Europske tvrtke ostvaruje najbolje zarade u tri godine, ali izazovi su i dalje tu

Europska sezona objave poslovnih rezultata u prvom tromjesečju bila je najbolja u tri godine, potaknuta energetskim tvrtkama i tehnološkim divovima. Rezultate bi moglo biti teško održati jer se ekonomski izgledi pogoršavaju, a rat se nastavlja.

Zarada po dionici za indeks MSCI Europe skočila je za 7,5 posto u tromjesečju, što je znatno iznad očekivanog rasta od 2,5 posto i najbrži rast od prvog tromjesečja 2023., pokazuju podaci Bloomberg Intelligencea.

Energetske tvrtke predvodile su dobitke jer je zatvaranje Hormuškog tjesnaca dovelo do rasta cijena roba, potičući trgovačke operacije kod BP-a, TotalEnergiesa i Equinora. Zarada je porasla za 22 postou prvom tromjesečju, u usporedbi s predsezonskim procjenama rasta od 5,6 posto.

Zarada tvrtke Shell, koja ima najveći udio u energetskom indeksu MSCI Europe, više se nego udvostručila u odnosu na prethodno tromjesečje jer su rastuće cijene nafte i plina podigle dobit na najvišu razinu u dvije godine, čak i dok je proizvodnja pala.

Tehnološki sektor također je nadmašio očekivanja, softverske tvrtke prkoseći prijetnjama poremećaja umjetne inteligencije ostvarile su bolje od očekivanih rezultata, a tvrtke za poluvodiče i dalje imaju koristi od snažne potrošnje na umjetnu inteligenciju.

Očekuje se da će ASML Holding, koji čini gotovo polovicu udjela u tehnološkom indeksu MSCI Europe, ove godine potaknuti više od 50 posto rasta zarade u tehnološkom sektoru, rekli su analitičari Bloomberg Intelligencea.

Agregatne revizije zarade po dionici porasle su od početka sukoba u Iranu, izračunali su stratezi Goldman Sachsa, ističući da je zarada u prvom tromjesečju bila "pozitivna, ali koncentrirana". Poboljšanja su gotovo u potpunosti potaknuta sektorima energetike, osnovnih resursa i kemikalija.

Suprotno tome, luksuzne tvrtke i proizvođači automobila bili su posebno slabi u ovom tromjesečju, pateći od izloženosti carinama, kineskoj konkurenciji i slabijem potrošačkom raspoloženju dok inflacija grize.

Ova koncentracija povećanja procjena u samo nekoliko sektora dovodi "širi zamah zarade u opasnost od slabljenja", napisali su Bloombergovi analitičari.

 

Čak bi se i oni s najboljim rezultatima uskoro mogli suočiti s velikim preprekama. Veliki energetski proizvođači "mogli bi imati problema s održavanjem marketinških marži usred stalno visokih cijena, budući da su razne zemlje uvele politike usmjerene na kontrolu cijena na benzinskim crpkama", prema analizi Barclaysa.

Monopol ASML-a na alate za ekstremnu ultraljubičastu litografiju - najnapredniju opremu u proizvodnji čipova - izlaže ga kontrolama izvoza koje se primjenjuju na kineske klijente, koncentraciji kupaca i cikličnosti, dok negativna reakcija tržišta na povećanje izgleda naglašava teškoću zadovoljavanja rastućih očekivanja.

Nadmašniji rezultati europskih tvrtki stoga bi mogli biti kratkotrajni. "Čini se da geopolitička neizvjesnost pogoršava raspoloženje prema širim europskim dionicama", rekli su iz Bloomberg Intelligencea, dodajući da će ostatak 2026. obilježiti usporavanje globalnog gospodarstva, valutni problemi i dodatne američke carine.