TOP 30 magneta Adria regije: Koje su tvrtke prikupile najviše kapitala

Sastavili smo popis 30 najvećih magneta u Adria regiji, tvrtki koje su u proteklih pet godina privukli najviše ulaganja iz fondova rizičnog i privatnog kapitala. Njih 30 zajedno prikupilo je približno 2,1 milijardu eura, a najviše je prikupila hrvatska tvrtka Rimac Group. Prema našoj procjeni, na ljestvici su već dva jednoroga, odnosno tvrtke vrijedne više od milijardu eura. Koliko ih je na dobrom putu da postanu jednorozi?  

Za svaku dobru poslovnu ideju pronaći će se investitor koji je tu ideju spreman financijski poduprijeti. Potražili smo tvrtke iz regije koje su svojim idejama, proizvodima i uslugama te poslovnom vizijom privukle kapital najzahtjevnijih investitora iz cijeloga svijeta i po drugi put sastavili popis TOP 30 investicijskih magneta u Adria regiji.    

Tko je najveći magnet u regiji? To je hrvatska tvrtka Rimac Group, koja je u proteklih pet godina privukla 770 milijuna eura prikupljenog kapitala. Na vrhu ljestvice je, pored zlatnog Rimca, još jedna hrvatska tvrtka, srebrni Infobip s 300-milijunskom financijskom injekcijom. Obje tvrtke spadaju među jednoroge jer je prevladavajuće mišljenje da tržišna vrijednost obiju prelazi milijardu eura.

Treće mjesto, odnosno bronca, sa 124,2 milijuna eura zauzima tvrtka srpskih korijena, HTEC Group, koja je među kandidatima da u sljedećih nekoliko godina postane jednorog.   

Prve tri ukupno su prikupile 1,2 milijarde eura, što predstavlja gotovo 60 posto svih prikupljenih sredstava svih 30 magneta, koji su ukupno prikupili 2,1 milijardu eura. To je 17 posto više nego 2022., kada smo prvi put pripremili ljestvicu TOP 30 magneta. Čak sedam tvrtki s ljestvice je u proteklih pet godina primilo financijsku injekciju u iznosu većem od 100 milijuna eura.   

Kako smo sastavili ljestvicu TOP 30?   

Prije nego što se upustimo u priče naših magneta, objasnit ćemo kako smo prikupili podatke o primljenim investicijama. Temelj našeg istraživanja je baza podataka Crunchbase, jedna od najvećih. Međutim, svjesni smo da nije potpuna pa smo koristili i podatke pružatelja usluga DealRoom, vlastite informacije i podatke o tvrtkama. Na ljestvici nema tvrtki čiji iznos financiranja nije javno objavljen. Naime, u nekim slučajevima to nije javni podatak. Primjerice, u slučaju slovenske tvrtke Acies Bio, iznos kapitalnog ulaganja mogli smo doznati iz financijskih izvješća. "Nažalost, mnogi financijski podaci nisu javni i ne možemo ih podijeliti s vama", odgovorio nam je suosnivač i direktor Štefan Fujs iz tvrtke Acies Bio, koja nudi cjelovita rješenja u mikrobnoj tehnologiji.   

Kako bismo sastavili TOP 30 ljestvicu, trebali smo pročešljati podatke o investicijskim krugovima više od 770 tvrtki uz pomoć tvrtke Capital Genetics. Budući da je namjena ljestvice dinamična i obuhvaća tvrtke koje su najaktivnije u stjecanju kapitala, usredotočili smo se na investicije koje su primile startup i scaleup tvrtke u proteklih pet godina. Stoga su isključeni svi koji su investicije primili prije 2020. godine.

Posebnost naše ljestvice je što pratimo momentum tržišta, a ne nešto što se dogodilo u dalekoj prošlosti.   

Kako bismo sve mogli svesti na zajednički nazivnik, trebali smo investicije koje nisu u eurima pretvoriti u iznose u euru po srednjem tečaju Europske središnje banke (ESB) koji je vrijedio na dan objave podatka o završenom financiranju.   

Na ljestvici su tvrtke koje su ukupno primile najviše sredstava iz fondova rizičnog i privatnog kapitala (engl. venture and private equity funds) te drugih ulagača, poput poslovnih anđela ili pojedinačnih tvrtki.  Dužničko financiranje i nepovratna sredstva nismo uzeli u obzir. Primjer: Hrvatski Project 3 Mobility primio je 100 milijuna eura investicija, a povrh toga i 179,5 milijuna eura bespovratnih sredstava Europske komisije. Navedeni iznos nismo uzeli u obzir prilikom zbrajanja.

Slično je bilo i u slučaju Infobipa, koji se 2021. godine financirao dugom u iznosu od 500 milijuna. Stoga smo u obzir uzeli vlasnički i kvazivlasnički kapital, koji tvori dugoročnu bazu financiranja tvrtke.  

Domaći korijeni, sjedište tvrtke u inozemstvu   

Na TOP 30 ljestvici su i tvrtke koje sjedište imaju u inozemstvu, u SAD-u, Velikoj Britaniji... a osnivači dolaze iz naše regije, gdje u pravilu imaju tvrtke kćeri. Više je razloga za osnivanje tvrtke izvan granica naše regije. Najčešći je razlog taj što je u inozemstvu lakše poslovati. To prvenstveno vrijedi za anglosaksonski zakonodavni okvir, što omogućuje višeslojnu kapitalnu osnovu tvrtke. To znači da postoji više razreda vlasničkog kapitala s različitim pravima (povlašteni i obični kapital).

