Ako im netko ne pomrsi račune, svi putevi prodaje Studenca vode u Poljsku

Otkako je poljski Enterprise Investors najavio prodaju Studenca, a što su potvrdili i za Bloomberg Adriju, ne prestaju špekulacije o budućem vlasniku. I dok se tek naziru konture potencijalne nove vlasničke strukture, izvjesno je da će ta transakcija izazvati tektonske promjene na domaćem maloprodajnom tržištu.

Zainteresiranih ima, od investicijskih fondova pa do u Hrvatskoj relativno nepoznate portugalske kompanije koja je zagrizla na Studenac preko svoje poljske podružnice. Upravo je Jerónimo Martins, portugalski trgovački div koji stoji iza poljskog maloprodajnog lanca Biedronka (polj. bubamara), jedan od ključnih aktera u toj priči.

Riječ je o najvećem lancu diskontnih trgovina u Poljskoj s 3283 prodajnih mjesta i 70 tisuća zaposlenika. Okosnica poslovne politike kojom su se uspeli na vrh poljske maloprodaje diskontne su cijene i količinski popusti, a jedini ozbiljniji konkurent na tamošnjem tržištu im je Lidl. Međutim, njihov je poslovni model bitno drukčiji od Studenca koji je svoj put na hrvatskom maloprodajnom tržištu tražio kroz sveprisutne male, kvartovske i lokalne trgovine.

Biedronka na svoje police plasira uglavnom domaće proizvode, dok im oko 10 posto asortimana čine oni portugalski, i to mahom vina.

No Studenac bi iz ruku jednog investicijskog fonda mogao prijeći u drugi. Štoviše, za njega su zainteresirana dva poznata igrača – CVC Capital Partners i Mid Europa Partners. Naime, i njih, kao i aktualnog vlasnika Enterprise Investors zanimaju  ulaganja u šire regionalno maloprodajno tržište. Njihovi prethodni potezi u Srbiji i Rumunjskoj, kao i povezanosti s hrvatskim tvrtkama poput Mlinara i svojevremeni interes za Tommy, stvaraju intrigantan okvir za moguće scenarije.

CVC Capital Partners je upoznat s domaćim tržištem i upravo je taj fond bio zainteresiran za preuzimanje najvećeg dalmatinskog trgovačkog lanca Tommy. Međutim, Tomislav Mamić, nije bio zadovoljan visinom ponude koju je na stol stavio fond sa sjedištem u Luksemburgu, pa je taj posao službeno propao 2022. godine. No to ne znači da nisu ranije imali uspjeha.

Naime, upravo je CVC od pivarskog diva AB InBeva 2009. godine kupio sve njegove pivovare u BiH, Hrvatskoj, Srbiji, Crnoj Gori, Mađarskoj, Češkoj, Rumunjskoj, Bugarskoj i Slovačkoj. Tako se tom transakcijom u njihovu vlasništvu našla i Zagrebačka pivovara. Tri godine kasnije StarBev je za 2,65 milijardi dolara kupio američki proizvođač piva Molson Coors Brewing. Novu poslovnu priliku u Hrvatskoj CVC je prepoznao u poslu s turskim D-Marinom od koji je 2020. preuzeo 14 marina u Turskoj, Grčkoj, Hrvatskoj, Ujedinjenim Arapskim Emiratima i Crnoj Gori. 

Mid Europa Partners ima solidnu poziciju u regiji jer, osim što je vlasnik hrvatskog Mlinara, u koji je ušao 2019. godine kupnjom 75 posto udjela od Mate Škoje, pod njihovom kapom je i srpski prozvođač mlijeka i mliječnih proizvoda Imlek. Taj je fond također 2015. godine preuzeo srpski Bambi, koji je 2019. godine prodao kompaniji Coca-Cola HBC za 260 milijuna eura. Mid Europa Partners je 2015. kupio i srpskog proizvođača mineralne vode Knjaz Miloš, koji je u 2019. godini prodao zajedničkom poslovanju Karlovarské Minerální Vody i kompanije PepsiCo za iznos koji je ostao poslovna tajna.

