Powell najavio mogućnost rezanja kamata u rujnu, tržišta u euforiji

Predsjednik Saveznih rezervi (Fed) Jerome Powell u svom je govoru u petak, u Jackson Holeu odškrinuo vrata mogućem smanjenju kamatnih stopa u rujnu, a tržišta su odmah reagirala velikim skokom.

"Stabilnost stope nezaposlenosti i drugih mjera tržišta rada omogućuje nam da oprezno postupamo dok razmatramo promjene u našem političkom stavu. Ipak, s politikom u restriktivnom području, osnovni izgledi i promjenjiva ravnoteža rizika mogu opravdati prilagodbu našeg političkog stava", poručio je Powell.

Već za trajanja njegovog govora investitori su povećali izglede da će Odbor za otvoreno tržište (FOMC) smanjiti kamatne stope na sastanku 16. i 17. rujna sa 75 na čak 90 posto.

Unatoč optimizmu tržišta, dužnosnici Fed-a podijeljeni oko toga kako i kada prilagoditi monetarnu politiku u nadolazećim mjesecima. Jedni ukazuju na otpornost tržišta rada, dok drugi upozoravaju da bi početni znakovi slabljenja zaposlenosti mogli metastazirati u značajniji pad.

Powell je rekao da se tržište rada nalazi u "neobičnoj vrsti ravnoteže" koja je rezultat značajnog usporavanja i ponude i potražnje za radnicima. Naveo je podatke o zaposlenosti za srpanj, koji su pokazali da je rast zaposlenosti u posljednjim mjesecima bio znatno slabiji nego što je prethodno prijavljeno.

"Ova neobična situacija sugerira da rastu rizici pada zaposlenosti. Ako se ti rizici materijaliziraju, to se može dogoditi brzo u obliku znatno većih otpuštanja i rastuće nezaposlenosti", kazao je čelnik Fed-a.

Powellovu najavu mogućeg smanjenja kamata tržišta su burno proslavila | Bloomberg

No i dalje upozorava središnji bankari moraju paziti na mogućnost da carine predsjednika Donalda Trumpa dovedu do trajne inflacije. Naglasio je da su učinci carina na potrošačke cijene "sada jasno vidljivi", ali da je razumno očekivati ​​kako će biti relativno kratkotrajni.

"Međutim, također je moguće da bi pritisak na rast cijena zbog carina mogao potaknuti trajniju dinamiku inflacije, a to je rizik koji treba procijeniti i kojim se treba upravljati", rekao je Powell.

"Kada su naši ciljevi u ovakvoj napetosti, naš okvir poziva nas da uravnotežimo obje strane našeg dvostrukog mandata", dodao je.

Tržišta luduju

Powellov govor izazvao je oduševljenje na tržištu. Sve klase imovine zabilježile su najveći skok od travnja ove godine, pri čemu su glavni ETF-ovi koji prate dionice, državne obveznice, krediti i kriptovalute rasli u prosjeku 1,3 posto.

S&P 500 porastao je za 1,6 posto, a Russell 2000 skočio je za oko 4 posto. Dvogodišnji prinosi pali su za 11 baznih bodova na 3,68 posto. Dolar je potonuo.

Politička pozadina

Powella je publika u dvorani dočekala ovacijama, a njegov  govor dolazi usred neviđenog pritiska predsjednika Trumpa i njegovih saveznika da sreže kamate, što ugrožava neovisnost Fed-a u određivanju monetarne politike.

Štoviše, Trump je u petak podigao pritisak na novu razinu. Dok je Powell govorio, predsjednik je rekao da će otpustiti guvernerku Fed-a Lisu Cook ako sama ne podnese ostavku. Trump je već pozvao Cook da ode zbog optužbi da je dala lažne informacije prilikom podnošenja zahtjeva za dvije hipoteke. Cook, koja je na konferenciji u Jackson Holeu, u srijedu je izjavila kako nema namjeru odstupiti.

Powell se u svojim izjavama nije osvrnuo na aferu oko Cook i nije odgovarao na pitanja publike sastavljene od središnjih bankara i ekonomista.

Powell je zbog svoje nepokolebljivosti oko kamata već duže vremena trn u oku Trumpu | Bloomberg

Promjene monetarnog okvira

Predsjednik Fed-a prezentirao je i promjene koje su dužnosnici napravili u okviru dugoročne monetarne politike.

Te promjene uključivale su pojašnjenje ranijih izmjena koje su nalagale da ne povećavaju kamatne stope kada je stopa nezaposlenosti niska, kako bi se spriječila potencijalna inflacija.

Powell je rekao da se središnji bankari i dalje slažu da možda neće biti potrebno povećavati kamatne stope "isključivo na temelju" njihovih procjena o tome gdje bi se stopa nezaposlenosti trebala dugoročno stabilizirati.

Uklonili su formulaciju koja je prethodno nalagala da odluke moraju biti utemeljene na njihovoj procjeni "nedostatka zaposlenosti u odnosu na maksimalnu razinu". Umjesto toga, usvojili su formulaciju koja preciznije navodi "da zaposlenost ponekad može biti iznad aktualnih procjena maksimalne zaposlenosti bez stvaranja rizika za stabilnost cijena".

Također su potvrdili svoj cilj inflacije od dva posto i važnost održavanja inflacijskih očekivanja usidrenih. No, odbacili su pristup iz 2020. koji je pozivao na toleriranje više inflacije kako bi se nadoknadila razdoblja ekonomske slabosti. Uklonili su i tekst koji je niske kamatne stope karakterizirao kao "definirajuću značajku ekonomskog krajolika", pojasnio je Powell.