Može li Trump otpustiti šefa Feda? Baš i ne, evo i zašto

Američki predsjednik Donald Trump ponovno je pokrenuo nagađanja o tome hoće li pokušati ograničiti neovisnost američkog Feda, a sve uslijed novih napetosti u svom ionako lošem odnosu sa središnjom bankom.

Trump je u svojem drugom predsjedničkom mandatu počeo propitkivati odluke koje donosi Fed, pozivajući središnju banku da spusti kamatne stope. Slično je činio i u prvom mandatu. Trump je tako 17. travnja rekao kako čelnik Feda, Jerome Powell, "mora otići što je prije moguće."

Predsjednik je ranije rekao kako će dopustiti Powellu - o čijem otpuštanju je već govorio još 2018. godine - da dovrši svoj mandat, ali da ga neće ponovno imenovati na istu poziciju. Powell je rekao kako ne bi odstupio ako to od njega Trump i zatraži.

Bloomberg

Što predsjednik može, a što ne može poduzeti

Smjenjivanje čelnika Feda

Najjasniji način slanja poruke Fedu bila bi smjena čelnika, kao što je Trump i predlagao 2018. godine kada je bio ljut na Powella zbog podizanja kamatnih stopa u nekoliko navrata.

Predsjednik ne može samo tako otpustiti čelnika Feda, kažu pravni stručnjaci. Članak 10. američkog zakona o središnjoj banci kaže kako članove odbora guvernera Feda, među kojima je i predsjednik, "predsjednik može ukloniti uz dobar razlog". Pravni stručnjaci uglavnom "dobar razlog" interpretiraju kao ozbiljan prijestup ili zloupotrebu ovlasti.

Na pitanje može li predsjednik guvernera smijeniti s pozicije čelnika nešto je teže odgovoriti, buduću da zakon eksplicitno ne navodi sličnu zaštitu za tu ulogu, kaže Peter Conti-Brown, profesor i povjesničar Feda u Whartonu na Sveučilištu u Pennsylvaniji. Ipak, zbog zaštite koje vrijede za ostale guvernere u odboru, smjena predsjednika Feda značila bi da taj pojedinca svejedno može ostati članom odbora. To bi također značilo i da taj pojedinac ne bi izgubio drugu utjecajnu poziciju: onu čelnika FOMC-a, odbora koji određuje kamatne stope. Članovi tog odbora odlučuju tko će ga voditi, a ne predsjednik.

Istovremeno, Trumpova administracija pokrenula je niz pravnih bitaka koje bi mogle umanjiti zaštitu za guvernere Feda. Ti slučajevi uključuju ovlasti predsjednika da otpušta članove američkih agencija koje su neovisnije od izvršne vlasti od, recimo, ministarstava. Slučajevi testiraju granice odluke Vrhovnog suda iz 1935. godine, poznate pod nazivom Humphery's Executor, koja Kongresu omogućuje da članovima nezavisnih agencija pruži zaštitu od otkaza, osim u slučajevima zanemarivanja ili teškog kršenja dužnosti. Nakon što je Vrhovni sud donio tu odluku, Kongres je izglasao zakon prema kojemu je nastala moderna struktura Feda i koji je zaštitio guvernere te institucije od smjena, osim ako za smjenu ne postoji dobar razlog.

Konzervativni pravni stručnjaci već dugo smatraju da odluka iz 1935. regulatorima daje previše slobode. Kontroverzni Project 2025, detaljan plan konzervativaca za reorganizaciju američke vlade, navodi kako je došlo vrijeme da se odluku "preispita." Visoki dužnosnik ministarstva pravosuđa rekao je kako Trumpova administracija više neće slijediti taj presedan i kako će pozvati Vrhovni sud da ga ukine.

Imenovanje dužnosnika Feda

Najjasnija ovlast predsjednika kada je riječ o Fedu je imenovanje kandidata za upražnjena mjesta u odboru guvernera, kao i na druge ključne pozicije. Guverneri se imenuju na mandat od 14 godina, a predsjednik na četiri godine. Svi oni istovremeno su i članovi FOMC-a, odbora koji određuje kamatne stope.

