Za razliku od očekivanog smiraja, sam kraj 2025. godine puno više nalikuje fotofinišu utrke u kojoj se brojni događaji mahnito bore za svoje mjesto na naslovnicama medija. Uzbuđenja ne manjka ni u globalnim ni u lokalnim okvirima u kojima je prošli vikend počeo vatreno.
Neugodni industrijski požari sumnjivo često zahvaćaju skladišta i odlagališta otpada, a ovog puta u pitanju su bili prostori grupe CIAK u blizini Zaboka kraj Zagreba. Svom srećom ljudskih žrtava nije bilo, a CIAK je kasnije obavijestio kako unatoč materijalnoj šteti ne očekuju značajan udar na ukupne rezultate grupe.
Uzbudljivo je i dalje na tržištu kapitala. Ministarstvo financija je kraju privelo i posljednje ovogodišnje izdanje trezorskih zapisa, a na dodjeli nagrada Zagrebačke burze dionica Končara zasluženo je pokupila lovorike za ovu godinu. Končar se izborio za prestižnu nagradu u godini koju su obilježile čak tri javne ponude dionica: ING-GRAD-a, Žito grupe i Tokić grupe. Mirjam Marasović, partnerica u tvrtki Forvis Mazars, komentirala je za Bloomberg Adriju kako je izlistavanje na burzi potez samo za najveće, internacionalno orijentirane tvrtke.
U ime Končara nagradu Zagrebačke burze primio je član Uprave Mario Radaković, Robert Anic/Pixsell
Burzovna nagrada nije bila jedina priča vezana uz Končar protekloga tjedna. Tvrtka iz grupe, Končar Digital, s Ministarstvom obrane potpisala je okvirni sporazum za razvoj i proizvodnju naprednih sustava protudronske obrane vrijedan čak 125 milijuna eura. Končar-distributivni i specijalni transformatori učvrstili su svoje vlasništvo u tvrtki Novi Feromont s dodatnih 26,5 posto na ukupno 81,2 posto vlasničkog udjela.
Krovna Končar-elektroindustrija sklopila je ugovor s američkom kompanijom Sanmina Corportation s ciljem razvoja prilagođenog transformatora srednjeg napona te jačanja prisustva na američkom tržištu. Uz dionice matičnog Končara, pažnja ulagača skrenuta je i na dionice Končar-mjernih transformatora, skrivene na Progress tržištu Zagrebačke burze. Uz, istina, vrlo nisku likvidnost te su dionice po rastu cijene u proteklih pet godina mogle konkurirati planetarno popularnoj Nvidiji.
Iz svijeta su stigle vijesti o iznimnim ambicijama SpaceXa, korporacije pod kontrolom Elona Muska koja se bavi lansiranjem raketa u svemir. SpaceX ima svemirske ambicije i kad su u pitanju tržišta kapitala. Potvrdili su planove za IPO u 2026. godini, a sadašnju valuaciju od 800 milijardi dolara nadaju se povećati do čak 1,5 bilijuna.
Nešto ipak manje ambiciozni su domaći igrači iz digitalnog sektora iako ni kod njih nimalo ne manjka želje za rastom. Naprotiv. Friendly Fire, lanac gejming kafića i franšizer ove je godine otvorio lokaciju u Beču. Osnivač David Kosir ne skriva namjere i nada se kako će Friendly Fire postati "McDonald's gejming svijeta".
Brz rast
Globalno širenje mantra je i u Infinumu koji je ove godine kupio kompaniju u Nizozemskoj te Velikoj Britaniji. Nikola Kapraljević, izvršni direktor Infinuma, objašnjava kako će kompanija nastaviti s akvizicijama jer su u posljednje tri-četiri godine shvatili da "ako želimo ostvariti neke stope rasta koje su nam potrebne, moramo naći način da budemo brži".
Ne baš super brzo, ali još uvijek u prihvatljivim rokovima, domaći je regulator tržišta kapitala podvukao crtu pod spornu listopadsku transakciju Martine Dalić dionicama Podravke. Hanfa je predsjednici Uprave Podravke izrekla javnu opomenu.
Kad su u pitanju neuobičajene transakcije, poput trgovanja dionicama Končara dvaju mirovinskih fondova pod upravljanjem istog društva, regulator zasad nema nikakvih komentara oko potencijalnog nadzora. PBZ Croatia osiguranje fond B kategorije je početkom prosinca bio primoran prodavati dionice Končara te ih je prodao po jednoj cijeni, dok ih je fond kategorije A nekoliko dana kasnije kupovao na tržištu po drugoj, višoj cijeni.
Nešto manje pažnje ulagača ove su godine imale dionice Atlantic grupe, iako bi se to možda moglo promijeniti. Još otkad su pandemija i ruska invazija Ukrajine poremetile globalne tokove roba Atlanticova profitabilnost našla se pod pritiskom. Analitičarka Erste grupe Magdalena Bašić smatra kako je razdoblje najvećeg pritiska prošlo te je svoju preporuku za dionicu Atlantica poboljšala iz držanja u kupnju.
