ECB nastavlja s podizanjem kamata unatoč tome što je vrhunac inflacije prošao

Informacija da je vrhunac inflacije u Europi prošao može biti dobra vijest za potrošače, poduzeća i središnje bankare, ali još je uvijek prerano za proglašavanje kraja opasnosti.

Izvješća objavljena od petka pokazuju kako je u prosincu rast cijena u državama poput Njemačke i Španjolske usporio više nego što su ekonomisti očekivali, jer su se smanjile cijene prirodnog plina, a počeli su se osjećati efekti državne pomoći. No, ti padovi prikrivaju pojačani pritisak na stope inflacije koje isključuju cijene energenata i hrane, upravo one koje Europska središnja banka (ECB) prati kako bi odredila koliko povećati troškove zaduživanja.

Kao u Sjedinjenim Američkim Državama, gdje su Savezne rezerve (Fed) i dalje nepokolebljive unatoč petomjesečnom usporavanju inflacije, malo je vjerojatna promjena u skorim planovima politike ECB-a. Predsjednica Christine Lagarde već je obećala još jedno povećanje kamatne stope za pola boda sljedeći mjesec, a nisu isključena i daljnja povećanja.

Posljednje projekcije ECB-a pokazuju kako inflacija neće dosegnuti željenih dva posto do kraja 2025. Ažurirane prognoze objavit će se tek u ožujku."Vrhunac inflacije možda je doista iza nas, ali problem je uporna temeljna inflacija", rekao je Piet Christiansen, glavni strateg Danske Banke.

Nakon sastanka ECB-a u prosincu, ekonomisti su povisili svoje prognoze i uvelike očekuju dva skoka od po 50 baznih bodova. Špekulanti se također klade na sličan ishod, iako su smanjili svoja predviđanja o konačnoj razini stopa nakon podataka o inflaciji iz Španjolske, koji su bili slabiji od očekivanih.

Cijene u četvrtom po veličini gospodarstvu eurozone porasle su za 5,6 posto u odnosu na one u prosincu 2021. godine, što je pad sa 6,7 posto prethodnog mjeseca. Stope inflacije također su smanjene u Portugalu, Njemačkoj i Francuskoj. Podaci za eurozonu, koja je 1. siječnja primila Hrvatsku kao svoju 20. članicu, trebaju biti objavljeni u petak. Analitičari predviđaju drugo uzastopno usporavanje na 9,5 posto.

 

Bloombergovi ekonomisti smatraju kako je opća inflacija dosegla vrhunac. "Put prema dolje nije pravocrtan, ali vidljiv je jasan pad inflacije. Rast cijena mogao bi iznositi oko tri posto u siječnju 2024. Temeljna inflacija će se u kratkom roku zadržavati. Povećani troškovi za proizvođače još se ne odražavaju u potpunosti na potrošačke cijene, a povećanja plaća potaknut će inflaciju u sektoru usluga. Očekujemo kako će to primorati ECB na povisivanje kamata barem kroz prvi kvartal 2023. godine."

Dodali su kako neizvjesnost oko inflacije i dalje ostaje visoka. Viši veleprodajni troškovi energije nakon ruske invazije na Ukrajinu još nisu dosegnuli sva kućanstva u eurozoni, s mnogim prilagodbama koje stupaju na snagu s početkom godine. Cijene hrane vjerojatno će i dalje rasti, a nije jasno kako će mjere pomoći u zemljama poput Njemačke, koja je ograničila cijene plina i struje, utjecati na ukupne stope inflacije.

 

"Podaci o inflaciji u ovom trenutku su nestabilni", rekao je u srijedu Holger Schmieding, glavni ekonomist Berenberga, za Bloomberg TV. "ECB je odlučan smanjiti inflaciju mnogo više", dodao je.

To je poruka koju je imala i sama Lagarde očekujući fokusiranje na visinu opće inflacije.

"Ne možemo biti fiksirani samo na jednu brojku", izjavila je Lagarde i dodala je kako će inflacija ponovno porasti u siječnju. "Moramo sagledati trend, moramo sagledati izglede za inflaciju, moramo uzeti u obzir što je postignuto i svakako kamo želimo ići. Imamo još vremena i čeka nas duga utakmica", zaključila je Lagarde.