Financijski titani se klade: otpornost Bliskog istoka nadmašit će posljedice rata

Krajem prošlog mjeseca, Blackstone Inc. najavio je prvu privatnu vlasničku investiciju u Zaljevu otkako je Iran počeo napadati bliskoistočna čvorišta, dok je glavna direktorica Citigroup Inc.-a poslala dopis od 600 riječi u kojem naglašava entuzijazam banke za poslovanje u regiji.

Obveza Blackstonea od 250 milijuna dolara, koju je direktor rivalske tvrtke pozdravio kao "majstorski potez", te bilješka Jane Fraser stigli su upravo u trenutku kada se pažljivo njegovana slika Ujedinjenih Arapskih Emirata kao sigurne i stabilne zemlje našla na kušnji.

Unatoč tim "kratkoročnim nepovoljnim vjetrovima", Blackstone vidi značajnu priliku za ulaganje kapitala velikih razmjera u UAE-u, izjavio je tada predsjednik i operativni direktor tvrtke Jon Gray. Nekoliko dana kasnije, ubrzo nakon što su SAD i Iran dogovorili dvotjedno primirje, tvrtka je otkrila još jedan posao.

Godinama je Wall Street fokusiran na širenje na Bliskom istoku dok državni investicijski fondovi regije ispisuju sve veće čekove, ulijevajući život u inače sumorno tržište sklapanja poslova. No s Iranom koji usmjerava projektile prema velikim gradovima diljem Zaljeva, direktori su tjednima razbijali glavu jednim pitanjem: što se događa kada regija koja je potaknula procvat postane izvor rizika?

David Solomon / Brendon Thorne/Bloomberg

 

Zasad se utrkuju kako bi se dokazali kao lojalni partneri – pazeći da ne otuđe regiju bogatu naftom koja je dugo bila unosan izvor financiranja, te s pogledom na sljedeći val poslova.

"Naša podrška je nepokolebljiva", izjavio je za Bloomberg News David Solomon, glavni izvršni direktor Goldman Sachs Group Inc.-a. "Ambicije naših klijenata diljem regije nisu se promijenile."

U suštini, financijski titani se klade da čak ni dugotrajni sukob neće omesti privatizacije, odgoditi prodaju imovine ili natjerati investicijske fondove da kapital preusmjere prema unutra. Umjesto toga, nadaju se da će vlade Zaljeva iskoristiti trenutak, kao što su činile u prošlim krizama, i upotrijebiti svoje naftno bogatstvo kako bi igrale još veću ulogu.

Doista, čak i usred rata, regionalni investitori nastavili su ulagati milijarde u transakcije koje obuhvaćaju alternativne upravitelje imovinom, privatne kredite i tehnološke platforme.

"Strategija inozemnih ulaganja UAE-a bit će relativno manje pogođena", rekao je Steffen Hertog, profesor na London School of Economics and Political Science. "Željet će signalizirati da su otvoreni za poslovanje, a ako ništa drugo, izgradnja inozemnih partnerstava sada je postala još važnija."

Wall Street se već neko vrijeme suočava s novom stvarnošću na Bliskom istoku. Dani kada su financijeri dolazili zrakoplovima i automatski očekivali velike čekove odavno su prošli. Umjesto toga, regionalni državni investicijski fondovi, koji zajednički upravljaju s oko pet bilijuna dolara, jasno su dali do znanja da od tih tvrtki očekuju više sastanaka u Zaljevu, otvaranje lokalnih ureda i dovođenje više ljudi koji će živjeti i raditi u regiji u zamjenu za njihovu potporu.

 

Vanjski promatrači upozoravaju da bi povlačenje u ovom trenutku moglo imati ozbiljne posljedice, pa čak i utjecati na sposobnost tvrtki da surađuju sa subjektima pod državnim pokroviteljstvom.

"Vjerojatno će dio investitora biti uplašen regionalnim razvojem događaja, što će utjecati na njihova postojeća i planirana ulaganja u Zaljevu", rekao je Robert Mogielnicki, nerezidentni suradnik na institutu Arab Gulf States Institute i voditelj savjetodavne tvrtke Polisphere Advisory. "Ipak, prijestolnice u Zaljevu prioritet će dati onim investitorima koji ostanu uz njih i u težim ekonomskim vremenima te koji su optimistični glede dugoročne putanje regije."

Direktori su zasad rado odgovorili na izazov.

KKR & Co., koji je u proteklih godinu dana uložio oko dvije milijarde dolara na Bliskom istoku, ostaje "aktivno angažiran uz naše regionalne partnere", prema riječima suizvršnog direktora Scotta Nuttalla. Connor Teskey iz tvrtke Brookfield Asset Management izjavio je da regija ostaje privlačno dugoročno odredište za kapital.

Bruce Flatt / Jose Sarmento Matos/Bloomberg

Ranije ovog tjedna, izvršni direktor Brookfield Corp.-a Bruce Flatt sastao se s prijestolonasljednikom Abu Dhabija, šeikom Khaledom bin Mohammedom. Član kraljevske obitelji nadzire najnoviji investicijski fond emirata, nastao spajanjem državnog investitora ADQ u entitet pod nazivom L’imad Holding Co.