Mid Europa Partners je već imao poslovnih iskustava s trenutnim vlasnikom Studenca. Naime, 2017. godine je od Enterprise Investorsa kupio najveći trgovački lanac u Rumunjskoj, Profi Rom Food, koji su pak Poljaci 2010. godine kupili za 66 milijuna eura i sedam godina kasnije ga preprodali za 433 milijuna eura. Pokazalo se kako je zapravo i Mid Europa Partners imao gotovo posredničku ulogu, jer je Profi Rom Food prodao nizozemskom Ahold Delhaizeu, za 1,3 milijarde eura. Zanimljivo je što je za rumunjski maloprodajni lanac bio zainteresiran i Jerónimo Martins, no osim bolje ponude, presudno je bilo i to što je Ahold već bio prisutan na rumunjskom tržištu.

Delhaize, koji se 2016. godine spojio s Aholdom, kako stoji na korporativnim stranicama, prisutan je na srpskom tržištu od 2000. godine. No do ozbiljnije ekspanzije dolazi 2011. godine kada je od Delta Holdinga Miroslava Miškovića preuzeo maloprodajni lanac Delta Maxi za 932 milijuna eura. Ahold Delhaize trenutno u Srbiji ima 529 Maxi trgovina te zapošljavaju više od 13 tisuća radnika.

Poljska igra

Također, zanimljivo je što su sva tri potencijalna kupca Studenca povezana s Varšavom, odakle je i vlasnik Studenca.

"Mid Europa je u Hrvatskoj i u Srbiji, CVC Capital je htio ući u Hrvatsku preko Tommyja, a Biedronka jako dobro komunicira s Enterprise Investorsom", kontekstualizirao je priču konzultant u maloprodaji Drago Munjiza. Jerónimo Martins je pak snažan i vrlo kvalitetan skup firmi. Munjiza ističe kako je dobar dio ljudi koji upravljaju Studencem radilo ili za Jerónimo Martins ili u Biedronki.

Biedronka je nekada bila, kao i Studenac, privatni lanac. Nakon što ga je preuzeo Jerónimo Martins, menadžeri su poslani na obuku u Portugal ili Kolumbiju. Dio njih je danas u Studencu, "što zasigurno olakšava komunikaciju, tako da je moguće da mijenjaju strategiju poslovanja kada vide koja je to prilika".

Drago Munjiza | N1

Munjiza je povukao paralelu s postizbornim kombinacijama, aludirajući na HDZ i Domovinski pokret. "Lakše će se oni dogovoriti međusobno nego s Možemo!", uz smijeh komentira Munjiza. To je takva situacija, smatra.

Spomenimo i kako je Michał Seńczuk, predsjednik Uprave Studenca, bio regionalni direktor Jerónimo Martinsa.

Kompanija je za Bloomberg rekla kako je "jako puno usredotočena na ulaganje u svoja trenutna tržišta u Poljskoj i Kolumbiji i Portugal dok se priprema proširiti na Slovačku". No na pitanje je li poljska jedinica Biedronke zainteresirana za hrvatski Studenac, poručili su kako "ne komentiraju glasine o mogućim spajanjima i preuzimanjima".

Munjiza ipak ne odbacuje mogućnost da bi u igri za Studenac mogao biti i Ahold Delhaize. Bitno je, smatra Munjiza, da Studenac može dokazati da će promjena vlasnika i dugoročne strategije donijeti puno više profita. Studenac ima prosječnu EBITDA maržu koja bi mogla biti bolja, no taj će posao biti na novom vlasniku.

A domaći igrači?

Od domaćih, jedino tko Munjizi pada na pamet je Konzum. Oni bi tako postali broj jedan, prestigli bi Schwarz grupu, pod kojom su Lidl i Kaufland, a koja je trenutno u vodstvu.

"To je moguće nakon što se Fortenova riješi skupog financiranja, njih će tada pratiti komercijalne banke. Ako kompanija iziđe iz te situacije pa cijena financiranja padne s 18 recimo na šest-sedam posto, tada je to jedna ogromna količina novaca i kreditne sposobnosti koju onda može, ako želi, širiti u maloprodaji", špekulira Munjiza.

Fabris Peruško | Fortenova

Smatra kako Fortenova itekako želi ojačati svoju poziciju u maloprodaji, ali ističe kako bi onda morali zatvoriti dio prodajnih i reducirati broj radnih mjesta. Zato misli kako bi radije preuzeli Tommy, ponajviše zbog njihova formata.

Enterprise Investorsu polako gori pod petama jer već neko vrijeme neuspješno prodaje Intersport i Pan-Pek. Sat otkucava i sa Studencem koji raste, ali im profit pada. "Pa kad ne znate koga, onda zovete prijatelje", zaključio je Munjiza.

Trenutno nema komentara za vijest. Ostavite prvi komentar...

Ostavi komentar