Od startupa do civilizacijskog preokreta! Evo kako nas Tesla i Musk vode u svijet robotike

Bilijun dolara za jednog čovjeka. Veći dio svjetske javnosti vjerojatno se još uvijek pokušava priviknuti na vijest o odluci dioničara Tesle da odobre takvu naknadu izvršnom direktoru Elonu Musku, s obzirom na to da je riječ o iznosu većem od bruto domaćeg proizvoda većine zemalja na planetu.

Ipak, nekako je u drugi plan pala informacija da Musk neće dobiti ništa ako ne ostvari niz prekretnica u poslovanju kompanije - uključujući milijun robotaksija u komercijalnoj uporabi, isporuku 20 milijuna električnih vozila i milijun robota s umjetnom inteligencijom, te povećanje tržišne kapitalizacije Tesle u nadolazećem razdoblju na 8,5 bilijuna dolara.

Zvuči kao znanstvena fantastika, zar ne? Ali nije baš tako ako se uzme u obzir da je Musk prošlog četvrtka pred dioničarima plesao zajedno s humanoidnim robotom Optimusom, dok ih je upoznavao s velikim planovima kompanije, kao i činjenica da ulicama Austina u Teksasu već prometuje prva mreža robotaksija.

Štoviše, Tesla pod Muskovim vodstvom već je pokazala da je inovativna kompanija koja je evoluirala tržište električnih vozila i koja mijenja našu civilizaciju - polako ali sigurno vodeći nas u "robosvijet" koji smo nekada mogli vidjeti samo u znanstvenofantastičnim filmovima.

Od rizičnog startupa do giganta koji mijenja igru

Kada su inženjeri Martin Eberhard i Marc Tarpenning 2003. osnovali Teslu, malo tko je mogao predvidjeti da će postati jedna od najvrjednijih tvrtki na svijetu. U to vrijeme ideja o potpuno električnom automobilu koji bi konkurirao benzinskim divovima zvučala je idealistički, pa čak i naivno. Elon Musk, koji se kompaniji pridružio kao rani investitor 2004. godine, a nekoliko godina kasnije postao izvršni direktor, transformirao je Teslu iz rizičnog startupa u globalni fenomen. Njegova misija da ubrza prijelaz na održivu energiju prerasla je u svjetski trend.

Put Tesle, međutim, bio je prepun prepreka i iskušenja. Rane godine bile su brutalne. Tijekom globalne financijske krize 2008. godine Tesla je bila na rubu bankrota. Tada je Musk uložio svoje posljednje osobne sredstva od prodaje udjela u PayPalu kako bi spasio kompaniju.

Bloomberg

Vjera u vlastitu misiju i preuzeti rizik isplatili su se, jer Tesla nije samo učinila električne automobile poželjnima - prvo kroz Roadster, a potom i druge modele - nego je utjecala na cijelu automobilsku industriju da krene s proizvodnjom električnih vozila. Dok su se 2010. električni automobili prodavali u tisućama, danas se prodaju u milijunima primjeraka.

No, Musk i Tesla nisu stali samo na električnom pogonu. Aktivno su radili i na autopilotu te softveru za potpuno samostalnu vožnju (FSD), čime su stvorili novi oblik mobilnosti temeljen na umjetnoj inteligenciji. U međuvremenu je razvijen i humanoidni robot Optimus, koji se već testira u tvorničkim pogonima i za druge zadatke.

Ambicije naspram stvarnosti

Unatoč nevjerojatnim uspjesima, Tesla se suočava s velikim izazovima. Sada je došlo vrijeme da pokaže opipljive rezultate svojih ulaganja u robotaksi i humanoidnog robota Optimusa, ili da predstavi nove, pristupačnije automobile kako ne bi izgubila tržišne pozicije zbog rastuće konkurencije i ukidanja subvencija za električna vozila u SAD-u. Kako god bilo, Tesla mora pronaći nove izvore prihoda kako bi opravdala golema ulaganja u nove tehnologije. U protivnom, neizbježno je da će izgubiti povjerenje investitora, koji su posljednjih mjeseci ponovno podigli vrijednost dionica kompanije blizu rekordnih razina iz prošle godine.

Kako piše Bloomberg, Musk naglašava ono što smatra pravim pozivom kompanije: samovozeće automobile i humanoidne robote. On tvrdi da Optimus ima potencijal postati "najveći proizvod svih vremena" i da će na kraju činiti 80 posto vrijednosti Tesle. No, činjenica je da trenutno postoji ogroman jaz između ambicije i provedbe i autonomna vozila i dvoručni roboti još su daleko od stvaranja prihoda i profita.

Cilj Tesle je stvoriti mrežu prijevoza bez vozača, koja će u početku koristiti postojeće modele automobila, a potom uključiti posebno dizajnirani Cybercab, vozilo bez volana i pedala. Nakon desetljeća Muskovih predviđanja da će Teslina vozila uskoro voziti potpuno samostalno, kompanija je u lipnju pokrenula dugo očekivanu uslugu robotaksija.

