Dionica Petrola uzletjela nakon promjena oko ograničavanja cijena goriva u Sloveniji

Dionice Petrola u ponedjeljak ujutro su na Ljubljanskoj burzi snažno porasle nakon što je vlada usvojila novu uredbu o određivanju cijena određenih naftnih derivata. Dionice Petrola porasle su za 5,24 posto na 56,20 eura, nakon što su u prethodnom trgovanju zatvorile na 53,40 eura. Cijena dionice tako se približila svom 52-tjednom maksimumu od 58,80 eura.

Ulagači su jasno reagirali na promjene u metodologiji regulacije cijena goriva u Sloveniji, koje donose veću dopuštenu maržu za distributere, prilagodbu troškovima prijevoza i novu komponentu obnovljivog goriva HVO u dizelskom gorivu. Nova uredba stupa na snagu 16. lipnja 2026. i vrijedit će šest mjeseci.

Vlada Slovenije je zadržala postojeći mehanizam regulacije cijena koji se primjenjuje na benzinske postaje izvan autocesta i brzih cesta, ali je u izračun cijene uključila nekoliko prilagodbi s ciljem osiguranja stabilne opskrbe gorivom. Ključna promjena za distributere je usklađivanje maksimalno dopuštene marže, koja je sada jedinstveno postavljena na 0,115 eura po litri za sve regulirane derivate, tj. za benzin od 95 oktana, dizel i loživo ulje. To predstavlja povećanje u odnosu na prethodnu razinu marže, a utjecaj na maloprodajnu cijenu procjenjuje se na približno 1,8 do dva eurocenta po litri.

Najveći utjecaj na konačnu cijenu dizela imat će uvođenje dodatne komponente obnovljivog goriva HVO, odnosno hidrotretiranog biljnog ulja. HVO je u model uključen kao dodatna biokomponenta u udjelu od tri posto, a njegova cijena vezana je uz međunarodne burzovne kotacije obnovljivog dizela. Budući da je HVO skuplji od klasičnog dizela, očekuje se da će ova komponenta povećati cijenu dizela za približno tri do pet centi po litri.

Uredba također ažurira priznate troškove prijevoza za biokomponente, uključujući bioetanol, biodizel i HVO, posebno u željezničkom prijevozu. Očekuje se da će ova promjena dodati otprilike 0,4 do 0,6 centi po litri maloprodajnim cijenama.

Procjenjuje se da je ukupni utjecaj promjena najizraženiji za dizelsko gorivo. Nova metodologija mogla bi povećati maloprodajnu cijenu dizela za otprilike sedam centi po litri, cijenu benzina od 95 oktana za otprilike 2,5 centi po litri, a cijenu loživog ulja za otprilike 2,2 centa po litri.

Cijene izvan autocesta ostaju regulirane

Uredba ne mijenja osnovni mehanizam za izračun cijena goriva. To se i dalje temelji na sedmodnevnom prosjeku burzovnih cijena naftnih derivata na mediteranskom tržištu i kretanju dolara u odnosu na euro, a cijena uključuje i biokomponente, marže distributera i zakonske obveze.

Regulirane cijene trenutno se primjenjuju na goriva koja se prodaju na benzinskim postajama izvan prometnih površina autocesta i brzih cesta. U razdoblju od 9. do 15. lipnja maksimalna dopuštena maloprodajna cijena benzina od 95 oktana iznosila je 1,592 eura po litri, a dizela 1,685 eura po litri. Tjedan dana ranije litra benzina koštala je 1,603 eura, a litra dizela 1,647 eura.

Za Petrol, kao najvećeg slovenskog distributera goriva, promjena regulacije važna je prvenstveno zbog veće dopuštene marže. Regulirane marže bile su jedan od čimbenika koji su utjecali na profitabilnost prodaje goriva posljednjih godina. Viša priznata marža stoga može poboljšati uvjete poslovanja distributera, iako će na konačni učinak i dalje utjecati kretanje nabavnih cijena goriva, obujam prodaje, struktura prodaje i konkurencija na tržištu.

Snažna reakcija dionice pokazuje da su investitori promjenu regulacije protumačili kao povoljniji regulatorni okvir za Petrol. Međutim, ostaje važno da regulacija vrijedi ograničeno razdoblje od šest mjeseci te da se regulacija cijena goriva u Sloveniji i dalje primjenjuje samo na prodaju izvan mreže autocesta.