Serija skandala uzdrmala je tržište metala i ponovno probudila zabrinutost oko krhkosti skladišnih i transportnih mreža koje imaju ključnu ulogu u tom sektoru.
Najnoviji incidenti snašli su neke od najprestižnijih svjetski trgovinskih kuća i otkrili manjkavosti u skladištenju povezanom s londonskom burzom metala (LME), svjetskog referentnog tržišta za osnovne metale.
Što je uzrok problema?
Rizici i prijevare imaju dugu povijest u trgovanju robama, pa ima više načina na koje stvari mogu krenuti ukrivo. Oslanjanje na dokumente koji prate transport i skladištenje skupih tereta ostavlja veliki prostor za nezakonitosti.
Trgovanje robama uglavnom je posao koji uključuje velike količine robe, a male marže i trgovci uzimaju kredite poduprte proizvodima kojima se bave kako bi financirali kupnju i optimizirali tijek novca. Kod metala taj je kolateral često praćen dokumentiranjem detalja kao što su količina, kvaliteta, vlasništvo i lokacija robe. Ti dokumenti mogu biti lažirani, a pojedini teret može poslužiti kao kolateral za više kredita. U nekim slučajevima trgovac može prodati robu na koje kreditori polažu pravo zbog neplaćanja. Nekad kriminalci jednostavno ukradu metal iz skladišta. No, najveću zabrinutost izaziva mogućnost prevare na koju se odluče sami akteri koji imaju dostupne prave informacije.
Što se dogodilo u najnovijim slučajevima?
U ožujku je LME upozoren na vreće s kamenjem umjesto s niklom vezane za ugovore sa skladištem u Rotterdamu. Nikal je bio vlasništvo JPMorgana, a problem je otkriven kada su trgovci uočili nepravilnosti s materijalom kojega su povukli s burze. Premda je riječ o malim količinama, incident je izazvao popriličan alarm jer je skladištenje vezano za LME bilo dugo vremena smatrano sigurnim od prevara.
U veljači se trgovac Trafigura Group suočio s gubitkom od više od pola milijarde dolara nakon što su shvatili da kupljeni tereti ne sadržavaju nikal. Nikal je popularan metal za prevarante zbog velike vrijednosti. Samo jedan kontejner košta 500 tisuća dolara. Trafigura je kupovala nikal koji je već bio u kontejnerima na brodovima i onda ga prodavala kada su brodovi došli na odredište. Kada su istražitelji provjerili sadržaj kontejnera u prosincu u Rotterdamu vidjeli su da je pun materijala puno manje vrijednosti.
Istog mjeseca dvojica aktera britanske trgovine čelikom proglašeni su krivim za prevaru tešku 500 milijuna dolara.
U kolovozu 2022. kineski biznismeni su otkrili da lokalni trgovac bakrom ne drži 500 milijuna dolara vrijednu rudu koja im je trebala poslužiti kao kolateral. Kreditori su shvatili da je tvrtka Risun u financijskim problemima i da njihov kolateral ima tek trećinu vrijednosti. Ostatak je već bio u transportu čime se prekršilo pravo kreditora na ono što im pripada.
U lipnju prošle godine kineski su trgovci tvrdili da su prevareni u davanje kredita od 500 milijuna juana za izmišljene količine aluminija. Trafigura i Glencore su odmah išli provjeriti svoju izloženost i najmanje je jedan kreditor tužio upravitelje skladišta tražeći nadoknadu štete.
U 2020. tvrtka Mercuria Energy kupila je bakar od turskog dobavljača, no u kontejnerima je našla obojano kamenje.
Dva među najvećim slučajevima prevare dogodili su se 2017. kada su prevarene banke i brokerske kuće oko tereta nikla na skladištu u Singapuru. Tri godine ranije otkrivena je prevara od više milijardi dolara u kineskoj luci Qingdao.
Što pokreće sve te događaje?
Kako papirnata dokumentacija otvara mogućnost za prevare, posljednjih godina neke od manjih trgovačkih tvrtki su imale financijskih teškoća i odlučile su se prevarama pokriti gubitke. U Kini trgovci imaju male marže i suočavaju se sa sve težim uvjetima financiranja kako kreditne mogućnosti slabe. To potiče alternativna rješenja u području ne pretjerano reguliranog financiranja kao što je zalaganje robe velikim državnim trgovinskim tvrtkama u zamjenu za gotovinu.
Koje su moguće posljedice?
U najgorem slučaju može nastati kriza povjerenja u ključnim robnim dobavnim lancima. Banke i veliki trgovci neće posuđivati novac manjim igračima ako nisu sigurni da su krediti praćeni i zaštićeni adekvatnom dokumentacijom o transportu i skladištenju. Više slučajeva nestajanja metala može prouzročiti dublje probleme likvidnosti.
Ima li rješenja?
Jedan od načina bi bio da se prijeđe na digitalno vođenje dokumentacije što bi smanjilo rizike i troškove te uštedjelo vrijeme. No, još nema univerzalno prihvaćenog standarda koji bi zamijenio fizičke papire. LME je već uveo digitalni sustav praćenja metala u svojom mreži skladišta. Ipak, burza se još uvijek oslanja na privatne skladišne tvrtke u inspekciji tereta koji ulaze u njihov sustav, pa bi nedavni incidenti s niklom mogli potaknuti LME da pojača nadzor i osigura da se strogo slijede pravila.
.webp){kind=icon}