"To je bilo skromno predstavljanje u Austinu, Teksas, otvoreno za mali broj obožavatelja. Dok sada šira javnost ima pristup Teslinoj aplikaciji za robotaksi, postoji lista čekanja za korištenje usluge. Tijekom listopadskog poziva o zaradi, kompanija nije dala ažurirane podatke o veličini flote niti o tome kada će netko u Austinu moći lako naručiti prijevoz", piše Bloomberg.

Bloomberg Mercury

Izazov za Teslu je povećati razmjere poslovanja s robotaksijima kako bi dokazala da je njezina budućnost doista u autonomnim vozilima, a ne samo u proizvodnji automobila. Musk je rekao da očekuje širenje usluge robotaksija u deset američkih metropola do kraja godine - iako to ovisi o regulatornim odobrenjima.

Ne treba zaboraviti: Tesla je i energetski igrač

Investitori su nagradili Tesline rezultate: u trećem kvartalu ove godine tvrtka je ostvarila 28 milijardi dolara prihoda, što je 12 posto više nego u istom razdoblju prošle godine. Dionice Tesle ovih su se dana trgovale iznad 460 dolara, približivši se rekordu od 479 dolara iz prosinca prošle godine.

Još veći rast zabilježen je u omjeru cijene i zarade (P/E 319,4), koji je daleko viši nego krajem prošle godine, kada je Teslina dionica dosegla rekordnu vrijednost. Je li takva valuacija opravdana?

Prema Steveu Manu, višem industrijskom analitičaru, i Peteru Lauu, višem suradniku analitičaru iz Bloomberg Intelligencea, Tesla će se vjerojatno suočiti s nestabilnom dobiti 2026. godine, jer fokusira resurse na fizičku umjetnu inteligenciju - područje kojim se nijedan drugi proizvođač automobila ne bavi.

"Ipak, tvrtka nastavlja koristiti svoj automobilski biznis za generiranje sredstava potrebnih za financiranje ovih inicijativa. Njezin energetski odjel, koji čini 21 posto ukupne bruto dobiti u posljednjih 12 mjeseci, mogao bi biti značajno olakšanje", navodi se u bilješci objavljenoj na Bloombergovom terminalu.

Prema njima, proizvodnja konkurentskih vozila Tesli raste, što bi moglo pritisnuti profitne marže u cijeloj automobilskoj industriji.

"Proizvođač automobila nalazi se na ključnoj prekretnici, s nizom inovacija koje će biti uvedene u sljedeće dvije godine, uključujući Optimus, potpuno samostalnu vožnju bez nadzora i čipove s umjetnom inteligencijom. Dovođenje ovih proizvoda do razine profitabilne proizvodnje bit će višegodišnji proces", navodi Bloomberg Intelligence.

Prema istom izvoru, glavni izazov za Teslu je održati rast dok robotaksi - potencijalno njezin sljedeći veliki generator prihoda - ne doživi široku primjenu.

Surove i nešto optimističnije prognoze

Analitičari JP Morgana, među kojima i Ryan Brinkman, smanjili su svoje prognoze za Teslu nakon objave rezultata za treći kvartal ove godine. Ponovili su preporuku underweight (smanjiti udio dionica u portfelju), što signalizira da su precijenjene. U bilješci objavljenoj na Bloombergovom terminalu zadržali su ciljnu cijenu od 150 dolara do prosinca 2026. godine.

Sličan stav dijele i analitičari Wells Farga, među kojima je Colin M. Langan. Oni također preporučuju underweight za Tesline dionice, uz osnovno predviđanje ciljne cijene od 120 dolara.

"Očekujemo umjeren rast isporuka zbog slabije potražnje i manjeg učinka sniženja cijena. Oprezni smo u pogledu marži, s obzirom na moguća daljnja sniženja cijena i manji obujam prodaje. Također, zabrinuti smo zbog uvođenja novih modela, njihove potražnje i marži, kao i zbog rizika povezanih s pojačanom američkom regulativom tehnologije autopilota i kašnjenjem u komercijalizaciji ranije obećanih tehnologija (Dojo, Optimus, pravi FSD itd.)", navodi se u bilješci Bloomberga.

Nešto optimističniju prognozu daje Jiming Wang iz China Renaissance Securitiesa, koji preporučuje zadržavanje Teslinih dionica i prognozira ciljnu cijenu od 380 dolara u nadolazećem razdoblju.

"Smanjujemo procjene neto dobiti za razdoblje 2025.-2027. za šest do 12 posto kako bismo odrazili sporiji rast prihoda i brzo povećanje troškova istraživanja i razvoja. Primjećujemo izazove s kojima se Tesla suočava - uključujući slabljenje profitabilnosti i poteškoće u komercijalizaciji novih tehnologija u bliskoj budućnosti - što se čini nedostatnim za održavanje trenutačno visoke valuacije", navodi se u bilješci objavljenoj na Bloombergovom terminalu.

 

Vrijeme će pokazati hoće li se prognoze analitičara za Teslu u narednoj godini ostvariti. U svakom slučaju, ne treba zaboraviti da se radi o startupu koji je u samo dva desetljeća prerastao u jednu od najvrjednijih kompanija na svijetu, promijenio način na koji vozimo i razmišljamo o održivoj energiji i robotici - te nas uvjerio da nemoguće može postati stvarnost.