Generacija Z na burzi traži brzu zaradu, a nalazi uglavnom bankrot

Ish Lukhey imao je 16 godina i radio je honorarno na benzinskoj postaji kada je otvorio svoj prvi brokerski račun pod imenom svoje majke. Njegov interes je ostao, i do trenutka kada je pandemija ukinula nastavu uživo, bio je brucoš na fakultetu. Zatvoren u kući svojih roditelja u Minnesoti, Lukhey je nastavio trgovati, ali sada na vlastitom računu Robinhood Marketsa.

Na vrhuncu ludila r/wallstreetbets potaknutog Redditom početkom 2021., kada su maloprodajni trgovci potaknuli nagli porast meme dionica poput GameStopa, općeprihvaćeno mišljenje bilo je da će nekom poput Lukheyja na kraju dosaditi gledanje redova na ekranu kada se nastave predavanja, spojevi i zabave.

Ali Lukhey, kao i mnogi drugi, nije stao. Pridružio se subredditu r/TheRaceTo100K, zajednici za one koji teže neto vrijednosti od 100.000 dolara, koja ima popularnije varijante od sedam i osam znamenki. Sada je 23-godišnji prodavač modne odjeće pronašao zajednicu koja je poticala njegovu ambiciju da se putem trgovine probije do pokretanja vlastitog posla i kupnje kuće.

"S obzirom na to koliko je život skup, ljudima je teško postići ciljeve koje žele. Nekada ste to mogli s jednim visokim ili srednjim do visokim prihodima. I mislim da kada ljudi to počnu shvaćati, onda moraju pogledati koja su sredstva za povećanje njihove neto vrijednosti",  kaže Lukhey.

Kockanje je vječna ljudska strast; čak su i naši drevni preci bacali životinjske kosti kako bi vidjeli na kojoj će strani pasti. Ali u modernoj američkoj povijesti granica između ulaganja i kockanja rijetko kad je bila mutnija. Udio volumena dionica malih ulagača udvostručio se u posljednjih 15 godina, procjenjuje Bloomberg Intelligence.

Oni su također glavni pokretač rekordnih volumena opcija, posebno u kratkoročnim ugovorima, gdje oklade izgledaju jeftino, ali su daleko nestabilnije. Kriptovalute ostaju imovina vrijedna preko 2,5 bilijuna dolara čak i nakon višestrukih prijevara i rasprodaja poznatih ljudi. Sportsko klađenje je zapravo legalno u svih 50 država, a ako se želite kladiti na nadimke koje će američki predsjednik koristiti svojim neprijateljima ili koliko često Elon Musk objavljuje na X-u svaki tjedan, i to možete učiniti.

Društvene mreže i gamifikacija trgovanja odigrali su odlučujuću ulogu. Ali za Lukheya i druge, rizičnije oklade su racionalan odgovor na stanje američkog gospodarstva, u kojem se nejednakost bogatstva pogoršava, san o vlasništvu nad domom je sve nedostižniji, a očekuje se da će umjetna inteligencija zamijeniti mnoga visokoplaćena radna mjesta. U tom kontekstu poanta je manje zabava nego napredak.

Za mnoge, samo držanje indeksnog fonda - široko reklamiranog kao siguran put do bogatstva - nije dovoljno, kaže Lukhey. Čak i uz S&P 500 koji se vraća otprilike 11 posto godišnje tijekom posljednja dva desetljeća - snažan rast koji je povećao bogatstvo starijih Amerikanaca - ti dobici malo znače za ljude koji počinju od nule.

"Povrat od 10 posto bit će malo ljepši s većim kapitalom za početak. Ali za ono što pokušavam postići u svojim financijskim ciljevima, moram imati puno veće prinose od toga", kaže Lukhey.

