumberland Farms Ltd. podnio je zahtjev za IPO početkom srpnja, dok su proizvođač poluvodiča Syntiant Corp. (uz podršku Intela) i tvrtka za mušku odjeću Tailored Brands Inc. objavili svoju dokumentaciju u danima nakon toga. Pružatelj privremenih energetskih sustava Aggreko Inc. i razvijatelj infrastrukture za umjetnu inteligenciju SB Energy Inc. (uz podršku SoftBank Group Corp.) podnijeli su prijave prije Praznika rada, no još uvijek nisu započeli s formalnim marketingom.

Povećanje kamatnih stopa koje je Fed proveo ranije ovog mjeseca, uz vjerojatnost novog podizanja u bliskoj budućnosti, dodatno otežava situaciju kompanijama koje se oslanjaju na dug za financiranje rasta.

"Okruženje rastućih kamatnih stopa negativno utječe na vrijednost budućih novčanih tijekova, a istovremeno imate i više troškove zaduživanja za investicije poput izgradnje podatkovnih centara, što predstavlja dvostruki udarac", istaknuo je Matt Kennedy, viši strateg u tvrtki za istraživanje IPO-a Renaissance Capital.

Čak i prije najnovijih poteza Feda, rezultati nedavnih američkih IPO-a bili su iznimno nestabilni. Dionice pet od deset najvećih ovogodišnjih uvrštenja trenutno se trguju ispod svojih početnih cijena iz IPO-a, prema podacima Bloomberga. Ovogodišnje ponude ostvarile su ponderirani prosječni prinos od 13 posto, što je ispod prinosa indeksa S&P 500 koji iznosi oko 14 posto.

Kompanije i njihovi ulagači "jednostavno su strpljivi i čekaju pravi trenutak", smatra West Riggs, voditelj odjela za tržišta kapitala u Truist Financial Corp-u.

"Iako su glavni indeksi na rekordnim razinama ili blizu njih, širina tog rasta i opće trgovačko okruženje bili su manje ujednačeni", rekao je. "Tržišta također moraju probaviti mnogo toga, od geopolitike i cijena nafte do odluka Feda pa kompanije koje imaju fleksibilnost radije biraju ne forsirati transakcije u razdobljima povišene volatilnosti."