Dok se Netflix i Paramount bore za Warner Bros., što je na kocki?

Tko će na kraju pobijediti u natjecanju za Warner Bros. Discovery, vlasnika jednog od najvećih i najuglednijih holivudskih filmskih studija - Netflix ili Paramount Skydance? Tko god na kraju iziđe kao pobjednik, to će vjerojatno desetljećima imati utjecaj na industriju zabave.

Dana 5. prosinca tvrtka je objavila da je Netflix, dominantna svjetska streaming platforma, pristala kupiti njezinu streaming i studijsku imovinu u poslu vrijednom 82,7 milijardi dolara, uključujući dug.

Tri dana kasnije, Paramount Skydance pokrenuo je neprijateljsku ponudu za preuzimanje cijelog Warner Brosa. Ponuda procjenjuje vrijednost tvrtke na ukupno 108,4 milijarde dolara. Za oba posla potrebno je regulatorno odobrenje.

Zašto se Warner Bros. prodaje?

Streaming je promijenio način distribucije filmova i TV emisija, vršeći pritisak na tradicionalne medijske tvrtke smanjenjem prihoda od kabelskih pretplata i oglašavanja, kao i prodaje kino ulaznica. U nastojanju da preuzme veći udio u streaming ekonomiji, David Zaslav je 2022. godine organizirao spajanje Warnera i Discoveryja.

Međutim, dionice su pale. U lipnju ove godine, Warner Bros. je najavio plan podjele na dva poslovanja, jedno usmjereno na kabelsku televiziju, a drugo na streaming i studije. Zaslav, glavni izvršni direktor spojene tvrtke, izračunao je da bi mogao dobiti veliku premiju za streaming i studijsko poslovanje nakon što se odvoje od kabelskih mreža opterećenih dugovima, rekli su ljudi upoznati sa sporazumom.

Zatim je, u jesen, Paramount dao tri neželjene ponude za cijelu tvrtku. Preuzimanjem bi Paramount dobio kombinirane resurse dva velika studija – Paramounta i Warner Brosa - i dvije velike streaming usluge – Paramount+ i Warnerov HBO Max.

Netflix bi kupio samo holivudske studije i streaming poslovanje Warner Brosa; njegove kabelske televizijske mreže, uključujući CNN, TNT i Discovery Channel, bile bi odvojene prije spajanja. Netflix nudi 27,75 dolara u gotovini plus dionice.

Paramount se izravno obraća dioničarima Warner Brosa s ponudom od 30 dolara po dionici za cijelu tvrtku. Uprava Warner Brosa savjetovala je dioničarima da odbiju ponudu, koja istječe 8. siječnja.

Ako Warner Bros. prihvati neku drugu ponudu osim Netflixove, morat će Netflixu platiti 2,8 milijardi dolara, prema njihovom sporazumu. Ta visoka naknada za raskid bila bi dodatni trošak koji bi Paramount trebao uzeti u obzir.

Netflix je pristao platiti Warner Brosu naknadu za raskid od 5,8 milijardi dolara ako njihov dogovor ne bude odobren.

Koja pitanja postavlja predložena prodaja?

Svaka prodaja suočit će se s godinom ili više provjere regulatora u više jurisdikcija, uključujući američko Ministarstvo pravosuđa i Europsku uniju, prije nego što bi se mogla zaključiti. Sporazum Netflixa i Warner Brosa izazvao je kritike i republikanskih i demokratskih političara u SAD-u jer bi stvorio diva sa značajnom kontrolom nad tržištem streaminga. Transakcija bi spojila dva najveća svjetska streaming servisa i dva najveća proizvođača filmova i TV emisija.

Američki predsjednik Donald Trump rekao je da bi "veliki tržišni udio" spojenih subjekata "mogao biti problem". Trump je rekao da će osobno biti uključen u pregled transakcije. Predsjednik ima dugogodišnje veze sa suosnivačem Oracle Larryjem Ellisonom, čiji je sin David izvršni direktor Paramounta.

Paramount je tvrdio da je vjerojatnije da će predloženo spajanje biti odobreno jer nema toliko streaming korisnika kao Netflix. Ali i dalje bi se suočio s provjerom antimonopolskih regulatora zabrinutih zbog konsolidacije tržišta.