U onome što on naziva "kampanjama", Lukhey voli kupovati call opcije na dionicama velikih tvrtki koje pretjerano reagiraju na loše vijesti. Savladavanje ovih derivata nije jednostavno. S YouTubea i drugih internetskih resursa naučio je theta, gama i delta - grčka slova koja se koriste u određivanju cijena opcija. "Gubio sam novac, posebno na početku. Morate platiti školarinu i od tada je odlično", prisjeća se.

Neki bi ga mogli nazvati degenom - online skraćenicom za "degenerika", što odražava kulturu preuzimanja rizika - a njegov stav "financijskim nihilizmom", idejom koju je popularizirao podcaster Demetri Kofinas. U istraživanju iz 2025. koje je provelo Regulatorno tijelo financijske industrije (Financial Industry Regulatory Authority), koje nadzire brokerske tvrtke, oko trećine investitora - i 62 posto onih mlađih od 35 godina - izjavilo je da moraju preuzeti velike rizike kako bi ostvarili svoje financijske ciljeve.

Među tom mlađom kohortom, 29 posto izjavilo je da kupuje dionice memeova ili druga viralna ulaganja, 43 posto trgovalo je opcijama, a 22 posto ulagalo je koristeći posuđena sredstva. U drugoj studiji osiguravatelja Northwestern Mutual Life Insurance Co., 80 posto i 75 posto generacije Z i milenijalaca reklo je da ih privlače spekulativna ulaganja jer se osjećaju financijski zaostalima.

Psiha "degenerika" u skladu je s bihevioralnom ekonomijom. Prema onome što su dobitnici Nobelove nagrade Daniel Kahneman i Amos Tversky nazvali teorijom izgleda, ljudi precjenjuju male vjerojatnosti i postaju skloniji riziku kada osjećaju da zaostaju. Akademski rad iz 2025. pod nazivom "Kockanje s inflacijom" pokazao je da potražnja za dionicama sličnim lutrijskim - vrlo volatilnim dionicama sklonim rijetkim, prevelikim dobicima - raste s troškovima života. U klasičnoj ekonomiji, inflacija bi trebala učiniti takve oklade manje atraktivnima jer vrijednost budućih prihoda postaje manje sigurna.

Neke nedavne studije sugeriraju da bi ova vrsta preuzimanja rizika mogla biti posebno popularna među ljudima koji su odsječeni od vlasništva nad domom. Istraživači Seung Hyeong Lee sa Sveučilišta Northwestern i Younggeun Yoo sa Sveučilišta u Chicagu primijetili su da financijska istraživanja pokazuju da udjeli u kriptovalutama među vlasnicima kuća stalno rastu s bogatstvom.

Međutim, među najmoprimcima sudjelovanje doseže vrhunac u srednjem dohodovnom razredu. Slično tome, kako lokalni stanovi postaju manje pristupačni, kućanstva u najnižim i najvišim kvintilima dohotka povlače se iz rizične imovine, dok se oni u sredini - vjerojatno s nešto ušteđevine, ali ne dovoljno za kupnju doma - oslanjaju na tu imovinu.

Kako bi testirali tu ideju, znanstvenici su izgradili statistički model za praćenje kako se ponašanje mijenja kako se mijenja vjerojatnost vlasništva nad domom među Amerikancima rođenima 1990. Njihovi nalazi sugeriraju da kada najmoprimci odustanu od kupnje doma, više troše, manje rade i preuzimaju veći financijski rizik.

"Čini se kao da pokušavaju kockanjem kupiti nekretnine čim počnu shvaćati da tradicionalna metoda napornog rada, štednje i sigurnog ulaganja više ne jamči put do američkog sna. Što će se dogoditi kada cijela ova generacija odustane?", kaže Yoo, koji ima 30 godina.

Drugi krizu pristupačnosti smatraju manje uzrokom, a više izgovorom - izgovorom koji je omogućio maloprodajnim brokerskim kućama da iskoriste prirodni ljudski apetit za kockanjem, čineći ga zabavnim, dostupnim i unosnim. Robinhood je jednom proslavio prvu trgovinu korisnika animiranim konfetima, praksu koju je napustio nakon kritika da je ulaganje pretvorio u igru.

