Optimizam na njemačkom tržištu dionica dosegnuo je razine neviđene godinama, no čini se da bikovi polako ostaju bez daha. Unatoč snažnom vjerovanju u takozvani "reli na kraju godine", posljednji podaci o sentimentu ulagača koje je objavila Deutsche Börse pokazuju da je početna euforija blago splasnula.
Prema analizi bihevioralnog ekonomista Joachima Goldberga, iza visokog optimizma krije se složenija slika u kojoj mnogi ulagači još uvijek čekaju priliku da svoje pozicije vrate na pozitivnu nulu.
U ovom tjednu, njemački dionički indeks DAX zabilježio je rast od 1,3 posto, no veći cjenovni iskorak je izostao, unatoč gotovo u potpunosti uračunatom smanjenju ključnih kamatnih stopa u SAD-u od 25 baznih bodova koje se očekuje sljedeći tjedan.
Čitaj više
Gerhard Schwarz razotkriva europsku slabost: 'Poticaji nisu dovoljni'
Korporativni sektor u Europi opterećen je nesigurnošću.
prije 20 sati
Pad kriptotržišta povukao Coinbase - unatoč snažnim fundamentima, prijeti li novi krah?
Cijena dionice pala je za gotovo 25 posto u posljednjih mjesec dana zbog oštrog pada kriptotržišta.
02.12.2025
Mali kripto ulagači teško pogođeni padom ETF-ova tvrtke Strategy
Mali ulagači koji su uložili u Bitcoin eksperiment Michaela Saylora plaćaju visoku cijenu jer su dionice tvrtke Strategy Inc. pale više od 60 posto u odnosu na nedavne vrhunce.
02.12.2025
Burry otvara short poziciju na Teslu zbog valuacije i Muskova plana kompenzacije
Ovaj potez produžuje Burryjev medvjeđi stav prema visoko cijenjenim tehnološkim dionicama.
02.12.2025
Kako se navodi u analizi, sentiment institucionalnih ulagača, mjeren Deutsche Börse Sentiment Indexom, pao je za 15 bodova, spustivši se na i dalje vrlo visoku razinu od +42 boda. "Pjena je otpuhana s ekstremnog optimizma", slikovito opisuje Goldberg. Pad je rezultat skromnog uzimanja profita, pri čemu je 12 posto profesionalnih ulagača prodalo svoje dionice. Zanimljivo je da su se tri četvrtine njih povukle na neutralne pozicije, dok je tek manji dio u potpunosti preokrenuo strategiju i prešao u tabor medvjeda.
Kod privatnih ulagača situacija je znatno mirnija. Njihov sentiment indeks pao je za samo jedan bod na +31, uz minimalne promjene u pozicijama.
Prava cijena optimizma
Goldberg ne vjeruje da je nada u predblagdanski rast jedini razlog ovako visokog optimizma. Njegova je procjena da su mnoge bikovske pozicije, osobito one otvorene nedavno, i dalje "pod vodom", odnosno neprofitabilne.
"Prosječna cijena ulaska za ove pozicije procjenjuje se na razini između 24.000 i 24.100 bodova DAX-a", navodi Goldberg. Upravo se na toj razini očekuje pojačana ponuda, odnosno daljnje uzimanje profita od strane onih koji napokon dođu na svoje. Međutim, s obzirom na približavanje božićnih blagdana i kraja godine, postoji mogućnost da će mnogi ulagači, posebice institucionalni, odlučiti zadržati svoje pozicije i ne zatvarati ih.
S donje strane, potražnja ostaje relativno slaba. Prema analizi, značajniji interes za kupnjom pojavio bi se tek u slučaju pada indeksa na razine od 23.150 do 23.200 bodova.
Iako je optimizam na tržištu i dalje snažan, čini se da je vrhunac euforije prošao. Tržište se nalazi na prekretnici, s velikim brojem ulagača koji čekaju povrat na početne pozicije. Hoće li iskoristiti prvu priliku za prodaju ili će, potaknuti blagdanskim duhom, zadržati svoje uloge u igri, pokazat će dani koji dolaze.
.webp){kind=icon}