Neki sele u inozemstvo jer je ondje lakše prikupiti financijska sredstva nego u Adria regiji zbog predvidljivijeg pravnog okvira. Dobar primjer da to nije uvijek istina je 13 tvrtki s TOP 30 ljestvice koje su ostale u svojim državama, kao što su hrvatske tvrtke Rimac Group, Gideon, Project 3 Mobility ili srpske Tenderly, Quantox Technology, Seven Bridges itd. Premda su navedene tvrtke locirane "lokalno", struktura njihovih investitora prvenstveno je globalna.    

Oko nekih tvrtki mogao bi se rasplamsati regionalni spor jer nismo znali kojoj zemlji pripisati tvrtku s obzirom na to da osnivači dolaze sa svih strana. Takav primjer je HYCU, čiji je suosnivač makedonskog podrijetla, živi i radi u Sloveniji, gdje je osnovana tvrtka, a u Srbiji imaju tvrtku s više od 100 zaposlenika.    

Po iznosu i broju pobjednici su Hrvati  

Na ljestvici TOP 30 Adria magneta nalazi se ukupno 14 hrvatskih tvrtki koje su u proteklih pet godina prikupile 1,54 milijarde eura, što je 73 posto ukupnog prikupljenog kapitala 30 tvrtki. Kako je već rečeno, Rimac i Infobip prikupili su najviše kapitala, ukupno 1,1 milijardu eura, što je polovica ukupno prikupljenog iznosa na TOP 30 ljestvici.   

Sedam srpskih tvrtki prikupilo je ukupno 239 milijuna eura, a devet slovenskih tvrtki 319 milijuna eura.   

Na ljestvici je samo jedna tvrtka iz Bosne i Hercegovine, odnosno na dnu ljestvice, a radi se o tvrtki Rolla. Iz Sjeverne Makedonije među top 30 nije se uspjela plasirati ni jedna tvrtka. Ipak, na popisu imamo i makedonske suosnivače. To je Goran Garevski iz tvrtke HYCU.   

Čime se sve bave

Čime se bave regionalni magneti? Tvrtke dolaze iz različitih industrija. Najviše, odnosno većina ih djeluje u području informacijskih tehnologija (IT) i usmjerene su u razvoj programske opreme. Neke tvrtke iskaču iz prosjeka. Primjerice, slovenska tvrtka Bird Buddy koja nudi pametnu hranilicu za ptice s prvorazrednim digitalnim iskustvom praćenja hranilice putem mobilne aplikacije. 

Jedan od najpopularnijih segmenata robotike, područje automatizacije u logistici, predstavljaju autonomni roboti hrvatske tvrtke Gideon, koji mogu prenositi teret težak gotovo jednu tonu. Matematičke probleme učenika i studenata na inovativan način rješava aplikacija hrvatske tvrtke Photomath, koju je prošlog proljeća preuzeo Google. Prema neslužbenim procjenama investicijja je iznosila gotovo pola milijarde eura.

Također, zanimljiva je i hrvatska tvrtka Zizoo, koja nudi platformu za iznajmljivanje brodova i mostarska tvrtka Rolla koja omogućuje praćenje napretka u fitnessu.   

Na visokom šestom mjestu, među mnogim informatičkim tvrtkama, svakako se ističe slovenska tvrtka Kraftpal koja se bavi proizvodnjom ultralaganih paleta. Na ljestvici se nalazi i jedna tvrtka vezana uz kriptosvijet, srpska Tenderly, platforma koja programerima softvera unutar Ethereum ekosustava omogućuje praćenje i testiranje decentraliziranih aplikacija.

Zanimljiv je i Index Health iz područja telemedicine, koji modernizira medicinu i omogućuje personalizirano liječenje raznih bolesti. Fokusiraju se na kardiovaskularne bolesti, dijabetes, hormonalne i autoimune bolesti.    

Jednorozi    

Adria regija premala je za naše magnete. Kada pogledamo popis od TOP 30 tvrtki, primjećujemo da su sve  usmjerene prema globalnom tržištu. Osim toga, ističu da traže investitore koji su globalni, dobro povezani i stručnjaci u svojoj niši. Samo se tako može izgraditi jednorog. Regija se može pohvaliti s barem dva - Rimac Grupom i Infobipom, a na našem popisu kandidata za jednoroge nalazi se još najmanje šest tvrtki koje su u proteklih pet godina prikupile više od 50 milijuna eura kapitala. Naime, procjenjujemo da se pripisana vrijednost kapitala tvrtke u posljednjim krugovima financiranja, većinom serije B i C, kretala između četvrt i pol milijardi eura.

Među kandidatima za jednoroge su četiri tvrtke koje su rast financirale uglavnom s pomoću rizičnog kapitala - HYCU, Cognism, Project 3 Mobility i Fonoa te dva kandidata koja su sklopila partnerstvo s fondovima privatnog kapitala - HTEC Group i KraftPal. 

Budući da pristup skaliranju s pomoću rizičnog kapitala u pravilu znači brži rast u istom razdoblju nego u slučaju privatnog kapitala, prednost među navedenima dajemo prvim četirima kandidatima. Također, u četiri slučaja postoji vrlo velika vjerojatnost pokretanja novih krugova financiranja (uglavnom serije C i D), najkasnije u roku od godinu ili dvije, što može potvrditi naše pretpostavke.  

 

-- Članak je nastao u suradnji s kolegama iz regionalnih uredništva: Ana Ristović (Srbija), Miro Soldić (Hrvatska), Urban Červek (Slovenija), Mirela Huskić-Suša (BiH), Vladimir Nikoloski (Sjeverna Makedonija). 

Napomena: članak je ispravljen brojem startupa iz Hrvatske.