Argentinski oporavak gubi na zamahu, Mileijev šarm blijedi

Napori predsjednika Javiera Mielíja da Argentinu vrati na put rasta nakon desetljeća gospodarskog pada gube zamah. Sporiji oporavak također povećava politički pritisak na njega uoči izbora sljedeće godine.

Ekonomisti su snizili svoju prognozu gospodarskog rasta ove godine na 2,7 posto, s 3,5 posto u prosincu. To je znatno ispod rasta od pet posto koji je vlada planirala, iako je situacija i dalje znatno bolja od recesije koja je dovela Mileija na vlast.

Sve veći broj analitičara smatra da argentinsko gospodarstvo gubi snagu. Prije samo nekoliko mjeseci, nakon Mileijeve pobjede na međuizborima u listopadu, takav scenarij bio bi teško zamisliv. Neki ekonomisti upozoravaju da se sada osjećaju i posljedice vladine odluke da se ne vrati na međunarodna tržišta kapitala.

"Gospodarstvo trenutno stagnira. Ako uzmemo u obzir sezonske učinke, praktički nije bilo rasta od prošlog prosinca", rekla je Bárbara Guerezta, voditeljica makroekonomske i vladine strategije u Latin Securities Argentina. "Vlada provodi puno strožu politiku nego što smo očekivali, uglavnom zato što se ne zadužuje u inozemstvu. To je bio jedan od razloga za snižavanje naše prognoze."

Guerezta je snizila svoju procjenu ovogodišnjeg rasta s raspona od tri do 3,5 posto na dva do 2,5 posto. Drugi ekonomisti u Buenos Airesu slično su snizili svoja očekivanja posljednjih mjeseci.

Usporavanje rasta komplicira sljedeću fazu Milleyjevog ekonomskog programa. Prva faza bila je uspješnija nego što su mnogi očekivali. Oštro smanjenje javne potrošnje brzo je smanjilo inflaciju i pomoglo u stabilizaciji gospodarstva koje je bilo blizu ozbiljne krize kada je započeo svoj mandat. Sada dolazi teži dio. Vlada mora pokazati da također može stvoriti uvjete za održiviji i snažniji rast nakon razdoblja stabilizacije.

Gospodarstvo se vjerojatno smanjilo za 0,4 posto u drugom tromjesečju, prema najnovijim procjenama ekonomista koje prati argentinska središnja banka. To je značajno smanjenje, jer je prethodna prognoza bila cijeli postotni bod viša. U prvih šest mjeseci godine, gospodarska aktivnost porasla je za 1,9 posto, što je znatno ispod rasta od 6,1 posto u istom razdoblju prošle godine.

Problem nije samo u tome što oporavak gubi zamah, već i u tome što postaje sve neravnomjerniji. Zasad rast uglavnom pokreću rudarstvo, energetika i poljoprivreda, uz podršku Vaca Muerte, bogatih nalazišta litija i snažnog poljoprivrednog sektora. S druge strane, industrija, građevinarstvo i trgovina sve se više muče.

"Prodaja se nikada nije stvarno stabilizirala. Raste neko vrijeme, a zatim opet pada. Stalno fluktuira", kaže Miguel Jacobawsky, vlasnik tvrtke za plastičnu ambalažu sa 60 zaposlenika na širem području Buenos Airesa. Njegova tvornica trenutno radi s manje od dvije trećine kapaciteta, a troškovi u dolarima i dalje rastu. Budući da ne može prenijeti sva povećanja cijena na svoje kupce, njegove su marže pod sve većim pritiskom.

Guverner argentinske središnje banke Santiago Bausili također priznaje da gospodarstvo gubi zamah. Prema njegovim riječima, Argentina od 2024. godine raste godišnjom stopom od oko dva posto, što je "mnogo sporije nego što bismo željeli". Ipak, najavio je da će monetarna politika ostati restriktivna.

Pogoršanje ekonomskih izgleda moglo bi Mileiju otežati i borbu za novi mandat sljedeće godine. Njegov najveći uspjeh do sada ostaje nagli pad inflacije, koja je pala s troznamenkastih razina na oko 34 posto, ali sada će morati biračima pokazati da stabilizaciju može pretvoriti u opipljiv ekonomski rast.

Pitanje je sada što će biračima biti važnije: Mileijev uspjeh u obuzdavanju inflacije ili njegove borbe za ponovno pokretanje gospodarstva. Mala i srednja poduzeća su među najvećim privatnim poslodavcima u Argentini, pa bi dugotrajna slabost u ovom sektoru mogla Mileija koštati političke podrške sljedeće godine.

"Ako vlada ne sluša probleme malih i srednjih poduzeća, ovaj sektor neće podržati vladu 2027. godine", rekao je Jacobawsky.

Ankete također pokazuju da Milei ima sve manje prostora za pogreške. Anketa AtlasIntela provedena u srpnju za Bloomberg News pokazala je da je njegov rejting odobravanja 37,1 posto, što je blizu najniže razine njegovog predsjedništva. Indeks povjerenja u vladu koji je sastavilo Sveučilište Torcuato Di Tella također ostaje blizu dna njegovog mandata, iako je i dalje viši od indeksa nekih prethodnih argentinskih predsjednika u usporedivom razdoblju.

"Ako dođemo do točke u kojoj je potpora vlade niska, tržište rada slabo, a gospodarska aktivnost usporena prije izbora, to bi moglo uzrokovati značajnu nervozu na financijskim tržištima", rekao je Todd Martinez, viši direktor i suvoditelj odjela za rizike zemalja u Americi pri Fitch Ratingsu.

Čak i uzimajući u obzir povijesne učinke, analitičari očekuju vrlo skroman rast ove godine.

"Bez novih ulaganja, sa zatvaranjem poduzeća i bez formalnog stvaranja radnih mjesta, argentinsko gospodarstvo u biti stagnira", rekao je Lorenzo Sigaut Gravina, ekonomist u konzultantskoj tvrtki Equilibra, koja predviđa rast od 2 posto ove godine.