Postoje milijuni kripto tokena. Gotovo nijedan nema vrijednost!

Charles Hoskinson je ljut.

Osnivač Cardana, jedne od najvećih svjetskih kriptovalutnih mreža, nedavno je objavio video u kojem upozorava korisnike da se pripreme na nove propasti nakon što je popularna analitička platforma objavila da se gasi. Više će projekata nestati, više će tvrtki ostati bez novca i više će programera napustiti ekosustav, predvidio je.

"Očekujem val propasti", rekao je Hoskinson. "Ova će godina biti vrlo teška."

Njegova frustracija oslikava stvarnost koja je ostala u sjeni najnovijeg pada Bitcoina. Najveća svjetska kriptovaluta pala je u jednom trenutku u petak za više od šest posto, ispod 60.000 dolara, te je ovog mjeseca izgubila oko 17 posto vrijednosti, dosegnuvši najnižu razinu neviđenu još od 2024. godine. Više je razloga za ovaj pad: tvrtka Strategy Inc. Michaela Saylora prodala je dio Bitcoina; fondovi koji trguju Bitcoinom (ETF-ovi) i dalje gube gotovinu; a strahovi da bi Federalne rezerve mogle podići kamatne stope samo su pojačali zabrinutost. Sve vrste rizične imovine zabilježile su pad. Više od 1,7 milijardi dolara digitalne imovine likvidirano je u roku od 24 sata do sredine dana u petak, prema podacima platforme CoinGlass.

"Izgubio je onu etiketu 'vruće nove stvari' i sada je samo još jedna klasa imovine, samo još jedan instrument u moru načina za investiranje novca", rekao je Michael Antonelli, tržišni strateg u tvrtki Robert W Baird & Co., govoreći o Bitcoinu i kriptovalutama.

Dok je najveći digitalni token bilježio pad, na većem dijelu ostatka kriptotržišta mjesecima se odvija znatno egzistencijalniji pad. Stotine nekad obećavajućih projekata je izblijedjelo, a milijarde dolara su isparile.

"Alternativni tokeni (altcoini) općenito su u posljednje vrijeme pretrpjeli veće gubitke od Bitcoina, iako utjecaj nije bio ujednačen", rekao je Thomas Probst, analitičar u istraživačkoj kući Kaiko. Primjerice, token za privatnost Zcash pao je u jednom trenutku u petak za više od polovice svoje vrijednosti od 3. lipnja, zbog izvješća o mogućem sigurnosnom propustu.

Hoskinson iz Cardana nije odgovorio na zahtjev za dodatni komentar.

Procvat kripto tokena potaknut je tehnologijom koja je dramatično snizila prepreke za stvaranje nove imovine. Ono što je nekada zahtijevalo izgradnju cijelog blockchaina na kraju je postalo jednostavno poput pokretanja standardiziranog ugovora. Uslijedili su milijuni tokena.

Trenutačne brojke su neumoljive. Deseci milijuna kripto tokena stvoreni su posljednjih godina. Manje od 1700 njih još uvijek ostvaruje značajnu dnevnu trgovinsku aktivnost na decentraliziranim burzama, prema nedavnom izvješću tvrtke Delphi Digital. Većina tokena iza kojih stoje fondovi rizičnog kapitala trguje se ispod svoje početne cijene – neki i više od 90 posto ispod nje. Povrat na širokom uzorku tokena koje je ova tvrtka proučavala bio je negativnih 80 posto.

Najnoviji pad Bitcoina mnogi u zajednici vide kao ciklički – on odražava promjenu apetita investitora za rizikom. No pritisak na mnoge alternativne tokene znatno je dublji. Čak i kada je Bitcoin krajem prošle godine postavljao rekorde, veliki dijelovi tržišta altcoina već su se borili privući kapital, korisnike i trgovinsku aktivnost. Trenutačna rasprodaja prije razotkriva slabosti koje su se godinama nagomilavale nego što ih sama stvara.

Bitcoin je ponovno pao u subotu, sedmi dan zaredom, što je najduži niz dnevnih gubitaka od 2023. godine, prema podacima koje je prikupio Bloomberg.

Kapital se sve više koncentrira oko manje skupine imovine i tvrtki koje mogu dokazati stvarnu upotrebljivost, ostavljajući veći dio golemog svemira tokena da se bori za opravdanje svog postojanja.

Obećanje posljednjeg kripto procvata bilo je da će blockchain tehnologija podržati tisuće uspješnih digitalnih ekonomija. Umjesto toga, pokazalo se da je veći dio rasta ove industrije bio kratkotrajan. Novi tokeni pojavljivali su se u milijunima, cijene bi nakratko skočile, a zatim bi se pozornost preusmjerila na nešto drugo.

"Širi svemir tokena, izuzmemo li Ether i Bitcoin, dosegnuo je vrhunac 2021. godine", rekao je Cosmo Jiang, voditelj portfelja u Pantera Capitalu. "Već svjedočimo velikom čišćenju tržišta. Mnogi su tokeni već pali za 80 do 90 posto. Stvarnost je takva da i dalje postoje mnogi tokeni s tržišnom kapitalizacijom od nekoliko milijardi dolara koji nemaju dobar razlog za postojanje."

Ovo čišćenje tržišta – tipično za svaki pad kriptotržišta – zapravo je borba za opstanak. Čak se i neki dugogodišnji projekti suočavaju sa smanjenjem broja korisnika, padom aktivnosti i teškim pitanjima o tome kako ostati relevantan ako novac nastavi odlaziti.

Broj aktivnih programera koji puno radno vrijeme rade na Cardanu pao je za 32 posto od početka godine, prema izvješću Developer Report tvrtke Electric Capital. Sredstva zaključana u njegovim decentraliziranim aplikacijama pala su za 35 posto u istom razdoblju, prema podacima DeFi Llama. Cardanov token ADA potonuo je ove godine za oko 55 posto, na otprilike 16 centi.

 

Ironija je u tome što su se neki od najopipljivijih uspjeha kriptovaluta poklopili s jednim od najgorih razdoblja za spekulaciju tokenima. Stablecoini postaju sastavni dio platnog prometa. Stablecoin Tether na korak je do toga da prestigne Ether kao drugi najveći token po tržišnoj vrijednosti. Wall Street eksperimentira s tokeniziranom imovinom. Banke grade blockchain infrastrukturu. Pa ipak, mnogi tokeni stvoreni kako bi uhvatili vrijednost te budućnosti sada se urušavaju.

U prethodnim ciklusima, entuzijazam prema blockchain tehnologiji često je podizao šire tržište. Ovaj put, ushićenje je znatno koncentriranije. Kapital teče prema malom broju imovine i tvrtki s jasnom uporabnom vrijednošću – kao što je Hyperliquidov token HYPE, koji je povezan s jednom od najbrže rastućih burzi izvedenica u kriptosvijetu – dok je veći dio svemira tokena zapostavljen.

"Mislim da se trenutačno odvija zdrava racionalizacija šireg svemira tokena", rekao je Jiang. "Kako je kapital u kriptosvijetu postao oskudniji, ljudi se više fokusiraju na stvarnu, temeljnu vrijednost. Mnogi tokeni zapravo nemaju stvarnu ponudu vrijednosti. Dugo su uspijevali opstati, a sada svjedočimo tome da pružatelji kapitala poručuju: 'Dosta nam je ovih gluposti.'"