Fed smanjio referentnu kamatnu stopu za četvrtinu postotnog boda

Službenici američkih Federalnih rezervi u srijedu su po drugi put ove godine odlučili sniziti kamatne stope u 2025. Federalni odbor za otvoreno tržište (FOMC) glasao je s 10 prema dva za smanjenje referentne kamatne stope za četvrtinu postotnog boda, na ciljani raspon od 3,75 do 4 posto.

Odluka je donesena bez jednog od ključnih alata za procjenu gospodarstva - službenih državnih podataka, prenosi Bloomberg. Naime, federalne statističke agencije uglavnom ne objavljuju redovne ekonomske izvještaje zbog zatvaranja vlade. Predsjednik Feda Jerome Powell ranije je ovog mjeseca rekao da dužnosnici i dalje analiziraju dostupne javne i privatne podatke, ali je upozorio da bi situacija mogla postati složenija ako se zatvaranje vlade produži.

U tom kontekstu, Fed je objavio da će od 1. prosinca obustaviti smanjenje svog portfelja vrijednosnih papira, nakon što je ranije ove godine usporio tempo njihova povlačenja, te da će dospjele obveznice saveznih agencija reinvestirati u državne zapise. Guverner Feda Stephen Miran glasao je protiv odluke, zalažući se za smanjenje stopa za pola postotnog boda, dok je predsjednik ogranka Feda iz Kansasa Jeff Schmid izdvojio mišljenje u korist zadržavanja postojećih kamatnih stopa.

U priopćenju je zadržan opis stanja na tržištu rada uz napomenu da su "otvaranja novih radnih mjesta usporila, a stopa nezaposlenosti blago porasla, ali ostala niska do kolovoza", dodajući da su "noviji pokazatelji u skladu s tim kretanjima" i da su se "rizici po zaposlenost povećali tijekom proteklih mjeseci".

"Cijene više ne rastu tako brzo kao prije, ali inflacija i dalje izaziva veliko nezadovoljstvo među ljudima", rekao je Powell. "Cijene rastu sporije, no to ne znači da građani ne osjećaju teret viših troškova."

"Općenito, slika je dobra", zaključio je o američkom gospodarstvu. "No, kad je riječ o našoj politici, postoje rizici rasta inflacije i rizici pada zaposlenosti, a to je vrlo zahtjevna situacija za središnju banku."

 

Bloomberg

 

Što kaže Bloomberg Intelligence

S obzirom na nedavni pritisak i volatilnost na tržištima kratkoročnog financiranja, prekid Fedova programa smanjenja bilance bio je široko očekivan na ovom sastanku ili u prosincu, navodi Bloomberg Intelligence.

"Tajming odluke bio je stvar sreće, a odbor se odlučio za oprezniji pristup. Povlačenje imovine nastavit će se u studenome, prije nego što Fed 1. prosinca uđe u fazu ‘neto neutralnosti’. Povlačenje MBS vrijednosnica nastavit će se istim tempom i služit će za financiranje kupnje državnih zapisa, dok će povlačenje kuponskih obveznica biti u potpunosti reinvestirano na aukcijama."

"Ova odluka uklanja dio zabrinutosti oko mogućih restriktivnijih promjena politike reinvestiranja neposredno prije sljedeće tromjesečne prodaje državnih obveznica", rekao je Hoffman, prema Bloombergu.

Glavna strateginja Bloomberg Intelligencea Audrey Childe-Freeman dodala je da odluka o smanjenju kamatne stope nije iznenađenje, kao ni blago popustljiv ton izdvojenih mišljenja. "Iako je restriktivno izdvojeno mišljenje donekle neočekivano, ono ne mijenja bitno argument o dolaru pod pritiskom prinosa."

"To je vjerojatno većinom uračunato u cijene, pa će sljedeći korak prema slabljenju dolara biti potvrđeno usporavanje gospodarstva koje bi opravdalo daljnji pad kamatnih stopa prema neutralnoj razini tijekom 2026. Taj se scenarij još nije ostvario, a s obzirom na oskudne podatke zbog zatvaranja vlade, prostor za veći pesimizam prema dolaru zasad je ograničen."

Bloomberg

 

Nedostatak podataka

Jedan od rijetkih ekonomskih izvještaja objavljenih unatoč zatvaranju vlade bio je onaj o inflaciji u SAD-u za rujan - potreban Upravi za socijalno osiguranje radi godišnje prilagodbe troškova života. Temeljna inflacija bila je slabija od očekivane, što potencijalno otvara put Fedu za novo sniženje kamatnih stopa nakon aktualnog smanjenja, osobito jer se čini da izvještaj o inflaciji za listopad neće biti objavljen.

Budući da su vladine objave gotovo u potpunosti zaustavljene, gospodarski uvjeti u SAD-u postaju sve neizvjesniji. To povećava rizik da FOMC donese odluku za kojom bi kasnije mogao žaliti, procjenjuju Andrej Sokol i David Wilcox iz Bloomberg Economicsa. Investitori i poslovni lideri također će morati donositi odluke na temelju manje kvalitetnih podataka, što dodatno povećava neizvjesnost - jedan od brojnih troškova zatvaranja vlade.

Rast dionica na dan Feda, Nvidia dosegla pet bilijuna dolara

Kako je Bloomberg Adria izvijestila u srijedu poslijepodne, trgovci na Wall Streetu zanemarili su zabrinutost zbog visokih valuacija tehnoloških kompanija, dok je taj sektor pogurao dionice na novi rekord, a izgled za još jedno sniženje kamatnih stopa povećao optimizam u pogledu korporativnih prihoda.

Ponovni rast tehnološkog sektora podigao je S&P 500 peti dan zaredom, stavljajući indeks na put prema najduljem nizu mjesečnih dobitaka od 2021. Iako postoji zabrinutost zbog sužavanja širine tržišta, povjerenje u budućnost umjetne inteligencije i dalje pokreće tehnološke megakompanije i šire tržište. S valom AI optimizma u punom zamahu, Nvidia Corp. postala je prva kompanija vrijedna pet bilijuna dolara, dok je predsjednik Donald Trump najavio razgovore s kineskim liderom Xi Jinpingom o Blackwell procesorima. Izvršni direktor Jensen Huang nedavno je objavio nova partnerstva, odbacujući nagađanja o AI balonu.