Zašto je dominantni trgovac željeznom rudom pod povećalom

Radiant World slabo je poznat izvan industrije sirovina, no u proteklom je desetljeću brzo izrastao u jednog od najvećih trgovaca željeznom rudom, po obujmu najtrgovanijom sirovinom na svijetu nakon nafte. Tijekom svog uspona izgradio je odnose s vodećim proizvođačima, trgovcima i bankama.

No posljednjih mjeseci neki su trgovci prekinuli poslovnu suradnju s tvrtkom zbog zabrinutosti da je Radiant World svojim bankama dostavljao račune ili druge dokumente koji nisu bili valjani, izvijestio je Bloomberg 31. srpnja. Najmanje dva vjerovnika, Intesa Sanpaolo SpA i fond Point Bonita, kojim upravlja Jefferies Financial Group Inc., preispituju svoju izloženost prema toj tvrtki. Radiant World odbacio je Bloombergove napise.

Koju ulogu Radiant World ima na tržištu željezne rude?

Godišnje se iskopa više od 2,5 milijardi metričkih tona željezne rude, što baci u sjenu 74 milijuna tona aluminija i 24 milijuna tona bakra koji se proizvedu svake godine. Dok tržištem metala poput aluminija i bakra dominiraju poznatiji trgovci uključujući Glencore Plc i Trafigura Group, posao sa željeznom rudom dugo su obilježavali izravni ugovori između male skupine ogromnih rudarskih kompanija i kineskih čeličana koje su im najveći kupci, ostavljajući malo prostora trgovcima za ostvarivanje dobiti.

Unatoč tom izazovnom okruženju, Radiant World proteklih je godina postao jedan od vodećih igrača, zauzevši istaknute pozicije kako na fizičkom tržištu željezne rude, tako i u terminskim ugovorima (futures) na sirovine. Do prošle se godine po opsegu na tržištu željezne rude izjednačio s Glencoreom te se brzo širio na druga tržišta metala.

Tijekom svog uspona držao je nizak profil u javnosti. Čak i unutar industrije sirovina, mnogi nisu upoznati s ovom trgovačkom kućom koja je započela rad u Indiji, a danas posluje iz ureda u Singapuru, Londonu i Dubaiju.

Radiant World postao je toliko značajan da su ga neki trgovci i ulagači počeli smatrati pokretačem tržišta samim po sebi, procjenjujući da bi bilo kakav financijski pritisak na Radiant World mogao uzrokovati slom cijena željezne rude.

Kako je Radiant World postao tako velik?

Radiant World započeo je s radom 2003. godine, kada je osnivač Pinkesh Nahar imao samo 23 godine, prema prezentaciji tvrtke u koju je Bloomberg News imao uvid.

Danas 45-godišnji Nahar, kojeg ljudi koji ga poznaju opisuju kao intelektualca i rezerviranu obiteljsku osobu koja uživa u igranju šaha, nema ništa od drske karizme poznatijih trgovaca sirovinama poput osnivača Glencorea Marca Richa. U početku se usmjerio na izvoz željezne rude iz Indije. Njegovi rani uspjesi pomogli su financirati ulazak Radiant Worlda na kinesko tržište do 2008. godine.

Ta je godina označila početak odnosa tvrtke s čeličanama i državnim poduzećima u Kini, kao i s proizvođačima željezne rude iz drugih zemalja poput brazilske tvrtke Vale SA te australskih Rio Tinto Group i BHP Group, navodi se u prezentaciji s datumom iz prosinca 2024. godine.

Radiant World također je nastojao proširiti poslovanje izvan sirovina. Nahar je pokrenuo posao upravljanja imovinom (wealth management), dobrotvornu zakladu i produkcijsku kuću za bolivudske filmove. Od 2012. godine tvrtka je počela produbljivati veze s vodećim trgovcima crnim metalima (onima koji sadrže željezo). Među njima su bili Cargill, Prosperity Steel United, Trafigura i Glencore, prema navodima iz prezentacije.

No čak i dok je Radiant World rastao u jednog od vodećih svjetskih trgovaca željeznom rudom, neke od najvećih banaka u financiranju trgovine sirovinama povukle su se od te tvrtke. Rabobank sa sjedištem u Nizozemskoj prekinuo je suradnju s Radiant Worldom početkom 2020. godine nakon što je interna istraga u banci utvrdila da je trgovačka kuća bila uključena u više transakcija s krivotvorenom otpremno-transportnom dokumentacijom, poznatom kao teretnice (bills of lading), izvijestio je Bloomberg prošle godine. U to je vrijeme Radiant World naveo da nije bio upoznat s istragom Rabobanka te da ga niti jedno regulatorno tijelo nikada nije istraživalo niti kazneno gonilo.

Zatim su uslijedile nedavne zabrinutosti vjerovnika Intese i Jefferiesovog fonda Point Bonita nakon što su otkrili odstupanja u dokumentaciji koja služi kao podloga za zajmove Radiant Worldu.

Kako se koriste takvi dokumenti?

Trgovački računi i otpremna dokumentacija igraju ključnu ulogu u trgovini sirovinama. Banke se redovito oslanjaju na njih kako bi potvrdile postojanje i vlasništvo nad teretom koji financiraju. Manje tvrtke često prikupljaju sredstva koristeći račune za prodaju većim tvrtkama, budući da kreditna sposobnost veće tvrtke čini posao privlačnijim zajmodavcima.

Radiant World koristio je kreditne linije desetaka banaka i drugih ugovornih strana za širenje, pri čemu su linije financiranja dosezale stotine milijuna dolara. Te su linije u mnogim slučajevima bile osigurane trgovačkom dokumentacijom poput računa i potvrda o isporuci.

 

Što uzrokuje zabrinutost u vezi s Radiant Worldom?

U jednom nedavnom slučaju koji su potvrdile osobe s izravnim saznanjima, račune za trgovinu željeznom rudom s Vitol Groupom Radiant World iskoristio je za osiguravanje financiranja kod Intese Sanpaolo. Međutim, kada je Intesa provjerila pojedinosti računa s Vitolom, iz Vitola su joj odgovorili da neke od navedenih transakcija u podlozi uopće ne postoje.

Prema osobi upoznatoj s provjerom u Jefferiesovom fondu Point Bonita, provjere kod ugovornih strana Radiant Worlda, uključujući Glencore, otkrile su odstupanja u dijelu dokumentacije koja je podloga za financiranje tog trgovca. Banka u ovom trenutku vjeruje da su same transakcije u podlozi valjane.

Vitol Group i rivalski trgovac sirovinama Cargill Inc. prestali su trgovati s Radiant Worldom, dok Glencore Plc s njim više ne sklapa nove poslove, tvrde osobe upoznate s situacijom.

Što poručuju iz Radiant Worlda?

Odvjetnici Radiant Worlda naveli su u dopisu da "zajmodavci našeg klijenta, uključujući Intesu Sanpaolo, Jefferies ili fond Point Bonita, nisu izrazili nikakvu zabrinutost u vezi s kreditnim linijama našeg klijenta."

"Naš je klijent odgovorna trgovačka kompanija koja svoje trgovačke i zakonske obveze shvaća vrlo ozbiljno", stoji u dopisu. "Svaka sugestija da se naš klijent bavio prijevarnim trgovanjem ili se oslanjao na krivotvorene trgovačke zapise kako bi osigurao financiranje bila bi lažna."