Cijena bitcoina miruje, ali opcije divljaju – što to znači?

Trgovci bitcoinom sve više ulažu u opcije koje ciljaju na značajno više razine cijena, dok se najveća svjetska kriptovaluta približava svom relativno nedavnom povijesnom maksimumu.

Call opcije s datumom dospijeća 27. lipnja i ciljanom cijenom od 300 tisuća dolara, iako znatno iznad trenutačne tržišne razine, druga su najtrgovanija pozicija na burzi kriptoderivata Deribit, odmah iza opcija na 110 tisuća dolara. Ugovori koji dospijevaju upravo 27. lipnja trenutno imaju najveći otvoreni interes među svim ročnostima.

"Raspodjela opcija i dalje pokazuje pozitivan nagib kroz sve ročnosti, pri čemu se call opcijama koje su izvan novca trguje po znatno višim cijenama od put opcija, čak i na ročnosti do godinu dana, što ukazuje na tržišno pozicioniranje za rast", izjavio je Jeffrey Howard, voditelj sjevernoameričkog tržišta u kriptobrokerskoj tvrtki Nonco.

Bitcoin se u utorak trgovao oko 106 tisuća dolara, što je manje od tri posto ispod rekorda od 109.241 dolara zabilježenog 20. siječnja, na dan kada je Donald Trump drugi put prisegnuo za predsjednika SAD-a. Nakon toga cijena je pala za oko 30 posto, no posljednjih tjedana bilježi oporavak.

Bloomberg

 

Prema podacima analitičke tvrtke Amberdata, u posljednja 24 sata rast otvorenog interesa na Deribitu bio je koncentriran na opcije s ciljanom cijenom iznad 110 tisuća dolara, dok je najviše zaštitnih hedgeova zabilježeno u zoni oko 105 tisuća dolara.

Taj zaokret u trgovanju opcijama događa se u kontekstu smanjene napetosti između SAD-a i njegovih glavnih trgovinskih partnera, potaknut podacima o inflaciji slabijim od očekivanih za travanj.

"Tržišni sentiment poboljšao se početkom tjedna zahvaljujući iznenadnom trgovinskom primirju između SAD-a i Kine", rekao je Nikolay Karpenko, menadžer za odnose s klijentima u tvrtki B2C2. "Priljev kapitala u kriptovalute ostaje stabilan, potaknut korporativnim trezorskim alokacijama i potražnjom za ETF-ovima, dok su makroinvestitori i dalje oprezni te ne ulaze u tržište isključivo zbog nade u smanjenje kamatnih stopa."

Unatoč padu volatilnosti, budući da se bitcoin trenutno kreće unutar uskog cjenovnog raspona, interes za opcije na rast ponovno je živnuo. "Call nagib značajno je porastao u skladu s rastućom potražnjom za opcijama koje ciljaju na nove vrhunske razine", ocjenjuje Ravi Doshi, direktor tržišta u brokerskoj kući FalconX.

Porast kratkoročnih opcija s izvršnim cijenama unutar uskog raspona stvara uvjete za tzv. gamma squeeze, tj. situaciju u kojoj nagle promjene cijene mogu uzrokovati snažne oscilacije na tržištu.

Ako velik broj call opcija bude kupljen, njihovi prodavatelji, najčešće brokeri ili tržišni markeri, moraju se zaštititi od rizika. Najčešći način za to je kupnja osnovne imovine, u ovom slučaju bitcoina, kako bi se smanjila izloženost tržišnom kretanju.

"Ako analiziramo pozicioniranje dilera na Deribitu za bitcoin, vidimo da su izrazito kratki na gammu na razini od 110 tisuća dolara, jer trgovci agresivno kupuju opcije koje ciljaju na nove povijesne vrhunce", navodi Greg Magadini, direktor sektora za derivate u Amberdati. "To sugerira da se tržište priprema za proboj prethodnih rekorda, a kad se uđe u neistraženi teritorij, nitko ne može sa sigurnošću reći gdje je granica za bitcoin."