Pipunićevo Žito dobilo regionalna odobrenja za preuzimanje Zvijezde, čeka se odluka AZTN-a

Nakon što je osječki prehrambeni koncern Žito dobio odobrenje Nadzornog odbora za kupnju 100-postotnog udjela u tvrtkama Zvijezda Plus d.o.o. i Zvijezda Slovenija d.o.o. od Fortenova Grupe na red su došli regulatori.

Doznajemo kako je Žito zaprimio odobrenja regulatornih tijela za zaštitu tržišnog natjecanja na Kosovu, u Bosni i Hercegovini, Srbiji i Crnoj Gori za planirano preuzimanje.

Postupak ocjene koncentracije pred hrvatskom Agencijom za zaštitu tržišnog natjecanja još je u tijeku. AZTN je 15. travnja 2026. objavio javni poziv za dostavljanje pisanih primjedaba i mišljenja zainteresiranih osoba o toj koncentraciji, nakon što je 10. travnja zaprimio potpunu prijavu namjere provedbe koncentracije.

Koncentracija nastaje stjecanjem izravne samostalne kontrole Žita nad društvima Zvijezda Plus d.o.o. iz Zagreba i Zvijezda d.o.o. iz Ljubljane. Time bi osječka grupa preuzela brendove koji imaju snažnu poziciju u segmentu ulja, margarina i majoneze. Žito je kupnju 100-postotnog udjela u tim društvima od Fortenova Grupe najavio u studenome prošle godine.

Ipak, put do stvaranja tržišnog lidera nije jednostavan. S obzirom na to da Zvijezda sama drži oko 55 posto tržišta ulja u Hrvatskoj, Agencija za zaštitu tržišnog natjecanja (AZTN) imat će pune ruke posla. Konzultantica za poljoprivredu Zvjezdana Blažić smatra da će regulator imati "zaista puno otvorenih pitanja" te da se ovakva koncentracija ne bi smjela promatrati isključivo na lokalnoj, već na razini cijele regije.

Najizgledniji scenarij, prema njenom mišljenju, jest da AZTN odobri akviziciju, ali uz vrlo stroge uvjete. "Ti uvjeti mogu ići od ograničenja kapaciteta, zahtjeva za prodaju nekih dijelova poslovanja, pa do jamčenja postojećih ugovora s kupcima i zaštite sirovinske baze, odnosno dobavljača", pojašnjava Blažić, dodajući kako postoji cijeli niz mehanizama kojima Agencija može spriječiti zlouporabu dominantnog položaja.

Financijska slika Žita

Za Žito je riječ o jednom od ključnih poteza u širenju prehrambenog portfelja, nakon godine koju su obilježili izlazak na Zagrebačku burzu, akvizicije i ulaganja. Grupa je u 2025. ostvarila 315,5 milijuna eura prihoda od prodaje, što je devet posto više nego godinu ranije, dok je dobit iz neprekinutog poslovanja nakon oporezivanja porasla 43 posto, na 35,7 milijuna eura.

Žito Grupa u prvom je kvartalu 2026. ostvarila 78,5 milijuna eura prihoda od prodaje, što je pet posto više nego u istom razdoblju lani. Rast je ponajprije došao iz segmenta industrije, koji je povećao prihode 37 posto, na 36,4 milijuna eura, i sada čini 46 posto ukupnih prihoda Grupe.

Profitabilnost je, međutim, bila slabija. EBITDA je pala 27 posto, na 7,9 milijuna eura, dok je dobit razdoblja smanjena 48 posto, na 2,1 milijun eura. U Žitu navode da se većina prihoda i profitabilnosti tradicionalno generira u drugom i trećem kvartalu, ali i da su na rezultate u prvom tromjesečju utjecale niske burzovne cijene svinja te uključivanje Mesne industrije Ravlić u konsolidaciju.

Ravlić je, prema izvještaju, ostvario negativnu EBITDA-u i poslovni rezultat, što u Žitu ocjenjuju očekivanim jer je tvrtka, nakon dugogodišnjih poslovnih poteškoća, tek na početku restrukturiranja. Segment stočarstva istodobno je zabilježio pad prihoda od 18 posto, na 15,4 milijuna eura, dijelom zbog nižih cijena svinja, a dijelom zato što se dio stoke sada prerađuje u vlastitim klaonicama, pa se prihodi prelijevaju u industrijski segment.

Akvizicija Zvijezde, nakon prijašnjeg preuzimanja Tvornice ulja Čepin, za Žito Grupu znači proširenje ponude i ulazak u segment masti i umaka, čime se Žito pozicionira u novoj grani poljoprivredno-prehrambene industrije. Dobar strateški "fit" potvrđuje i struktura prodaje čepinske uljare, gdje više od 60 posto prihoda dolazi od suncokretovog ulja, dok ostatak čine repičino ulje i repičina sačma.

 

Dok se odluka u Hrvatskoj još čeka, regionalna regulatorna odobrenja pokazuju da je transakcija prošla važan dio postupka izvan domaćeg tržišta. Konačno zaključenje i dalje ovisi o ishodu postupka pred AZTN-om.