Prodavatelji koji su zainteresirani za najpopularnije kineske tvrtke u sferi umjetne inteligencije teško se snalaze s tako malo dionica kojima se javno trguje. Ta premija oskudice mogla bi završiti u srpnju kada isteknu zabrane dionica.
Dionice MiniMax Groupa i Knowledge Atlas Technology Joint Stocka, dva vodeća kineska razvojna inženjera modela umjetne inteligencije, porasle su za oko 400 posto, odnosno 860 posto od svojih debija u siječnju.
Dok je optimizam u vezi s njihovom konkurentnošću vođenom troškovima podupirao rast, mali broj dionica u slobodnom opticaju otežao je prodavačima na kratko koji su zainteresirani za zaduživanje vrijednosnih papira.
Čitaj više
Trump: Kina nudi pomoć u pregovorima s Iranom
Donald Trump iz Pekinga signalizira zaokret u krizi, tvrdeći da je Xi Jinping ponudio pomoć u pregovorima s Iranom radi deeskalacije rata i otvaranja Hormuškog tjesnaca.
prije 13 sati
Burzovno ludilo u Seulu: Domaći ulagači u transu, stranci bježe
Procvat umjetne inteligencije pokrenuo je nezapamćenu špekulativnu maniju na južnokorejskoj burzi, gdje mali ulagači uz rekordan dug i izražen FOMO tjeraju tržište u visine, dok strani investitori istovremeno ubrzano bježe.
prije 14 sati
Oštar istup Strnada nakon velikog pada dionice CSG-a, kritike nazvao besmislicama
Češki milijarder Michal Strnad rekao je da investitori podcjenjuju njegovu tvrtku CSG nakon što se cijena dionica prepolovila od izlaska na burzu.
prije 21 sat
Evo o čemu će se konkretno razgovarati na summitu Trumpa i Xija u Pekingu
Summit nudi čelnicima dvaju najvećih svjetskih gospodarstava priliku za ponovno uspostavljanje osobnih veza i traženje zajedničkog jezika o trgovini, tehnologiji i nizu drugih spornih tema.
14.05.2026
Samo 5 posto ukupnih dionica MiniMaxa slobodno se trguje, a 65 posto zajednički drže ključni investitori u njegovoj inicijalnoj javnoj ponudi, a zaposlenici nisu dostupni za trgovanje do 8. srpnja, prema analizi HSBC Holdingsa. Razdoblje zabrane, koje za takve investitore obično traje šest mjeseci, za rukovoditelje tvrtke završit će u siječnju 2027. godine.
Za Knowledge Atlas, poznatiji kao Zhipu, njegov slobodni promet iznosi četiri posto, s tim da zaključavanje za šest posto udjela temeljnih investitora istječe 7. srpnja, a dodatnih 40 posto u vlasništvu zaposlenika i drugih bit će oslobođeno od sljedećeg siječnja, procjenjuje HSBC.
Predstojeći istek razdoblja zaključavanja vjerojatno će izvršiti pritisak na dionice i olakšati investitorima izražavanje medvjeđih stavova, testirajući trajnost vrtoglavih rasta dionica tvrtki i rastegnutih procjena. To se također događa u vrijeme kada se kineski razvojni inženjeri modela umjetne inteligencije, koji posluju s gubitkom, počinju suočavati s pitanjima o povećanoj konkurenciji, riziku od rata cijena i svojoj sposobnosti monetizacije tehnologije.
"Očekivanja procjene za nekolicinu igrača u jezičnim modelima su ispred fundamenata. To je uobičajena stvar koja se događa nekim dionicama IPO-a, gdje je veliki dio dionica još uvijek zaključan, što ograničava aktivnosti kratke prodaje i odgađa odraz nekih medvjeđih stavova", rekao je Bush Chu, investicijski menadžer u Aberdeen Investmentsu.
Dionice MiniMaxa i Zhipua ponovno su porasle u srijedu, zbog oklada da bi Jensen Huang, koji se pridružio putovanju predsjednika Donalda Trumpa u Peking, mogao pomoći u proširenju pristupa naprednim čipovima Nvidije. Dvije dionice sada se trguju s omjerom cijene i prodaje nešto više od 600, odnosno 410 puta većim, u usporedbi sa samo 1,2 puta većim omjerom za Hang Seng Tech Index.
Dobitke je potaknuo entuzijazam investitora zbog troškovnih prednosti kineskih programera umjetne inteligencije, uključujući jeftiniju električnu energiju, kao i snažnu državnu potporu.
Međutim, dva startupa su neprofitabilna i konsenzus analitičara je da će ostati u minusu barem ove i sljedeće godine, pokazuju podaci koje je prikupio Bloomberg.
Kako se utrci pridružuju i veći igrači poput Xiaomija i Tencent Holdingsa, raste zabrinutost zbog intenziviranja konkurencije i prijetnje cjenovnim ratom. Pritisak također stvaraju planovi drugih startupa umjetne inteligencije StepFun, Moonshot AI i Baichuan da traže uvrštenje na burzu.
IPO-i konkurenata "smanjit će premiju rijetkosti" za tvrtke poput MiniMaxa, napisali su u svojoj analizi analitičari HSBC-a.
Unatoč takvom oprezu, nedostatak slobodno dostupnih dionica otežao je klađenje protiv te dvije dionice. Godišnji troškovi kratkih pozicija Minimaxa i Zhipua iznose oko 39 posto odnosno 27 posto vrijednosti njihovih dionica, u usporedbi sa samo 0,25 posto za redovne likvidne dionice, prema podacima pružatelja podataka S3 Partners.
Troškovi zaduživanja na takvim razinama "izuzetno su skupi", prema Tarecku Horchaniju, voditelju prodajnog trgovanja u Maybank Securities.
Ukupne kratke pozicije predstavljaju manje od 4 posto ukupnih izdanih dionica Zhipua i MiniMaxa, na temelju podataka S&P Globala.
U međuvremenu, nedostaje alternativa na tržištu derivata, uključujući opcije ili terminske ugovore vezane uz te dvije tvrtke.
Od kraja travnja, globalne banke, uključujući JPMorgan Chase & Co. i Morgan Stanley, izdale su najmanje 26 call warranta za svaku od dvije dionice. Ovi instrumenti daju investitorima pravo, ali ne i obvezu, da kupe dionice po fiksnoj cijeni izvršenja unutar određenog razdoblja ili po isteku. Ipak, nedostajalo je prodajnih naloga koji bi investitorima omogućili da profitiraju od pada cijena dionica.
"Morate dulje čekati da tržište stvarno odredi cijenu tih dionica iz oba kuta, a zatim možete vidjeti kako se cijene približavaju ravnoteži", istaknuo je Chu iz Aberdeena.
.webp){kind=icon}