Neke platforme za trgovanje pokušale su se izravno obratiti financijski nesigurnima. U TikTok oglasu, Kalshi prikazao je mladu ženu s natpisom "POV: Bila sam na rubu da neću moći platiti stanarinu, ali dobila sam dvije godine stanarine zahvaljujući Kalshijevim predviđanjima. Nevjerojatno je!" Oglas je izazvao negativne reakcije, a voditelj provedbe zakona u tvrtki, Robert DeNault, kaže da je došao od treće strane te da ga je Kalshi izrezao nakon što je saznao za njega.

Bloomberg

Radni dokument Saveznih rezervi (Fed) iz 2024. pokazao je da su milenijalci općenito bolje situirani od generacije X. No, istraživanje objavljeno u American Journal of Sociology također je otkrilo da su se razlike u bogatstvu s vremenom povećale, pri čemu je nejednakost među milenijalcima veća od nejednakosti među usporedivim baby boomerima. Za Timothyja Fonga, kliničkog profesora psihijatrije na Sveučilištu Kalifornije u Los Angelesu, koji liječi ovisna ponašanja poput poremećaja kockanja, porast degenerativnih oblika manje proizlazi iz potrebe za financijskom stabilnošću, a više iz želje za uživanjem u trenutku i oponašanjem luksuznog načina života koji je postao sveprisutan na društvenim mrežama.

"Mladi ljudi financijski rizične stvari smatraju rješenjem", kaže Fong, a "ne nečim u što treba oprezno koračati." Unatoč tome, slaže se da usred klimatskih promjena, umjetne inteligencije i zabrinutosti oko pristupačnosti, neka vrsta doomerizma može pridonijeti prihvaćanju rizika.

Preston Coots sjeća se prvog puta kada je doživio veliki uspjeh. Na svoj 19. rođendan, radio je neke vrtne poslove za svoju majku kada je dionica mikrokapitalizacije koju je otkrio na Redditu - Genius Brands International (sada Kartoon Studios Inc.) - porasla za 10 osto u roku od 20 minuta nakon što je u nju uložio cijelu svoju životnu ušteđevinu od 3000 dolara.

Coots, koji živi u Phoenixu, kupio je svoju prvu dionicu neposredno prije tog iskustva (bila je to Walt Disney Co., jer je Disney+ uskoro trebao biti objavljen) i nikada se nije kockao niti išao u kasino. "Kad osvojiš jackpot ili kako god to tamo zovu, vjerojatno se tako osjećaš. Osjećao sam se kao genij. Jednostavno sam stvorio novac ni iz čega", prisjeća se sada 25-godišnjak.

Godinama je jurio isti vrhunac s dionicama niskog kapitala, kriptovalutama i opcijama. Kako su se gubici produbljivali, preuzimao je više rizika, čak je stavljao svoj ček za poticanje Covid-19 na svoj Robinhood račun i posuđivao od brata. Coots je ponovno propao prošle godine, kada su američke carine potaknule rasprodaju dionica na burzi. I dalje preferira odabir dionica nego ulaganje u indekse, za koje kaže da se brine da su previše koncentrirani u procvatu umjetne inteligencije.

Kada su njegovi nedavni dobici doveli njegov šestogodišnji povrat na kumulativnih 30 posto ili tako nešto, Coots je objavio grafikon na r/wallstreetbets. Tijekom istog razdoblja, ulaganje u S&P 500 bi otprilike udvostručilo njegov novac. "Bilo je to malo fleksibilno iako su moji rezultati zapravo užasni", kaže. "Nadam se da će netko to vidjeti i reći: 'Prestat ću raditi degenerične stvari.'"

Akademski dokazi o maloprodajnoj trgovini gotovo su jednoglasno obeshrabrujući. Pojedinci imaju tendenciju prečesto trgovati, snositi visoke transakcijske troškove i postati žrtve pompe i prevelikog samopouzdanja. Istraživanje Brada Barbera, profesora emeritusa financija na Sveučilištu Kalifornija u Davisu, pokazuje da mali investitori često kupuju imovinu u porastu na njihovom vrhuncu.