Powell je poziciju čelnika Feda preuzeo 2018. godine od Janet Yellen, koja je bila i ministrica financija za vrijeme mandata predsjednika Joea Bidena. Trump je njegovim imenovanjem prekinuo povijesni presedan kojim su novi predsjednici uglavnom ponovno imenovali čelnika Feda kojeg je odabrao njihov prethodnik. Biden je, držeći se tog presedana, Powella ponovno imenovao na poziciju 2021. godine.

Bloomberg

Powellov mandat istječe 2026. godine, dok će njegov 14-godišnji mandat u odboru guvernera isteći 2028. godine. To znači kako Trump ima dvije prilike imenovati članove odbora. Još jednu priliku imat će u siječnju sljedeće godine, kada istječe mandat guvernerki Adriani Kugler.

Ipak, te pozicije čine tek mali dio od 19 donosioca odluka u Fedu - svih guvernera i predsjednika 12 regionalnih banaka. Regionalne čelnike ne bira američki predsjednik, već direktori pojedinih banaka, a odobrava ih odbor guvernera Feda.

Ipak, Trump ima priliku nominirati novog potpredsjednika za nadzor, što je važna uloga u bankarskoj regulaciji. Sredinom ožujka za to je mjesto nominirao guvernerku Feda Michelle Bowman, nakon što je ostavku dao Michael Barr, dijelom i zbog spekulacija da će ga Trump pokušati smijeniti.

Sve predsjednikove kandidate mora odobriti i Senat, u kojemu većinu imaju Trumpovi Republikanci. Ipak, to je bio i slučaj tijekom prvog Trumpovog mandata od 2017. do 2021. godine, kada neki od kandidata nisu bili potvrđeni.

Kampanja pritiska

Predsjednici iz obje američke stranke u svojim su mandatima pokušavali utjecati na Fed, kako javno, tako i privatno. U prošlosti su svoje prigovore uglavnom iznosili privatno, a neki su čak i pokušali s fizičkim zastrašivanjem - Lyndon Johnson pozvao je 1965. tadašnjeg čelnika Feda Williama McChesneya Martina mlađeg na svoj ranč u Teksasu kako bi ga kritizirao zbog povisivanja troškova posuđivanja. Predsjednik Nixon je u sedamdesetima pritiskao tadašnjeg čelnika Arthura Burnsa, a neki ekonomisti vjeruju kako Fed upravo zbog tog pritiska nije poduzeo snažnije poteze da zauzda inflaciju. U svom prvom predsjedničkom mandatu, Trump je javno žestoko kritizirao i Fed i Powella kad god se ne bi slagao s njihovim odlukama o kamatnim stopama.

U prvom tjednu svojeg drugog mandata, Trump je rekao kako kamatne stope razumije "mnogo bolje" od lidera Feda i kako očekuje da će oni slušati njegova mišljenja. Rekao je da će "jasno reći" ako se ne slaže s njima.

Upravo to je i učinio kada je Fed odlučio zadržati kamatne stope krajem siječnja, rekavši kako središnja banka "nije riješila problem koji je sama stvorila s inflacijom."

Dodao je kako je Fed "odradio grozan posao" u reguliranju banaka, a potom 18. veljače donio izvršnu uredbu koja zahtijeva da odbor guvernera Feda Bijeloj kući na pregled dostavi bilo kakve promjene pravila vezane za nadzor financijskih institucija. Uredba je donesena u sklopu širih napora kojima je Trump želio veći nadzor nad neovisnim saveznim agencijama, iako su postojala konkretna izuzeća za aktivnosti Feda vezane za monetarnu politiku.

