Samsungova dobit skočila je 19 puta - zašto su onda dionice pale više od 10 posto?

Kvartalna dobit tvrtke Samsung Electronics porasla je čak 19 puta, ali to nije bilo dovoljno da impresionira investitore navikle na spektakularne rezultate proizvođača čipova koji profitiraju od globalnog procvata umjetne inteligencije (AI).

Dionice Samsunga pale su za više od 10 posto na seulskoj burzi, predvodeći pad referentnog indeksa Kospi, koji je čak privremeno aktivirao mehanizam obustave trgovanja. Naime, investitori su već uračunali izuzetno visoke profitne marže koje proizlaze iz povijesnog vala ulaganja u AI infrastrukturu diljem svijeta.

Najveća južnokorejska tvrtka u utorak je izvijestila o preliminarnoj operativnoj dobiti od 89,4 bilijuna wona (oko 58 milijardi dolara) u razdoblju od travnja do lipnja, što je oko šest posto iznad očekivanja analitičara.

Rezultati najvećeg svjetskog proizvođača memorijskih čipova pomno se prate, jer investitori pokušavaju opravdati rekordna ulaganja i visoke procjene tvrtki povezanih s umjetnom inteligencijom. Dionice proizvođača čipova porasle su na rekordne razine ranije ove godine, ali su posljednjih tjedana pod pritiskom zbog straha od jače konkurencije, mogućeg prekapaciteta i pitanja hoće li stotine milijardi dolara ulaganja zapravo ostvariti očekivane prinose.

"Rezultati su iznimni u apsolutnom smislu, ali nisu puno bolji od onoga što je tržište već očekivalo za tvrtku smještenu u samom središtu trenutno najatraktivnijeg sektora na tržištu", rekao je Adam Crisafulli, osnivač Vital Knowledgea.

Prihod tvrtke više se nego udvostručio na 171 bilijun wona.

Samsung je objavio rekordnu kvartalnu dobit unatoč izdvajanju značajnih novčanih sredstava za bonuse zaposlenicima u sektoru proizvodnje čipova, koji bi ove godine mogli doseći 400.000 dolara po zaposleniku. To je dodatno potaknulo raspravu u Južnoj Koreji o tome što predstavlja pravednu naknadu za rad.

Brzi rast bogatstva koji donosi razvoj umjetne inteligencije posljedica je sve izraženije nestašice memorijskih čipova, što je postalo jedno od glavnih uskih grla u razvoju AI tehnologije. Kako proizvođači daju prioritet proizvodnji naprednih memorijskih čipova namijenjenih podatkovnim centrima, rastu i cijene standardne memorije, što zatim povećava troškove i ugrožava profitabilnost u drugim dijelovima tehnološke industrije.

Analitičari očekuju da će nestašica memorijskih čipova trajati barem do 2027. godine, što će Samsungu, SK Hynixu i Micron Technologyju dati iznimno snažnu pregovaračku moć pri određivanju cijena.

Prema procjenama banke HSBC, prodajne cijene DRAM memorije porasle su za više od 40 posto u drugom tromjesečju u usporedbi s prethodnim tromjesečjem, dok su cijene NAND memorije skočile za više od 50 posto.

"Potražnja je toliko jaka da tvrtka pokušava isporučiti što više proizvoda kupcima u sektoru serverskih sustava, gdje su marže tradicionalno veće", rekao je Sanjeev Rana, direktor istraživanja u CLSA Securities Korea.

Dodao je da će Samsung vjerojatno od svojih najvećih kupaca tražiti značajno povećanje cijena.

Samsung je ovog svibnja u zadnji čas postigao načelni dogovor sa sindikatom, čime je izbjegnut veliki štrajk.| Bloomberg

Prema Counterpoint Researchu, prosječna operativna marža tri najveća proizvođača memorijskih čipova u drugom tromjesečju kretala se između 75 i 80 posto. U izvješću se navodi da bi tako visoke marže mogle izazvati zabrinutost zbog pretjeranog profitiranja proizvođača memorije i dovesti do regulatornih pritisaka ako se trend nastavi.

Dionice japanske tvrtke Kioxia Holdings, Samsungovog konkurenta u proizvodnji NAND memorije, također su bile pod pritiskom, pale su i do 12 posto u Tokiju. Istovremeno, pale su i dionice proizvođača opreme za čipove Tokyo Electron i Screen Holdings, dok je Disco Corporation, proizvođač strojeva za obradu silicijskih pločica, izgubio čak 7,7 posto unatoč snažnim preliminarnim podacima o prodaji.

"Ne mislim da tržište još shvaća koliko su ovi rezultati zapravo dobri", rekao je izvršni direktor Counterpointa Tom Kang. Prema njegovim riječima, rast cijena memorijskih čipova bio je još izraženiji prema kraju drugog tromjesečja nego na početku. "Ovaj procvat će se sigurno nastaviti u nadolazećim tromjesečjima", rekao je Kang.

Krajem mjeseca Samsung bi trebao objaviti cjelovito financijsko izvješće, koje će uključivati ​​neto dobit i detaljne rezultate po poslovnim segmentima. Dionice Samsunga, koji osim memorijskih čipova proizvodi i potrošačku elektroniku, ekrane i procesorske čipove, ove su godine zaostajale za dionicama SK Hynixa, koji je više usmjeren na proizvodnju visokopropusne memorije (HBM) namijenjene AI sustavima.

 

Samsungove dionice porasle su za oko 150 posto od početka godine, dok je rast dionica SK Hynixa dosegao približno 250 posto. Dvije tvrtke igraju ključnu ulogu u ambiciji Južne Koreje da postane globalni lider u umjetnoj inteligenciji, što ih stavlja pod pritisak da značajno povećaju proizvodnju memorijskih čipova.

Samsung Group i SK Group planiraju izgraditi dvije nove tvornice čipova na jugozapadu zemlje, s ukupnim ulaganjem od 800 bilijuna wona, kako bi što brže povećali proizvodne kapacitete. Cilj Južne Koreje je udvostručiti svoje proizvodne kapacitete memorijskih čipova u sljedećih pet godina.

Za 2026. godinu, Samsung je već najavio ulaganja veća od 70 milijardi dolara u proširenje proizvodnih kapaciteta te istraživanje i razvoj.

 

— U pisanju pomogla Sangmi Cha.