Oko 40 milijardi eura težak sukob u obitelji EssilorLuxottica produbljuje se odlaskom nasljednika

Bitka oko bogatstva pokojnog Leonarda Del Vecchia, vrijednog više od 40 milijardi eura, produbila se nakon što je jedan od njegovih nasljednika odstupio s čelne uloge u tvrtki za proizvodnju naočala koju je osnovao.

Leonardo Maria Del Vecchio, četvrti sin Leonarda Del Vecchia, pokušao je i nije uspio riješiti zastoj u obiteljskoj tvrtki Delfin Sarl, najvećem dioničaru kompanije EssilorLuxottica. Njegova iznenađujuća odluka da odstupi sa svoje uloge u tvrtki za proizvodnju naočala i usredotoči se na svoj obiteljski investicijski ured LMDV Capital uklanja iz skupine nasljednika u središtu najnovijeg pokušaja preoblikovanja Delfinovog vlasništva. Obitelj je četiri godine bila u sukobu oko tvrtke nakon smrti njezina osnivača.

Nesuglasice između osam nasljednika i njihovih brojnih savjetnika oko Delfinove strukture, vlasništva i poslovanja dovele su do krize korporativnog upravljanja u jednom od ključnih korporativnih aktera u Italiji, s posljedicama ne samo za EssilorLuxotticu nego i za financijski sektor zemlje. Delfin je najveći dioničar Banca Monte dei Paschi di Siena, banke u središtu posljednjeg vala talijanskih bankovnih transakcija, a također ima udio u Assicurazioni Generali, jednom od najvećih europskih osiguravatelja, kao i ulaganje u Unicredit.

Za EssilorLuxotticu, slijepa ulica oko obiteljske imovine postaje smetnja jer kompanija pokušava zadržati prednost prvog pokretača na tržištu pametnih naočala s umjetnom inteligencijom, koje proizvodi s Metom, i zaštititi svoje profitne marže. To postaje sve veći izazov kako tvrtke poput Applea, Googlea i Samsunga ulaze na tržište.

"Složenost Delfinovog korporativnog upravljanja utjecala je na dionice EssilorLuxottice", rekao je Nicolò Nunziata, strateg za kapital i klasu više imovine u Banca Finint, također ukazujući na pritiske intenziviranja konkurencije. "Korporacijskim upravljanjem godinama dominiraju unutarnji sukobi i sigurno bi se moglo poboljšati."

Dionice EssilorLuxottica pale su oko 40 posto od početka godine, čime je tržišna vrijednost tvrtke smanjena na oko 75 milijardi eura. Tvrtka predstavlja oko 60 posto vrijednosti Delfinove imovine od petka, prema izračunima Bloomberga. Kako bi poduprla dionice nakon oštrog pada i nakon odlaska Leonarda Marija, EssilorLuxottica je u petak predstavila plan kupnje do pet milijuna vlastitih dionica, u vrijednosti većoj od 800 milijuna eura po trenutnim cijenama.

Pad dionicaEssilorLuxottice smanjuje vrijednost udjela u okviru Delfina obitelji Del Vecchio

Ostavka Leonarda Marija označila je nagli zaokret u njegovom odnosu s izvršnim direktorom Francescom Millerijem, dugogodišnjim suradnikom kojeg je njegov otac angažirao da vodi i EssilorLuxotticu i Delfin. Nakon godina javne podrške Milleriju, Leonardo Mario kritizirao je kulturu tvrtke u pismu ostavke za koje je rekao da je postalo distanciranije, rekavši da se menadžeri slave kada stvari idu dobro, ali se povlače kada su stvari "neugodne".

"Entuzijazam nije ono što je nekad bio", rekao je u pismu u kojem je objavio svoju odluku, a koje su objavile novine MF. "Osjećaj pripadnosti nije ono što je nekad bio. Osjeća se udaljenost."

Odlazak Leonarda Marija s mjesta glavnog stratega EssilorLuxottice i predsjednika Ray-Bana možda neće imati neposredan utjecaj na poslovanje tvrtke, budući da se prvenstveno usredotočio na marketinške poteze, poput zapošljavanja repera A$AP Rockyja kao kreativnog direktora u proizvođaču kultnih pilotskih sunčanih naočala. Tvrtka vjerojatno neće popuniti uloge koje je napustio, prema osobi upoznatoj sa situacijom.

Ipak, njegovo povlačenje signaliziralo je nezadovoljstvo upravom tvrtke, a još nije jasno dijele li drugi rukovoditelji i nasljednici te stavove. Ako je tako, to bi moglo povećati pritisak na Millerija, koji je predsjednik Delfina, uz to što je i glavni izvršni direktor EssilorLuxottice.

Predstavnici EssilorLuxottice, Millerija i Delfina odbili su komentirati.

Sporovi u Delfinu pojavili su se nakon smrti Leonarda Del Vecchia 2022. godine, kada je njegova oporuka ostavila svakom od njegovih osam nasljednika 12,5 posto udjela u obiteljskoj holding tvrtki, dok nitko od njih nije dobio upravljanje. Zahtjev za gotovo jednoglasnom odlukom u važnim odlukama stvorio je prepreku za njegove podijeljene nasljednike - šestero djece koju je imao s tri supruge; njegovu udovicu Nicolettu Zampillo; i Rocca Basilica, njezina sina iz drugog braka.

Ranije ove godine, činilo se da se splet sporova u Delfinu kreće prema mogućem rješenju kada je Leonardo Mario ponudio otkupiti udjele dvoje svoje braće i sestara, Luce i Paola. Plan od 10 milijardi eura dao bi mu 37,5 posto udjela u obiteljskoj tvrtki i otvorio put nagodbi oko očeve imovine. Plan je odobren glasovanjem obitelji u travnju, prije nego što su sporovi oko financiranja i korporativnog upravljanja doveli do propasti posla.

Nasljednici su podnijeli takozvanu obavijest o prijenosu Delfinu u vezi sa svojim dionicama i obratili su se sudu u Luksemburgu, gdje je sjedište obiteljske holding tvrtke, kako bi pronašli izlaz iz zastoja. Očekuje se da će sud formalno utvrditi vrijednost njihovih dionica, ali nema jasnog vremenskog okvira, rekli su ljudi upoznati sa situacijom.

Procjena koju odredi sud mogla bi utrti put dioničarima Delfina da na kraju prenesu svoje dionice u vlastite obiteljske investicijske urede, što bi potencijalno olakšalo transakcije između članova obitelji smanjenjem sporova oko cijena. Ali postupak neće riješiti obiteljski spor niti promijeniti korporativno upravljanje Delfina. Niti će ukloniti najveću prepreku: važne odluke u Delfinu i dalje zahtijevaju široko odobrenje obitelji.

"Problemi korporativnog upravljanja kod najvećeg dioničara EssilorLuxottice nisu novi", rekla je Margherita Strazzari, upraviteljica imovine u Sempione SIM-u. "Iako je teško procijeniti utjecaj na dionice tvrtke s obzirom na čimbenike poput povećane konkurencije na tržištu AI naočala, vjerujem da smo još uvijek daleko od jasnog izlaza iz zastoja u Delfinu. To se događa već godinama. Otkup dionica EssilorLuxottice pokazuje da je uprava samouvjerena, ali zapravo ne smanjuje rizik povezan s Delfinom."

— Uz pomoć Alberta Brambille i Toma Halla