Oni kojima obične dionice nisu dovoljan izazov možda će se okrenuti tzv. "tržištima predviđanja". Svojevrsna prilagodba tradicionalnih kladionica, tržišta predviđanja postaju novi fintech fenomen koji, brisanjem granice između klađenja i financijskog trgovanja, omogućuju "klađenje" na gotovo sve.
Bitcoin, vrhunsko božanstvo kriptoolimpa i još jedna alternativna investicija, još je prije dva mjeseca obarao rekorde, no u međuvremenu su mu moći ponešto oslabile. Prije nešto više od dva mjeseca bitcoinom se trgovalo i po 126 tisuća dolara dok mu je cijena ovih dana ispod 86 tisuća dolara, a bitcoinov egzodus pogađa i ostale kriptovalute.
Ruska invazija
Na klasičnom tržištu roba, sirovina i energenata puno je mirnije. Ruska invazija na Ukrajinu polako se bliži svojoj četvrtoj godišnjici, a kaos koji je inicijalno izazvala na tržištima energije sada je daleko iza nas. Trenutna situacija na tržištu prirodnog plina sa zalihama je stabilna, kao i cijene, stoga ne bi trebalo biti previše zabrinutosti za ostatak zimske sezone.
Zahuktavanje zimske sezone znači i skori početak nove kalendarske godine. Europska središnja banka na svojem je posljednjem ovogodišnjem sastanku očekivano zadržala referentne kamatne stope na dosadašnjim razinama, a poboljšala je očekivanja o kretanju ekonomije eurozone za iduću godinu.
ECB je ostavio referentne kamatne stope na dosadašnjim razinama | Bloomberg
Kad je u pitanju domaća ekonomija, hrvatska vlada u ovom trenutku za iduću godinu prognozira rast bruto domaćeg proizvoda od 2,7 posto. Hrvatska udruga poslodavaca (HUP) je sa svojom prognozom od 2,5 posto blizu te razine, a glavni ekonomist HUP-a Hrvoje Stojić upozorava kako se rast prekomjerno oslanja na javnu potrošnju i europske fondove, dok privatni sektor gubi dah.
Odnos između javnog i privatnog ponovo je poprilično zategnut povodom izglasavanja kontroverznih tzv. "Bačićevih zakona". Saša Perko, direktor tvrtke DOMinvest, ključni izazov vidi u zaobilaženju prostornog planiranja na lokalnoj razini, pogotovo kod projekata od državnog interesa poput stanova za priuštivo stanovanje kad će Ministarstvo moći samo propisati uvjete i izdati dozvolu, što će zasigurno, kaže Perko, izazvati nezadovoljstvo u nekim lokalnim zajednicama.
Premijer Andrej Plenković je početkom tjedna utvrdio kako hrvatska poljoprivreda raste i jača iako je iz Nacionalnog plana oporavka i otpornosti izbačena reforma okrupnjavanja poljoprivrednog zemljišta. Čini se kako je to samo priznanje činjenice da su poljoprivredni poticaji tek prikriveno socijalno davanje i kako se odustaje od ozbiljne agrarne reforme.
Na globalnoj razini ipak nema straha. Rast prinosa u svjetskoj poljoprivredi znači kako su strahovi od nestašice hrane neutemeljeni.
Kaos domaće politike vidljiv je i iz pokušaja da se birokraciju smanji ili barem digitalizira. Nova faza fiskalizacije trebala bi na snagu stupiti s početkom 2026. iako je nezadovoljstvo veliko jer se propisi donose u posljednji tren i mnogo je otvorenih pitanja. Porezni stručnjak Ivan Čevizović upozorava na pravnu nesigurnost koja će vladati jer se tek u siječnju očekuju izmjene nekih pravilnika čija će pravila trgovačka društva morati nekako poštovati i prije toga.
Zauzdane ambicije
Birokracija se mijenja i na europskoj razini. Europska unija malo je zauzdala visoke ambicije u zelenoj tranziciji te je suzila opseg obveznika koji moraju izvještavati o održivosti i ublažila zahtjeve. Uz to, Unija je popustila i u namjeri da do 2035. u potpunosti zabrani prodaju novih vozila s pogonom na benzin i dizel.
U nekim drugim, malo širim, okvirima zelena je tranzicija u posljednjih dvadeset godina otišla tako daleko da se po prvi puta prognozira pad broja novih instalacija solarnih elektrana.
Solarne elektrane mogu poslužiti i kao simbol očekivanog budućeg sunčanog vremena. U vrijeme maglenih i zimskih mjeseci možda nije loše to imati u vidu.
.webp){kind=icon}