Američka senatorica Elizabeth Warren nazvala je Paramountovu ponudu "peterostrukim antimonopolskim požarom", iako se i ona protivi Netflixovoj ponudi, nazivajući je "antimonopolskom noćnom morom". U videu je upozorila da bi bilo koji od ovih dogovora mogao smanjiti izbor potrošača i povećati cijene.

Vlasnici kina i obožavatelji izrazili su zabrinutost zbog spajanja Netflixa i Warner Brosa. U prošlosti je Netflix u kina prikazivao samo nekoliko filmova u ograničenom trajanju, obično kako bi se kvalificirao za nagrade u industriji poput Oscara. Gledatelje kod kuće smatra svojom primarnom publikom. Cinema United, trgovačko udruženje vlasnika kina, nazvalo je Netflixov dogovor "neviđenom prijetnjom globalnom prikazivačkom poslovanju".

Netflix se obvezuje održati trenutne operacije Warner Brosa i "graditi na njegovim snagama, uključujući kino izdanja filmova". Na konferencijskom pozivu s investitorima 5. prosinca, suizvršni direktor Netflixa Ted Sarandos rekao je da će tvrtka ove godine u kina objaviti oko 30 filmova.

"Ne bih ovo smatrao promjenom pristupa Netflixovim ili Warnerovim filmovima," rekao je. Dodao je da će se filmovi "razvijati kako bi bili mnogo prilagođeniji potrošačima kako bi mogli brže zadovoljiti publiku."

Kako bi dogovor utjecao na radna mjesta?

Holivudski sindikati izrazili su zabrinutost da bi bilo koji od dogovora rezultirao gubitkom radnih mjesta u industriji koja je već posljednjih godina doživjela značajna otpuštanja.

Netflix cilja na uštedu troškova od 2 do 3 milijarde dolara i druge sinergije u prvih nekoliko godina nakon transakcije. Većina toga bi došla od smanjenja općih i administrativnih troškova, posebno funkcija podrške poslovanju gdje postoji preklapanje, prema riječima suizvršnog direktora Netflixa Grega Petersa.

Bloomberg

U svom pismu dioničarima, uprava Warner Brosa rekla je da Paramount cilja na ukupnu uštedu troškova od 9 milijardi dolara od ranijeg spajanja sa Skydanceom i predložene akvizicije Warner Brosa, za koju uprava tvrdi da bi "učinila Hollywood slabijim, a ne jačim".

Što bi se dogodilo s HBO Maxom ako se ugovor s Netflixom zaključi?

Iako to nisu izričito rekli, rukovoditelji Netflixa sugerirali su da će nastaviti s HBO Maxom kao zasebnom uslugom, slično kao što Walt Disney Co. nudi i Disney+ i Hulu. Usluge se obično objedinjuju po sniženim cijenama.

Peters je analitičarima rekao da postoji veliko preklapanje između pretplatnika Netflixa i HBO Maxa, za koje je rekao da generiraju značajnu količinu prihoda. Rekao je da bi Netflix mogao ponuditi različite pakete i cjenovne razine te agresivnije prodavati HBO sadržaj globalno.

Bi li izvršni direktor Warner Brosa, Zaslav, ostao?

Warner Bros. je u podnesku od 17. prosinca izjavio da je Paramount jedini ponuđač koji je Zaslavu, iskusnom medijskom direktoru, ponudio stalnu ulogu u tvrtki. Paramount je Zaslavu ponudio mjesto supredsjedatelja i izvršnog direktora u spojenoj tvrtki s kompenzacijskim paketom vrijednim "nekoliko stotina milijuna dolara", prema podnesku. Zaslav je odbio razgovarati o prijedlozima s Paramountom.

Kakav je plan Warner Brosa za kabelske mreže?

Warner Bros. nastavlja planove za izdvajanje svojih kabelskih televizijskih mreža - uključujući CNN, TNT i HGTV - u novu tvrtku, Discovery Global, koju će voditi glavni financijski direktor Warnera Gunnar Wiedenfels. Izdvajanje se očekuje u trećem tromjesečju 2026.