London testira mogu li reforme tržišta IPO-a donijeti rezultate

Nakon pet godina priprema, London će uskoro otkriti mogu li reforme njegovog tržišta dionica donijeti konkretne rezultate.

Nadprosječni rezultati britanskih dionica, nova pravila kotiranja koja stižu na snagu i prvi znakovi oporavka u segmentu inicijalnih javnih ponuda (IPO-a) bude nadu među istaknutim akterima u dugo očekivani oporavak tržišta, no promjenu raspoloženja i dalje moraju pratiti rezultati.

Uspjeh će ovisiti o tome može li britanska prijestolnica pretvoriti niz potencijalnih kandidata za IPO u kompanije kojima se trguje na burzi, zaustaviti stalni odljev kapitala iz dioničkih fondova te mogu li njezini referentni indeksi pratiti međunarodne konkurente.

Višegodišnji niz reformi britanske vlade, regulatora tržišta i burze nastojao je učiniti londonsko tržište dionica atraktivnijim, dijelom kao odgovor na česta povlačenja kompanija s burze i manjak novih IPO-a.

"London je definitivno otvoren za uvrštavanje novih tvrtki na burzu i mislim da će taj trend dobiti na zamahu ove godine", rekao je Charles Hall, voditelj istraživanja u tvrtki Peel Hunt Ltd. "Neće se preko noći prijeći s oskudice na izobilje, ali mislim da definitivno postoji promjena raspoloženja."

Od ovog tjedna, tvrtke uvrštene na londonsku burzu neće morati izdavati opsežan prospekt za većinu povećanja kapitala. Najnovije promjene uslijedile su nakon što je u studenom ministrica financija Rachel Reeves u proračunu najavila trogodišnje oslobađanje od poreza na promet dionica za novo uvrštene tvrtke.

Tvrtka FTSE Russell navodno također razmatra izmjene svojih pravila koje bi stranim tvrtkama, poput norveške tehnološke tvrtke Visma AS, olakšale uključivanje u britanske burzovne indekse, uključujući smanjenje zahtjeva za slobodnim prometom za strane tvrtke s 25 posto na 10 posto.

Visma se nalazi na vrhu popisa kompanija koje ove godine razmatraju uvrštenje u Londonu. Norveška tvrtka je privremeno odabrala London kao mjesto za svoj IPO, potencijalno jedan od najvećih u Europi ovog desetljeća.

Druge veće ponude mogle bi doći od uzbekistanskog rudnika zlata Navoi Mining & Metallurgical Co. i uzbekistanskog nacionalnog investicijskog fonda (UzNIF). Navodno i online putnička agencija Loveholidays i osiguravatelj Markerstudy razmatraju uvrštavanje na londonsku burzu već ove godine.

"Smanjena aktivnost IPO-a u Ujedinjenom Kraljevstvu bila je posljedica ograničene ponude značajnih i kvalitetnih tvrtki, a vidjeli smo da se to znatno poboljšalo", rekao je Ashish Jhajharia iz tvrtke JPMorgan Chase & Co. "Došlo je do poboljšanja raspoloženja prema UK-u."

Britansko financijsko regulatorno tijelo FCA (Financial Conduct Authority) otprilike je na polovici programa "zaista ambicioznih" reformi tržišta kapitala u UK-u, rekao je u ponedjeljak za Bloomberg Radio izvršni direktor tržišta Simon Walls. U planu je smanjenje vremenskog okvira za IPO-e za tjedan dana kako bi se tvrtke što brže uvrstile.

 

Naravno, oporavak tržišta kapitala u Londonu ovisit će i o globalnim događajima. Kaos koji su prošle godine izazvale carine američkog predsjednika Donalda Trumpa zatvorio je tržište tjednima, što je potaknulo neke europske izdavatelje da odgode planove za IPO-e. Trumpove najnovije prijetnje u vezi s Grenlandom izazvale su novi val volatilnosti, narušavajući miran početak godine za tržišta.

Ovaj novi pokušaj dolazi nakon godina pada londonskih tržišta kapitala. Stalni odljevi iz lokalnih fondova i konkurencija drugih tržišta opterećuju Ujedinjeno Kraljevstvo, dok su brisanja dionica s burze zbog spajanja i preuzimanja, u kombinaciji s malim brojem IPO-a smanjila tržište. Nekoliko je velikih tvrtki također napustilo UK u korist New Yorka posljednjih godina.

 

Stvari su počele izgledati bolje krajem prošle godine, kada je navala inicijalnih javnih ponuda pomogla povećati ukupan iznos prikupljen od tvrtki u Londonu na dvije milijarde dolara, dvostruko više od iznosa prikupljenog 2024. godine. Unatoč porastu, volumeni su i dalje bili daleko ispod povijesnih razina, prema podacima koje je prikupio Bloomberg.

Prošlogodišnje nove londonske dionice imale su mješovite rezultate, pri čemu je specijalizirani zajmodavac Shawbrook Group Plc porastao za oko 18 posto od uvrštenja, dok su dionice proizvođača konzervirane tune Princes Group Plc pale za oko četiri posto.

Potencijalno kotiranje Visme na burzi u Londonu nadmašilo bi prošlogodišnje ponude. Tvrtka, koju podupire britanski Hg Capital, posljednji put je procijenjena na 19 milijardi eura 2023. godine.

Među ostalima koji razmatraju London su CK Hutchison Holdings Ltd., koji radi na dvostrukom uvrštavanju svog poslovanja u segmentu zdravlja i kozmetike na burze u Hong Kongu i Londonu. Na radaru su i Barnes & Noble i Waterstones, a Financial Times izvještava da Elliott Management priprema zajednički IPO za te knjižare.

"Vodimo puno razgovora s tvrtkama i dioničarima ", rekao je Mark Austin, partner u odvjetničkom društvu Latham & Watkins koji je također član radne skupine za industriju tržišta kapitala u UK-u. "London je sada nedvojbeno najjednostavnije mjesto za IPO u Europi kada se uzmu u obzir pravila uvrštenja, kodeksi upravljanja, pristupi naknadama i jednostavnost uključivanja u indekse."

Britanska vlada, FCA i Londonska burza pokušavaju privući veći priljev kapitala poticanjem malih investitora, što će kulminirati kampanjom u travnju koja će obuhvatiti više industrija.

"Moramo zadržati ovaj izazivački način razmišljanja kako bismo se mogli natjecati s etabliranim i nadolazećim tržištima", rekao je Walls. "Energija u Londonu je dobra."

 

– U pisanju pomogao James Woolcock