Kad medvjedi izgore - Europske dionice s najviše kratkih pozicija bilježe eksplozivan rast

Mnoge od najuspješnijih dionica u Europi u četvrtak - Volvo Car AB, Kering SA, Rentokil Initial Plc, Metso Oyj, Nokia Oyj - imaju nešto zajedničko: među dionicama su s najviše kratkih pozicija ove godine.

Volvo Car porastao je za čak 41 posto, dok je vlasnik Guccija skočio za 11 posto nakon što su bolji rezultata od predviđenih za te dvije tvrtke natjerali prodavače na kratko da požure s povlačenjem svojih negativnih oklada.

Takvi iznenadni rast dionica s najviše kratkih pozicija bio je uobičajen u SAD-u posljednjih mjeseci, a sada se širi i na Europu u ovoj sezone zarade, rekao je Carl Dooley, voditelj trgovanja za EMEA regiju u TD Cowenu u Londonu.

"Nepopularna imena trguju se više tijekom dana u odnosu na implicirano povećanje zarade, potaknuto ulagačima koji se bave slabijim pozicioniranjem nakon objave".

U Europi, košarica dionica Barclays Plc-a s najviše prodanih dionica nadmašila je Stoxx Europe 600 od kraja kolovoza, jer nedovoljno izloženi investitori nastavljaju pratiti rast, stavljajući medvjeđe oklade u teži položaj. Bolja od očekivane zarada dodatno pogoršava situaciju. Košarica uključuje Kering, Volvo Car, Pernod Ricard SA, BMW AG, Alstom SA, Hennes & Mauritz AB i Swatch Group AG.

Kad su u pitanju veliki pomaci u četvrtak, svih pet ima visok udio posuđenih dionica (shares out on loan), što ukazuje na povećani kratki interes.

Da razjasnimo - posudba dionica je kada investicijske tvrtke posuđuju dionice zajmoprimcima kao način prikupljanja dodatnih prihoda od dionica koje već posjeduju. To stvara još jedan tok prihoda od dionica koje inače ne bi bile trgovane u njihovim portfeljima.

Što je veći udio posuđenih dionica, to je jači porast u slučaju iznenađujućih rezultata. Porast dionica Volva dogodio se nakon što je švedska tvrtka izvijestila o boljoj od očekivane dobiti u trećem tromjesečju. Posuđene dionice predstavljale su 26 posto slobodnog opticaja tvrtke od 21. listopada, što je jedan od najviših omjera u Europi.

 

 

Ti potezi mogu rezultirati znatnim gubicima za nepromišljene investitore. Dobitak u četvrtak za dionice Keringa predstavljao je papirnati gubitak od otprilike 180 milijuna eura za prodavače koji prodaju na kratko, prema izračunima Bloomberga temeljenim na podacima S&P Global Market Intelligence. Potencijalni gubitak za dionice Volvo Cara iznosio je otprilike 127 milijuna eura.

"Rast na globalnim burzama i dalje zbunjuje mnoge, a prodavači na kratko vjerojatno će i dalje osjećati bol", rekao je Chris Beauchamp, glavni tržišni analitičar u IG Groupu.

"Kako se rast dodatno širi, investitori će biti željni uskočiti u one nedavne loše izvođače koji sada također pokazuju znakove života, što ovo čini opasnim vremenom za prodaju na kratko osim ako nemate dovoljno hrabrosti."