ECB upozorava na opasnost: Jesu li tržišta pred iznenadnim slomom cijena?

Financijska tržišta su u opasnosti od iznenadne i značajne korekcije, pri čemu ulagači umanjuju prijetnje koje proizlaze iz čimbenika uključujući rat s Iranom, upozorila je Europska središnja banka (ECB).

Unatoč nekim nedavnim prilagodbama, cijene imovine i dalje izgledaju "prenapuhano prema povijesnim standardima", objavio je ECB u srijedu u svom polugodišnjem Pregledu financijske stabilnosti, navodeći negativne rizike povezane s geopolitičkim, fiskalnim i makrofinancijskim kretanjima za koje se čini da su "podcijenjeni".

"To ostavlja tržišta ranjivima na oštru korekciju cijena", rekao je potpredsjednik Luis de Guindos, koji ovog mjeseca odlazi u mirovinu nakon osam godina nadgledanja financijske stabilnosti u 21 državi eurozone. "Nebankarske financijske institucije mogle bi pojačati oscilacije na financijskim tržištima ako do njih dođe."

Ovi komentari najnovija su nota upozorenja iz ECB-a da pretjerano optimistični ulagači možda stvaraju rascjep između financijskih tržišta i realnog gospodarstva. Globalne dionice nastavile su svoj rekordni uspon u srijedu, potaknute zamahom tehnoloških dionica čije se visoke valuacije suočavaju sa sve pomnijim nadzorom.

ECB je već u škripcu zbog trenutačnog šoka u opskrbi energijom, za koji je Guindos ponovio da predstavlja rizik za rast inflacije i negativan rizik za gospodarsku ekspanziju. Unatoč zabrinutosti oko rasta, ulagači predviđaju povećanje kamatnih stopa sljedećeg mjeseca.

Sukob na Bliskom istoku "također bi mogao povećati volatilnost tržišta i ugroziti sposobnost servisiranja duga kako troškovi financiranja rastu u okruženju slabijeg gospodarskog rasta", rekao je Guindos.

ECB je daleko od jedine institucije koja oglašava uzbunu na tržištima. Prošlog mjeseca, zamjenica guvernera Banke Engleske Sarah Breeden primijetila je da "vani postoji mnogo rizika, a ipak su cijene imovine na povijesnim vrhuncima", predviđajući "prilagodbu u nekom trenutku".

Prinosi na obveznice porasli su diljem eurozone otkako je izbio rat, odražavajući više premije na rok i obnovljeni strah od inflacije. Taj trend stvara pritisak na javne financije u vrijeme kada mnoge vlade proširuju ulaganja u infrastrukturu i obranu.

ECB je naglasio da tržište državnih obveznica u regiji nastavlja funkcionirati na "uredan način" s uskim rasponima prinosa (spreadovima). No navedeno je da bi sve veća prisutnost ulagača osjetljivih na cijene, poput hedge fondova te zabrinutost oko fiskalne održivosti u mjestima uključujući SAD, mogli potaknuti ili pojačati naglu korekciju rizika.

Takve prijetnje čine još važnijim da domaća potrošnja ostane ograničena, navodi ECB. "Svaka fiskalna potpora mora biti privremena i ciljana kako bi se izbjeglo poticanje dugotrajnih inflatornih pritisaka i dodatno opterećenje javnih financija", rečeno je.

Središnja banka sa sjedištem u Frankfurtu također je ukazala na rizike za financijsku stabilnost u sektoru privatnih kredita, iako europske institucije za sada imaju ograničenu izloženost. Gubici bi vjerojatno jače pogodili osiguravatelje i mirovinske fondove nego banke, objavljeno je u utorak.