Rad iz 2014. čiji je koautor otkrio je da je manje od jedan posto dnevnih trgovaca dosljedno profitabilno. Čak i u novijim područjima poput tržišta predviđanja, rani dokazi drugih akademika ukazuju na sličan obrazac: sklonost okladama na male šanse, često popraćeno troškovima koji smanjuju dobitke. "Mnoga od ovih ponašanja potaknuta su ovisnošću o društvenim mrežama: poticanje nagrada koje dolaze s brzim dobitkom", kaže Barber.

Tržišno okruženje proteklog desetljeća otežalo je razlikovanje sreće od vještine, hraneći poznati mem čovjeka koji pokazuje na sebe u ogledalu i inzistira: "Nije bikovsko tržište. Ti si stvarno genijalac." Pitanje je sada hoće li još jedan dugotrajni pad deflacionirati maloprodaju kao što je to učinio nakon dot-com balona.

Reid Johal, Kanađanin koji svoje vrijeme dijeli između Vancouvera i Sydneya, prvi put je otkrio kriptovalute 2016. godine kada je posjetio rođaka u Bellevueu u Washingtonu, koji je radio kao zaštitar, ali je kod kuće rudario Bitcoin. Za Johala, koji ima 26 godina i sada trguje puno radno vrijeme, porast maloprodajne trgovine učinio je tržište reaktivnijim na medijsku pompu i trendove na način koji koristi špekulantima poput njega.

"Kada imate stvari na TikToku i narative o trgovanju i momentum i slične stvari, možete jednostavno trgovati bez potrebe da razumijete komplicirane novčane tokove ili imate bilo kakvu diplomu", ističe.

Financijsko trgovanje smatra lutrijskom srećkom ove generacije - "američkim snom novog doba", naziva ga - koja će postati još popularnija kako umjetna inteligencija potiče gubitak radnih mjesta. "Hoće li svi ljudi doći do trgovanja? Mnogo će ljudi tražiti načine da zarade više novca, zar ne?", pita se.

Allison Schrager, viša suradnica u istraživačkom centru za politiku Manhattan Institute, ističe kontradikciju u srži fenomena među generacijom Z. Izvan aplikacija za trgovanje, dokumentirano je da su neskloniji riziku: Manje izlaze na spojeve i piju te je manja vjerojatnost da će se preseliti, promijeniti posao ili pokrenuti posao.

Dok neki ekonomisti pripisuju takvo ponašanje nedostatku prilika u današnjem gospodarstvu, Schrager to vidi kao dio višegeneracijskog trenda u kojem je produktivno preuzimanje rizika dijelom opalo kako društvo postaje bogatije. Umjesto toga, kaže ona, širenje spekulativnih investicijskih proizvoda omogućilo je nagli porast rizika, što se lako može obiti o glavu.

"Moja je briga, ako ljudi na ovaj način kanaliziraju svoje aktivnosti preuzimanja rizika, a one imaju malu vjerojatnost isplate, to se nekako učvršćuje. Brine me da će to ljude ostaviti razočaranima i manje produktivnima", kaže Schrager.

Coots i Lukhey, koji već nekoliko godina trguju na Robinhoodu, vide to drugačije. Obojica smatraju svoje aktivnosti međukorakom prema svojim pravim ambicijama. Za Cootsa to je startup u lunarnoj infrastrukturi. Za Lukheya je to malo nejasnije - "ulaganje u priliku koja mi se ukaže, a koja je opipljiva, za razliku od samo brojki na internetu", kaže. Ali zna da želi rano otići u mirovinu.

"Želim imati slobodu u svom životu da se bavim svime što želim. U kapitalističkom društvu, morate kupiti svoju slobodu", zaključuje Lukhey.