Strah od AI-ja potresao tržišta, crni scenariji u slučaju jačeg šoka

Dionice su pale diljem svijeta nakon što su čelnici najvećih tvrtki za umjetnu inteligenciju (AI) predložili usporavanje razvoja tehnologije. Tehnološke dionice predvodile su u padu jer bi nastojanja da se ograniči najnaprednija umjetna inteligencija mogla utjecati na zamah koji pokreće stotine milijardi dolara kapitalnih rashoda.

Možda kao nikada do sada, dolazi do izražaja golema ovisnost tržišta kapitala o ulaganjima u razvoj umjetne inteligencije, s obzirom na to da crni scenariji predviđaju kako bi jači šok kod tehnoloških dionica povezanih s AI-jem imao ogroman negativan utjecaj na svjetsko gospodarstvo.

Globalni pad

Pad dionica zabilježen je jučer rano ujutro kod svih azijskih kompanija koje su na jedan ili drugi način povezane s umjetnom inteligencijom. Dionice SoftBank Group Corp.-a ostvarile su najveći pad u gotovo tri mjeseca, smanjivši se za 13 posto na burzi u Tokiju, nakon što su čelnici tvrtki Anthropic PBC i OpenAI pozvali programere da iz sigurnosnih razloga uspore tempo razvoja umjetne inteligencije.

Ovo upozorenje povećalo je nervozu na tržištu u vezi s japanskim tehnološkim ulagačem, koji se dodatno zadužuje kako bi financirao svoja ulaganja u različite segmente u području umjetne inteligencije. SoftBank je jedan od najvećih podupiratelja tvrtke OpenAI, a očekuje se da će njegova ukupna investicija u kompaniju koja je stvorila ChatGPT dosegnuti blizu 65 milijardi dolara do listopada.

Smanjenje vrijednosti dionica zabilježeno je i kod drugih ključnih kompanija za AI infrastrukturu. Samsung Electronics Co. i SK Hynix Inc. pali su za više od četiri posto u Seulu.

 

To je dovelo do pada južnokorejskog burzovnog indeksa KOSPI.

Ovaj trend nije poštedio ni europske kompanije koje se bave proizvodnjom čipova. Pad je zabilježen kod nizozemskog ASML Holdinga, kao i kod više vodećih europskih burzovnih indeksa.

Prema navodima Bloomberg Newsa, razgovori u Silicijskoj dolini o usporavanju AI tehnologije mogli bi izvršiti pritisak i na proizvođače čipova poput Nvidije, koji su imali koristi od povećane potrošnje na procesore za treniranje i rad novih generacija AI modela. Posljedice bi mogle osjetiti i kompanije poput Amazona i Microsofta, koje nude usluge u oblaku Anthropicu i OpenAI-ju. To se potvrdilo i u trgovanju prije otvaranja burze (predtrgovanju), u kojem su dionice Nvidije zabilježile pad od pet posto.

Što je izazvalo reakciju ulagača?

Glavni direktor Anthropica Dario Amodei izjavio je u subotu da će tvrtka uvesti dodatne zaštitne mjere, uključujući neovisne procjene trećih strana, te je pozvao širu industriju da uspori razvoj svojih najnaprednijih modela. Sam Altman iz OpenAI-ja podržao je prijedlog, dok je Elon Musk iz xAI-ja izjavio: "Dario je u pravu".

Ipak, Bloomberg News ukazao je na to da postoje pitanja o tome koliko će čelnici u području umjetne inteligencije uistinu biti posvećeni usporavanju tempa razvoja, s obzirom na snažnu konkurenciju kineskih rivala. Predsjednik Donald Trump minimizirao je zabrinutost, dok ju je Kina odbacila kao "širenje straha".

Valja napomenuti da takvi pozivi očito ne znače kraj utrke u području umjetne inteligencije, niti pokušaja prikupljanja dodatnog kapitala za njezin razvoj. Iako je Sam Altman, prvi čovjek OpenAI-ja, najavio da će tvrtka odgoditi IPO za sljedeću godinu kako bi se posvetila sigurnosti svojih AI modela, Bloomberg izvještava da Anthropic nastavlja s realizacijom najavljenog IPO-a za ovu godinu te da je za to odabrao Nasdaq.

Strah od recesije

Snažan šok na cijene dionica povezanih s umjetnom inteligencijom (AI), u kombinaciji sa smanjenjem kapitalnih rashoda, doveo bi do recesije u SAD-u, prema analizi scenarija tipa "Što ako?" koju je objavio Fitch Ratings.

"Oštar pad cijena dionica u SAD-u nije naš osnovni scenarij, ali predstavlja značajan rizik prema dolje za naše prognoze za globalno gospodarstvo", navode iz Fitcha.

Fitchova analiza scenarija – izrađena korištenjem Globalnog ekonomskog modela Oxford Economicsa – pokazuje da bi znatna korekcija cijena dionica i pad kapitalnih rashoda povezanih s umjetnom inteligencijom rezultirali vrlo oštrim usporavanjem rasta globalnog BDP-a.

"Nepovoljni scenarij koji smo razvili predviđa pad cijena dionica u SAD-u od oko 35 posto tijekom šest mjeseci, pad cijena dionica u drugim regijama od oko 15 posto te dodatni šok na povjerenje koji bi utjecao na ulaganja u SAD-u", priopćili su iz Fitcha.

U ovom scenariju, gospodarstvo SAD-a ušlo bi u recesiju, BDP SAD-a smanjio bi se za 0,6 posto u 2027. godini (pri čemu bi potrošnja za privatni kapital pala za više od šest posto), a međugodišnji rast BDP-a pao bi na -1,5 posto u drugom kvartalu 2027. godine.

Objašnjavaju da bi znatno slabiji izgledi za SAD imali negativan utjecaj na globalni rast.

"Rast svjetskog BDP-a (mjeren kroz prosjek grupe "Fitch-20") pao bi ispod jedan posto u 2027. godini u ovom scenariju, što je u skladu s globalnom stagnacijom. Utjecaj na rast Kine i europodručja iznosio bi 0,8 postotnih bodova. Zemlje sa snažnijim trgovinskim vezama s SAD-om pretrpjele bi veće udarce na rast – na primjer, Kanada i Meksiko osjetili bi utjecaj od preko dva posto na svoj BDP", prognoziraju iz Fitcha.

Prema agenciji, niža globalna potražnja u ovom scenariju implicira nižu inflaciju, što bi omogućilo središnjim bankama ublažavanje politike radi podrške gospodarskoj aktivnosti, pri čemu bi Federalne rezerve smanjile kamatne stope za 325 baznih bodova.

"Ipak, ako bi se financijski uvjeti pooštrili iznad pretpostavki iz scenarija, utjecaj na BDP bio bi veći. Ako bi stroži financijski uvjeti neutralizirali učinak Fedova smanjenja kamatnih stopa, a rasponi na obveznice tržišta u razvoju i prinosi na američke državne obveznice bili viši za 100 baznih bodova, dodatni pad BDP-a SAD-a iznosio bi 0,5 posto tijekom četiri kvartala (0,2 posto za svjetski BDP)", ističu iz Fitcha.