Poljska burza nadmašuje Wall Street i Europu. Stranci ulažu rekordno

Glavni poljski dionički indeks od lipnja nadmašuje američke dionice i sva vodeća europska tržišta, dok strane ulagače privlače sve bolji poslovni rezultati kompanija i snažno poljsko gospodarstvo vrijedno bilijun dolara.

Indeks WIG20 u posljednja je dva mjeseca porastao 15 posto, a trgovanje je u petak zaključio na rekordnoj razini. Za usporedbu, S&P 500 u istom je razdoblju porastao 2,9 posto, Stoxx Europe 600 jedan posto, dok je MSCI Emerging Markets ostao gotovo nepromijenjen.

Rast poljskih dionica uslijedio je nakon boljih podataka o gospodarskom rastu od očekivanih, kao i rasta cijena električne energije i goriva. To je potaknulo analitičare da povećaju procjene dobiti kompanija usmjerenih na maloprodaju, poput Dino Polske i Allegra, kao i energetskih kompanija PGE i Orlen.

Podaci Varšavske burze pokazuju da su strani ulagači u prvoj polovici godine činili rekordnih 73 posto trgovanja dionicama. Tomasz Bardzilowski, glavni izvršni direktor Varšavske burze, rekao je prošlog tjedna da interes stranih ulagača za poljske dionice i dalje ostaje snažan.

Poljske dionice nastavljaju rasti uz očekivanja snažnog rasta dobiti | Bloomberg

Dodao je da bi snažan rast tržišta mogao promijeniti način na koji analitičari vrednuju najveće tržište kapitala u istočnoj Europi, koje bi S&P Dow Jones Indices sljedeće godine trebao svrstati među razvijena tržišta.

“Navikli smo da se našim dionicama trguje uz diskont, ali Poljska se sada svrstava među razvijena tržišta i razlozi za taj diskont postaju sve manje uvjerljivi”, rekao je. “Možda analitičari više ne bi trebali temeljiti svoje procjene vrijednosti na takvom diskontu.”

Udio stranih ulagača u trgovanju dionicama u Varšavi dosegnuo je rekordnu razinu | Bloomberg

Cijena indeksa WIG20 utrostručila se u manje od četiri godine, čime se mijenja slika ulaganja u poljske dionice, čiji su prinosi gotovo dva desetljeća zaostajali za drugim tržištima u razvoju. Varšavski indeks prije nešto više od mjesec dana dosegnuo je prvu rekordnu razinu u 19 godina.

Ukupna neto dobit kompanija iz sastava WIG20 ove bi godine trebala porasti 42 posto u odnosu na godinu ranije, na 87 milijardi zlota, odnosno 23,4 milijarde dolara, pokazuju podaci koje je prikupio Bloomberg. Među dionicama s najboljim rezultatima od lipnja su PGE i Orlen, koje su porasle 38 odnosno 25 posto. Dionice trgovca hranom Dino Polska skočile su 29 posto, a internetske platforme Allegro 23 posto.

Budući da bi poljsko gospodarstvo 2027. trebalo porasti najmanje tri posto, što bi bio šesti put u sedam godina da bilježi takvu stopu rasta, dioničko tržište i dalje bi trebalo imati snažnu potporu gospodarskih kretanja.

Poljske dionice smanjuju valuacijski diskont u odnosu na usporediva strana tržišta | Bloomberg

Ipak, dio ulagača upozorava da bi tržište nakon snažnog rasta moglo postati precijenjeno. Prosječni omjer cijene i knjigovodstvene vrijednosti kompanija iz referentnog indeksa ove je godine porastao na oko dva. Iako su poljske dionice prema tom pokazatelju još jeftinije od usporedivih tržišta, njihova je valuacija u apsolutnom iznosu najviša od 2008. godine.

“Nije nimalo jednostavno procijeniti jesu li poljske dionice nakon gotovo četiri godine bikovskog tržišta postale zabrinjavajuće skupe”, rekao je Tomasz Hondo, analitičar investicijskog fonda Quercus TFI. “Prema pokazateljima vrednovanja koji se temelje na povijesnim rezultatima izgledaju skupo, pa čak i vrlo skupo, ali u odnosu na očekivanu dobit njihove valuacije djeluju umjerenije.”