Praški fond pojačao ulaganje u Tevu - oklada na oporavak farmaceutskog diva

Praški investicijski fond Pale Fire Capital SE značajno je povećao svoj udio u farmaceutskoj kompaniji Teva, kupivši 639.162 dionice tijekom trećeg tromjesečja.

Kako je objavljeno u prijavi američkom regulatoru (SEC) - vrijednost ove transakcije iznosi približno 16,53 milijuna dolara. 

Nakon posljednje kupnje, Pale Fire Capital SE sada drži gotovo 1,7 milijuna dionica Teve, čija je vrijednost na dan 30. rujna procijenjena na 34,13 milijuna dolara. Ovim povećanjem, Teva sada predstavlja 3,74 posto ukupne imovine koju fond prijavljuje u svom 13F izvješću.

Dionice Teve su u petak zaključile trgovanje na cijeni od 31,89 dolara, bilježeći rast od 41 posto u posljednjih godinu dana. Time su značajno nadmašile prinos indeksa S&P 500, koji je u istom razdoblju porastao za oko 15 posto.

 

 

Teva je vodeća globalna farmaceutska kompanija specijalizirana za generičke i specijalizirane lijekove. Nudi širok portfelj proizvoda koji uključuju lijekove za poremećaje središnjeg živčanog sustava, respiratorne bolesti, onkologiju i liječenje boli. Kompanija posluje kroz diverzificirani model usmjeren na razvoj, proizvodnju i distribuciju farmaceutskih proizvoda na globalnoj razini, s prihodima koji dolaze od prodaje generičkih i specijaliziranih lijekova.

Opslužuje pružatelje zdravstvenih usluga, bolnice, ljekarne i veletrgovce u Sjevernoj Americi, Europi i na međunarodnim tržištima. Sa snažnom prisutnošću u više terapijskih područja i širokim međunarodnim otiskom, Teva koristi svoj opseg i istraživačke kapacitete za isporuku pristupačnih zdravstvenih rješenja.

U njenom sastavu, od 2008. nalazi se i domaća farmaceutska kompanija Pliva.

Investicijska teza: Oporavak, a ne eksplozivni rast

Nakon što je njezina vrijednost u jednom trenutku pala za čak 90 posto, Teva se više ne percipira kao propali farmaceutski div, ali se njezinim dionicama i dalje trguje uz značajan popust u odnosu na vlastitu prošlost. Čak i nakon snažne godine, dionice su otprilike 55 posto ispod svojih vrhunaca iz 2015. godine. Taj jaz predstavlja priliku koju su dugoročni ulagači, poput Pale Fire Capitala, očito voljni iskoristiti.

Operativno, priča se stabilizirala. Rezultati Teve za treće tromjesečje pokazali su kontinuirani napredak u maržama i generiranju gotovine, podržan troškovnom disciplinom i stabilnom potražnjom za generičkim i specijaliziranim portfeljem. Neto dug se materijalno smanjio tijekom posljednjih nekoliko godina, ublažavajući pritisak na bilancu koji je nekad bio glavni argument za pesimističan pogled na kompaniju.

U širem kontekstu portfelja fonda, ova pozicija stoji uz ulaganja u rudnike zlata, kompanije u potrošačkom sektoru koje prolaze kroz preokret i globalne dionice s velikim popustom. To sugerira da je portfelj izgrađen oko priča o oporavku, a ne na praćenju tržišnog zamaha. Teva se precizno uklapa u taj kalup.