Bloomberg

Trump je i sredinom ožujka ponovno kritizirao Fed zbog odluke da ne promijene kamatne stope, a uslijed sve jačih strahova da će visoke carine na američki uvoz izazvati inflaciju. Na svojoj platformi Truth Social tada je napisao: "Fedu bi bilo MNOGO pametnije da SMANJI STOPE."

Trumpov najnoviji komentar uslijedio je nakon što je predsjednik Feda rekao kako neće žuriti sa smanjivanjem stopa. Trump je tada rekao kako je Powell stop trebao smanjiti "već odavno, a sigurno ih treba smanjiti sada."

Elon Musk, milijarder kojemu je Trump dao zadatak da sreže javnu potrošnju, također je kritizirao Fed, rekavši kako institucija "ima apsurdno prevelik broj zaposlenika."

Muskov DOGE upao je u nekoliko saveznih agencija i bio je ključan u otpuštanju zaposlenika, a zahtijevao je i da zaposlenici agencija putem maila opišu što točno rade.

Ipak, zakon o Fedu navodi kako odbor guvernera "određuje i opisuje način na koji se obveze provode."

Bloomberg

Bivši savjetnik Feda Scott Alvarez kaže kako zakon središnjoj banci daje ovlasti da zapošljava i otpušta zaposlenike koji nisu dio sustava državne službe.

Fed je prema zakonu vlasnik svih zgrada u kojima posluje, rekao je Alvarez. Institucija kontrolira tko u zgrade ulazi i odluke o pristupu donosi ovisno o svojim internim pravilima, dodao je.

Za razliku od mnogih drugih dijelova državne vlade, američka središnja banka ne financira se kroz budžet koji odobrava Kongres, već putem vlastitog poslovanja - primarno od kamata na državne vrijednosnice koje kupuje na otvorenom tržištu.

Bidenova administracija uglavnom se suzdržavala od javnih izjava vezanih za politiku središnje vlade. Članovi Kongresa iz redova Demokrata su ipak bili nešto izravniji. Senatorica Elizabeth Warren je, na primjer, javno pozvala središnju banku da spusti kamatne stope, što se i dogodilo u rujnu.

Od politike se ne može pobjeći

Powell je u nekoliko navrata naglasio kako je Fed apolitična institucija i kako tijekom donošenja odluka u obzir uzima samo ono što je najbolje za gospodarstvo. Kada je u ožujku prošle godine upitan o nezavisnosti Feda od izvršne vlasti, Powell je rekao kako je Fed neovisan i "kako to nije upitno." Također je rekao kako političari iz obje stranke podržavaju neovisnost središnje banke.

Ipak, javna je tajna da Fed radi u političkom kontekstu. Lideri Feda blisko surađuju s ministarstvom financija i često se druže s političarima iz Kongresa. Pri donošenju odluka u obzir moraju uzimati gospodarske posljedice poteza i predsjednika i Kongresa kao što su smanjenja poreza ili planovi za veliku potrošnju.

Povjesničar Feda Conti-Brown kaže kako odluke Feda ponekad u obzir mogu uzimati povratne informacije koje institucija dobiva od političara. "Fed je duboko politička institucija," rekao je on. Ipak, "politika i stranačka pristranost nisu ista stvar."

Bloomberg

Zašto središnje banke žele biti neovisne

Političari općenito vole niže kamatne stope jer jeftiniji novac ljudima pomaže kupiti više stvari, što osnažuje gospodarski rast. Oni koji podržavaju način na koji funkcioniraju moderne središnje banke vjeruju kako je upravo ta neovisnost ono što bankama dopušta da donose nužne, no ponekad nepopularne poteze poput podizanja kamatnih stopa kako bi se zauzdala inflacija.

Argument za neovisnost je da će gospodarstvo u dugom roku imati više koristi ako investitori i potrošači vjeruju da će središnja banka učiniti sve što je potrebno, bez straha od političkih posljedica.

Trumpov ministar financija Scott Bessent u travnju je izjavio kako je neovisnost Feda u određivanju monetarne politike "dragulj koji moramo sačuvati."