"Američki fondovi privatnog kapitala i infrastrukturni fondovi daju vrlo poticajne komentare o zaljevskim investicijskim fondovima i vladama", rekla je Karen Young, viša znanstvena suradnica u Centru za globalnu energetsku politiku Sveučilišta Columbia. "Ti će odnosi ostati u dobrom statusu."

Malo se financijera tako snažno oslonilo na regiju kao Goldmanov Solomon. Prošle je godine sudjelovao na godišnjoj Inicijativi za buduća ulaganja u Rijadu te posjetio Kuvajt –gdje je banka predstavila lokalni ured i bori se za mandat od 10 milijardi dolara od Kuwait Investment Authorityja.

U Dohi Goldman proširuje partnerstvo s Qatar Investment Authorityjem u sklopu poteza koji bi mogao dovesti do toga da fond povjeri 25 milijardi dolara odjelu za upravljanje imovinom te tvrtke. Banka je čak osnovala tim vrhunskih direktora kako bi ojačala svoje veze s Bliskim istokom.

Ta skupina uključuje Anthonyja Gutmana, suizvršnog direktora Goldman Sachs Internationala i globalnog suvoditelja investicijskog bankarstva. Bliskoistočni državni investicijski fondovi će "razborito nastaviti s angažmanom, nastaviti s ulaganjem kapitala i ostati aktivni", rekao je u intervjuu.

 

U međuvremenu, u JPMorgan Chase & Co.-u, direktori su usredotočeni na očuvanje svog vodstva. Izvršni direktor Jamie Dimon godinama je gradio izravne veze s državnim investicijskim fondovima i naftnim kompanijama diljem Zaljeva, uključujući Saudi Aramco – jednog od vodećih klijenata ove banke s Wall Streeta na globalnoj razini. Prihodi naftnog diva prvo se deponiraju u JPMorgan, što mu daje prednost koju konkurenti teško uspijevaju srušiti.

Dimon je također bio prva adresa kojoj se Kraljevstvo obratilo kada je predstavljen rekordan posao od 55 milijardi dolara za Electronic Arts Inc. U to je vrijeme JPMorgan pokrio kreditnu olakšicu od 20 milijardi dolara kako bi pomogao investitorima, uključujući Public Investment Fund, da privatiziraju tvrtku – što je najveća obveza koju je jedna banka ikada preuzela za otkup uz pomoć poluge (leveraged buyout).

Izvršni direktor i njegovi glavni zamjenici često putuju u regiju; jedan visoki direktor već je organizirao let u regiju unutar 24 sata od trenutka kada to bude sigurno, rekli su ljudi upoznati s temom.

Ipak, rivali se i dalje pokušavaju progurati. Fraser iz Citigroupa godinama pokušava produbiti odnose svoje banke s klijentima diljem regije. Ove su godine ti napori napokon počeli donositi plodove kada je Citi dobio ulogu u značajnoj prodaji imovine Aramca. Ta prodaja ostaje prema planu unatoč napadima na zaljevska energetska postrojenja, uključujući Aramcova.

Jane Fraser / Valerie Plesch/Bloomberg

 

"Svaki moj posjet Bliskom istoku potvrdio je istu stvar: ovo je regija koja gradi za budućnost", navela je Fraser u dopisu osoblju. "Zamah je možda privremeno zastao, ali putanja kretanja Bliskog istoka prema naprijed nije se promijenila", stoji u bilješci u koju je uvid imao Bloomberg News.

Utrka za Zaljevom proteže se daleko izvan najvećih američkih tvrtki. Vodstvo Barclays Plc-a sve češće putuje u regiju nastojeći dobiti veći udio u sklapanju poslova, a banka je nedavno najavila da će se ponovno vratiti u Saudijsku Arabiju nakon desetljeća izbivanja. Iako se vremenski okviri mogu neznatno pomaknuti, ti planovi ostaju na snazi, prema riječima osobe upoznate s temom.

Predstavnici Barclaysa odbili su komentirati. Glasnogovornik JPMorgana rekao je da je njihova strategija u regiji "nepromijenjena", dok je predstavnik Citigroupa izjavio kako imaju snažno povjerenje u otpornost regionalnih gospodarstava.

Signali predanosti stigli su i s drugih strana.

Skupina hedge fondova nedavno je odbacila svoju uobičajenu diskreciju kako bi objavila izjave kojima podupiru ulogu UAE-a kao financijskog središta, dok druge financijske tvrtke nastavljaju sa svojim planovima širenja.

"Naša namjera i dalje je otvoriti ured u Abu Dhabiju i nastavljamo taj dijalog", rekao je u intervjuu William Kadouch-Chassaing, suizvršni direktor europske tvrtke za privatni kapital Eurazeo SE. "Imamo neke bliskoistočne državne fondove koji trenutno provode dubinsku analizu (due diligence) nekih naših fondova. Oni će ostati dugoročni investitori."

 

- U pisanju članka pomogli su Alex Dooler, Swetha Gopinath, Layan Odeh, and Hannah Levitt