CFO ING-GRAD-a: Posao je osiguran, a kod akvizicija smo selektivni

Godinu dana nakon izlaska na Zagrebačku burzu, građevinska tvrtka ING-GRAD ima osiguranu poslovnu budućnost za iduće razdoblje, no suočava se sa strukturnim izazovima koji pogađaju cijelo hrvatsko gospodarstvo.

U razgovoru za Bloomberg Adria TV, financijski direktor tvrtke Ivan Augustin otkrio je kako se tvrtka nosi s nedostatkom radne snage, zašto je dionica podcijenjena unatoč dobrim rezultatima te kakva je strategija akvizicija.

Stabilan rast i selektivnost kao ključ kvalitete

ING-GRAD trenutno ima jasnu sliku poslovanja za narednih godinu do godinu i pol dana. Prema Augustinovim riječima, portfelj ugovorenih poslova vrijedan je oko 300 milijuna eura, a njegova kvaliteta jamči održivost i stabilnost prihoda. "Kroz njega se vidi naših sljedećih 12 do 18 mjeseci", istaknuo je Augustin, dodajući kako se iznos budućih prihoda može vrlo jednostavno ekstrapolirati.

Unatoč snažnoj potražnji, tvrtka ostaje oprezna. Augustin naglašava da će ING-GRAD biti selektivan pri odabiru novih ugovora kako bi se održala visoka razina kvalitete izvođenja radova po kojoj su prepoznatljivi. Taj pristup osigurava da rast ne ide na štetu kvalitete isporuke, što je dugoročno ključno za reputaciju i profitabilnost.

Demografija kao najveći operativni rizik

Na pitanje o ključnim operativnim rizicima, Augustin je jasno razdvojio kratkoročne cikličke probleme, poput cijene nafte, od onih dugoročnih i strukturnih. Kao najveći izazov ne samo za ING-GRAD, već i za sve industrije, izdvojio je demografsku sliku Hrvatske i posljedični nedostatak kvalitetne i kvalificirane radne snage.

"Svi imamo problema s time i svi nastojimo to amortizirati", rekao je Augustin. ING-GRAD se s ovim pritiskom, koji se ne očituje samo u cijeni, već i u kvaliteti rada, nosi kroz dugoročnu suradnju i čvrste ugovore s kooperantima. Takav partnerski pristup omogućuje im da maksimalno ublaže negativne efekte ovog dubokog tržišnog poremećaja.

Velika većina prihoda tvrtke, izravno ili neizravno, vezana je uz projekte financirane iz sredstava Europske unije. Ipak, Augustin ne vidi razlog za zabrinutost nakon 2027. godine. "U sljedećem financijskom okviru za Hrvatsku je predviđeno, barem po najavama, oko 17 milijardi eura. Očekujemo nastavak investicija u javnom sektoru", kazao je. U kombinaciji sa stabilnom makroekonomskom slikom koja bi trebala potaknuti i privatne investicije, Augustin vjeruje da će visoka investicijska aktivnost u zemlji osigurati zadovoljavajuću razinu prihoda i u budućnosti.

Zagonetka podcijenjene dionice i oprez s akvizicijama

Analitičari Bloomberg Adrije nedavno su procijenili da se dionicama ING-GRAD-a trguje uz diskont od oko 30 posto u usporedbi sa sličnim europskim građevinskim kompanijama. Augustin se složio s tom procjenom, a glavni razlog za to j, tvrdi, plitko i nelikvidno domaće tržište kapitala.

"Nije ING-GRAD jedini koji ima taj problem", objasnio je. Katalizator za smanjivanje tog jaza vidi u produbljivanju tržišta, odnosno u širenju baze investitora. "Veća aktivnost malih ulagatelja i veći priljev od institucionalnih investitora izvan Hrvatske dovest će do toga da se taj jaz polako smanjuje." Tvrtka sa svoje strane, kaže, radi sve što može kroz transparentnost i isporuku dugoročno kvalitetnih rezultata.

 

Kada je riječ o akvizicijama, za koje dio investitora pokazuje nestrpljenje s obzirom na solidnu gotovinu na bilanci tvrtke, Augustin poručuje – oprez je ključan. "Naš je zadatak maksimizirati povrat na kapital, stoga smo izuzetno selektivni. Intenzivno i na tjednoj razini filtriramo potencijalne mete", rekao je.

ING-GRAD traži kompanije koje bi donijele ulazak u novi segment poslovanja, jasan sinergijski efekt ili kompetencije koje tvrtka trenutno nema. Pritom se pazi da cijena bude zadovoljavajuća te se transakcije strukturiraju tako da se rizik smanji, primjerice dogovaranjem ostanka postojećih vlasnika u kompaniji na određeno vrijeme. Cilj je, zaključuje Augustin, isporučiti maksimalnu vrijednost dioničarima, a ne žuriti s trošenjem kapitala.

 

--Cijeli razgovor pogledajte u videu.