Pet minuta ludila na burzi: Trump šalje jasnu poruku Wall Streetu

Samo nekoliko trenutaka nakon što je Donald Trump objavio da je odustao od svoje prijetnje bombardiranjem iranske energetske infrastrukture na društvenoj mreži Truth Social, cijene nafte pale su za više od 13 posto, prinosi na američke državne obveznice su potonuli, a trgovci su signalizirali snažan rast američkih dionica na samom otvaranju burze.

Gotovo da nije bilo važno što je manje od sat vremena kasnije Iran demantirao Trumpovu tvrdnju da su pregovori u tijeku. Na Wall Streetu poruka je bila jasna: Trump je, barem, željan okončati rat koji je globalno gospodarstvo poslao u krizu otkako ga je započeo prije nešto više od tri tjedna.

"Ako se ovo ne riješi u sljedećih sedam do deset dana gledat ćemo u gašenje globalne ekonomije nalik onom u vrijeme pandemije", rekao je Marko Papic, glavni strateg u tvrtki BCA Research. "Današnja objava sugerira da je Trump svjestan da bi realno gospodarstvo moglo doživjeti potpuni kolaps."

Predsjednikov potez izazvao je divlji, petominutni uspon koji je obilježio najnestabilniji trgovinski dan na Wall Streetu od početka američko-izraelskog rata protiv Irana. To je ujedno podsjetilo na oštre obrate kroz koje su trgovci prošli prošlog travnja, kada je Trump prvi put gurnuo svjetska financijska tržišta do ruba svojim kaznenim trgovinskim ratom protiv ostatka svijeta, a zatim ipak odustao.

Kao i tada, njegova je objava dijelom bila usmjerena na ulagače koje su poljuljale posljedice sukoba kako bi se spriječila još jedna bolna rasprodaja dionica na samom početku tjedna, tvrde izvori upoznati s pitanjem.

Nakon otvaranja američkih tržišta u ponedjeljak, S&P 500 je skočio za 2,2 posto, što je najveći rast od svibnja. Prinosi na dvogodišnje državne obveznice u jednom su trenutku pali za 0,22 postotna boda s najviših razina na najnižu razinu od 3,79 posto. 

Ipak, ispod površine vrebale su sumnje u to hoće li Trump moći završiti rat jednako lako kao što ga je i započeo. Kako je taj osjećaj prevladavao, rani na tržištima su nestajali, naglašavajući ograničenja njegove sposobnosti da uvjeri investitore koji se pripremaju za potencijalno dugotrajnu nestabilnost na Bliskom istoku.

"Bojim se da to više nije Trumpova odluka, više se ne radi o carinama koje se mogu ukinuti", rekao je Brad Conger, glavni investicijski direktor u tvrtki Hirtle Callaghan. "Ljudi koji su ohrabreni Trumpovom reakcijom na tržište se varaju."

Tijekom prve godine njegovog drugog mandata, trgovci su naučili očekivati da će Trump promijeniti kurs ako posljedice njegovih političkih poteza uzrokuju pad tržišta. To je postalo poznato kao tzv. "TACO trade" (Trump always chickens out – Trump se uvijek ustrtari) te je potaknulo trend kupnje dionica u padovima dok je Trump prijetio trgovinskim ratovima, pričao o invaziji na Grenland i napadao Federalne rezerve.

Rat protiv Irana potkopao je to uvjerenje. Sukobi su nastavili eskalirati tijekom posljednjih nekoliko tjedana, dok je Trump naizmjence tvrdio da pobjeđuje u ratu i oštro kritizirao saveznike jer nisu priskočili u pomoć SAD-u. Iransko vodstvo i dalje kontrolira zemlju, a zatvaranjem Hormuškog tjesnaca prekinuli su opskrbu energijom koja je ključna za ostatak svijeta.

Posljedice toga postale su sve očitije prošli tjedan. Kako nagli porast cijena energije donosi potencijalno novi inflacijski šok, trgovci su se počeli pripremati na to da će središnje banke diljem svijeta povećati kamatne stope. To je zauzvrat povećalo rizik od stagflacije, odnosno slabog gospodarskog rasta uz rast cijena, te izbrisalo više od 2,5 bilijuna dolara s globalnog tržišta obveznica.

 

To je također naglasilo u kojoj mjeri rat potkopava ostale ciljeve Trumpove administracije: snižavanje hipotekarnih kamatnih stopa, održavanje niskih cijena nafte i dokazivanje da je gospodarstvo na stabilnom putu uoči ovogodišnjih izbora za Kongres.

Iako je Trump više puta kritizirao predsjednika Feda Jeromea Powella zbog toga što ne smanjuje troškove zaduživanja, prinos na dvogodišnje državne obveznice do petka je skočio za više od pola postotnog boda od početka rata zbog straha da će inflacija vezati ruke središnjoj banci.

"Predsjednik se očito grčevito bori pronaći načine da obuzda cijene nafte, no možda su, još jednom, tržišta obveznica bila ta koja su ga stjerala u kut", rekao je Tom Garretson iz tvrtke RBC Wealth Management.

Nakon što su dionice pale u petak, gurnuvši indeks S&P 500 u najduži tjedni niz gubitaka u godinu dana, Trump je na svojoj društvenoj mreži objavio da je "vrlo blizu" ostvarenju svojih ciljeva i da razmatra smanjenje opsega vojnih aktivnosti na Bliskom istoku.

Narušavanje kredibiliteta

Kasnije je zaprijetio napadom na iranska elektroenergetska postrojenja ako zemlja ne otvori Hormuz u roku od 48 sati. Zatim je u ponedjeljak rekao da će taj rok proširiti na pet dana, navodeći napredak u pregovorima koje je Iran demantirao.

Mnogima su predsjednikove promjene u stavovima i dugogodišnja povijest pogrešnih izjava, pretjerivanja i laži narušili njegov kredibilitet na financijskim tržištima.

Jordan Rochester, strateg u Mizuho banci, rekao je da su poruke iz Bijele kuće uzrokovale kaos u strateškom pozicioniranju na tržištu.

 

"Najteži dio nije predvidjeti rat, već predvidjeti komunikaciju iz Bijele kuće i u kojoj će mjeri tržišta reagirati na nju", tvrdi on. "Tržište ne zna je li to vjerodostojan znak da je kraj na vidiku."

Ulagači sumnjaju u to da su njegovi komentari u ponedjeljak bili išta više od kratkoročnog pokušaja spašavanja tržišta. Do zatvaranja tržišta, indeks S&P 500 smanjio je svoj rast na oko 1,2 posto. Rast na tržištu državnih obveznica također je splasnuo.

"Istina je stvar percepcije, a Trumpovo mijenjanje ploče potiče neizvjesnost, što pomaže u sprječavanju pada tržišta koje bi inače uzrokovali pesimistični investitori." rekao je Michael Kantrowitz, glavni investicijski strateg u tvrtki Piper Sandler & Co. "Trump tim vrludanjem kupuje vrijeme i sprječava pretjerano samopouzdanje na tržištima, jednako za investitore koji se klade na rast i na one koji se klade pad."