Podaci o inflaciji bit će ključ za smanjenje kamatnih stopa

Podaci o inflaciji u eurozoni nekad su detaljno analizirani kako bi se saznalo koliko će Europska središnja banka (ECB) povećati kamatne stope. Međutim, sada ovi brojevi oblikuju oklade na smanjenje kamata.

Ta je promjena posljedica posljednjeg povećanja kamatnih stopa ECB-a, koje, unatoč protivljenju predsjednice Christine Lagarde, investitori, ekonomisti i mnogi njezini kolege smatraju posljednjim korakom u ovom povijesnom povećanju troškova zaduživanja.

Sada je fokus na održavanju kamatne stope na depozite na razini od četiri posto u produženom razdoblju. No investitori se pitaju koliko će dugo ona moći ostati na toj razini zbog stagnacije ekonomije i političkog pritiska izazvanog smanjenim rastom.

Trenutno na tržištu očekuju prvo smanjenje stope u srpnju naredne godine. Službenici ECB-a nisu bili jasni koji je njihov željeni raspored.

Rast inflacije je u rujnu vjerojatno usporio | Bloomberg

Inflacija će odrediti koliko će dugo vrhunac kamatnih stopa trajati, a podaci za rujan koje ćemo vidjeti u petak pružit će prvi uvid u to. Kako ECB ulazi u tu novu fazu, procjena rasta cijena u eurozoni prema novom perignostičkom nowcast modelu Bloomberg Economicsa ukazuje na strmi pad s 5,2 posto u kolovozu na 4,6 posto u rujnu.

Pažnja će i dalje biti usmjerena temeljnim pritiscima koji izuzimaju troškove energije i hrane, posebno s obzirom na mogućnost da cijena nafte dostigne 100 dolara. Nowcast, koji uključuje 32 promjenjiva čimbenika, od nezaposlenosti do cijena energije, predviđa rast osnovnih cijena od 4,9 posto.

Medijalna procjena ekonomista ukazuje na sličan pad, s 4,5 posto za glavni pokazatelj i 4,8 posto za temeljni broj.

 

Podaci za pojedine zemlje bit će raznoliki: nowcast sugerira da će Njemačka zabilježiti značajan pad, dok će Francuska i Španjolska zabilježiti ubrzanje. Italija će vjerojatno ostati na razini od 5,5 posto.

Što kažu iz Bloomberg Economicsa…

"Ukupna i temeljna inflacija u eurozoni će u rujnu vjerojatno prvi put ove godine pasti ispod pet posto. To će smanjiti pritisak na ECB i ojačati argument da su kamatne stope dostigle vrhunac u regiji."

--- Maeva Cousin, viši ekonomist za eurozonu.

Dinamika inflacije može ući u novu fazu. Nakon ljeta u kojem su i ukupni i temeljni pokazatelji inflacije samo blago opadali, krivicom subvencija za prijevoz u Njemačkoj, analitičari sada očekuju brži pad. Posljednji dio, povratak inflacije na ciljanih dva posto, mogao bi biti najteži i vjerojatno neće biti tako brz kao što sugerira očitanje ovog mjeseca. ECB i dalje očekuje da će stopa rasta cijena naredne godine prosječno iznositi 3,2 posto te da će tek 2025. godine dostići svoj cilj.

Šef slovačke središnje banke Peter Kažimír upozorio je da službenici neće moći dati zeleno svjetlo sve dok ne vide tromjesečne prognoze sljedećeg ožujka. "Još uvijek nije jasno koliko će dugo biti potrebno zadržati kamate na vrhuncu", rekao je.

Inflacija neće usporiti u cijeloj regiji | Bloomberg

Međutim, drugi članovi Vijeća guvernera, njih 26, upozoravaju da je još rano govoriti o vrhuncu kamatnih stopa i da bi daljnje stezanje moglo biti potrebno ako cijene ne budu padale kao što je planirano.

"Jesmo li dostigli vrhunac?" pitao se predsjednik Bundesbanka Joachim Nagel. "To još uvijek ne može biti jasno predviđeno. Stopa inflacije i dalje je suviše visoka. I prognoze još uvijek pokazuju sporo smanjenje."

Većina, međutim, misli da su stope sada na svom vrhuncu. I unatoč izjavi Lagarde da ECB još nije odlučio, razmatrao ili čak izgovorio smanjenje kamatnih stopa, neki donositelji odluka monetarne politike počinju to javno spominjati.

"Kako stvari sada stoje, pretpostavljam da će naš sljedeći korak biti smanjenje kamatne stope", rekao je Giannis Stournaras iz Grčke za novine Börsen-Zeitung prošle nedjelje. "Mislim da smo dostigli vrhunac kamatnih stopa. To je moj osjećaj i moje razumijevanje."

 

Napomena: Nowcast modeli Bloomberg Economicsa pružaju brze prognoze ključnih ekonomskih čimbenika na osnovu podataka visoke frekvencije prije nego što budu službeno objavljeni. Također prikazuju kako različiti podaci utječu na prognozu. Svi nowcast modeli su Bayesove vektorske autoregresije (BVAR), dobro uspostavljen okvir za modeliranje. Oni uključuju glavne pokazatelje koji utječu na tržište za svaki čimbenik od interesa i ažuriraju se svakodnevno.

--- U pisanju pomogli James Hirai, Joel Rinneby i Andrej Sokol (Economist).

Trenutno nema komentara za vijest. Ostavite prvi komentar...

Ostavi komentar