Shein svim silama hoće na IPO, ali burze ih ne žele. U čemu je problem?

Shein Group razmatra povratak svoje baze u Kinu u nadi da bi to moglo pomoći da se kineske vlasti pridobiju na odobravanje planova trgovca brzom modom za izlazak na burzu u Hong Kongu, prema anonimnim izvorima upućenim u situaciju.

Shein, koji je trenutačno domiciliran u Singapuru, konzultirao je odvjetnike o osnivanju matične kompanije u kontinentalnoj Kini, tvrde. Rasprave su bile preliminarne i nema jamstva da bi Shein krenuo u taj potez, rekli su.

Tvrtka je odbila komentirati. Shein je tijekom godina malo govorio o svojim planovima inicijalne javne ponude osim što je isticao da je predan izlasku na burzu, što je predsjednik Sheinovog upravnog odbora Donald Tang ponovio još u ožujku.

Nakon što nije uspio osigurati regulatorna odobrenja za izlazak na burzu u New Yorku i Londonu, Sheinu ponestaje mjesta na kojima bi mogao provesti svoju dugoočekivanu inicijalnu javnu ponudu. To povećava važnost njegova trenutačnog plana da se uvrsti u Hong Kong, gdje je podnio zahtjev putem povjerljive rute, zbog čega je još važnije da tvrtka konačno pridobije kineske vlasti, koje moraju dati odobrenje za realizaciju posla.

Kengic Intelligent Technology, koji Sheinu pruža sustave pametnog skladištenja, porasla je čak 17,2 posto tijekom jutarnjeg trgovačkog zasjedanja u utorak nakon te vijesti. Dionice Guangzhou Jiacheng International Logisticsa, jednog od Sheinovih pružatelja usluga kontrole kvalitete, smanjile su svoje gubitke.

Iako je Shein sa sjedištem u Singapuru, tvrtka je i dalje podložna kineskom regulatornom nadzoru jer Kineska komisija za regulaciju vrijednosnih papira (CSRC) zahtijeva da sve tvrtke s bitnim vezama s Kinom, čak i one koje nisu registrirane u Kini, prođu regulatorni pregled prije nego što se njihove dionice uvrste bilo gdje u svijetu.

Neuspjeh da se dobije odobrenje CSRC-a za londonski izlazak na burzu bio je ključan razlog zašto je Shein, koji se oslanja na golemi kineski lanac opskrbe odjevnim proizvodima za proizvodnju, usmjerio fokus svojeg IPO-a prema Hong Kongu, izvijestio je ranije ove godine Bloomberg News.

Prema odvjetnicima koji su radili na poslovima IPO-a, promjena domicila tvrtke usred podnošenja zahtjeva za uvrštenje moguća je, iako neuobičajena.

"Komercijalna je stvarnost da se poslovne potrebe i razmatranja nastavljaju razvijati nakon predaje obrasca A1", rekao je Ryan Tou, partner u odvjetničkom uredu White & Case. "Iako je očekivanje da bi prijava trebala biti 'u bitnom dovršena' do trenutka predaje obrasca A1, općenito je prihvatljivo da kandidat za uvrštenje provede korporativnu restrukturaciju nakon predaje obrasca A1, pod uvjetom da je poduprta legitimnim obrazloženjem i može biti dovršena do trenutka izlaska na burzu."

Obrazac A1 ključan je dokument koji kandidati moraju podnijeti prije uvrštenja u Hong Kong. Tou je govorio općenito, a ne o bilo kojoj specifičnoj tvrtki.

Porez i kontrola

Potez prema kontinentalnoj Kini mogao bi biti koristan u osiguravanju odobrenja kineskih regulatora, dijelom zato što bi omogućio da Sheinov prihod oporezuju tamošnje vlasti.

CSRC nije odgovorio na zahtjeve za komentar o toj priči.

Nakon formiranja kineskog matičnog subjekta, Sheinovo trenutačno sjedište u Singapuru i sve njegove inozemne operacije postali bi podružnice, prema anonimnim izvorima. Osim poreza, preseljenje bi kineskoj vladi omogućilo da primijeni veći nadzor nad Sheinovom velikom količinom podataka, što je također ključan uvjet da tvrtka dobije zeleno svjetlo Pekinga za svoj IPO u Hong Kongu. Kina od 2023. zahtijeva od tvrtki da prođu pregled sigurnosti podataka od lokalnih vlasti prije nego što nastave s IPO-om u inozemstvu.

Za Shein, koji je osnovan u istočnokineskom gradu Nankingu, preseljenje domicila natrag na kopno označilo bi preokret u odnosu na 2021., kada je preselio svoje sjedište u Singapur. Godinama se tvrtka promovirala kao globalna kompanija i umanjivala svoje kineske korijene.

Otkako je prije tri godine bio procijenjen na 100 milijardi dolara, Shein i njegovi ulagači, uključujući IDG Capital, Mubadala Investment, Tiger Global Management i HSG, gledali su kako vrijednost tvrtke pada za desetke milijardi dolara. Tvrtka se suočila s pritiscima svojih investitora da smanji valuaciju na oko 30 milijardi dolara, izvijestio je Bloomberg News u veljači.

Nitko ih neće

Sheinova je valuacija također bila pod pritiskom i pala je u privatnim trgovanjima dok se suočavao s intenzivnom konkurencijom rivala Temua na ključnim tržištima poput SAD-a i Europe. Američki potez ranije ove godine da se zatvori takozvana de-minimis rupa koja omogućuje da se Sheinovi proizvodi šalju u malim paketima iz kineskih tvornica američkim kupcima bez carina također je smanjio potražnju.

U međuvremenu, Sheinovo traganje za nedostižnim IPO-om bilo je ispunjeno preprekama. U 2023. američki su zakonodavci vodili kampanju da se preispita navodna upotreba prisilnog rada u Shinjangu, za što je Tang iz Sheina rekao da tvrtka ima "nultu toleranciju". No reakcija je na kraju dovela do toga da je tvrtka odustala od pokušaja izlaska na burzu u New Yorku.

Bloomberg

Tvrtka je zatim pokušala IPO u Londonu, ali je proces bio usporen Sheinovim teškoćama u dobivanju odobrenja Pekinga. Tvrtka se potom okrenula Hong Kongu, gdje je podnijela povjerljivu prijavu, izvijestio je Bloomberg. To je metoda prijave za uvrštenje koja je postala sve češća u gradu nakon što je lokalni regulator ublažio pravila za to.

Ako bi uvrštenje u Hong Kongu bilo realizirano, to bi bilo najnovije trofejno uvrštenje za grad koji je ove godine jedno od najvrućih svjetskih tržišta inicijalnih javnih ponuda.

Trenutno nema komentara za vijest. Ostavite prvi komentar...

Ostavi komentar