Profit H&M-a pao ispod očekivanja i otvorio nova pitanja o budućnosti diva

H&M AB izvijestio je o dobiti u drugom tromjesečju koja je bila slabija od očekivane, što predstavlja novi izazov za napore švedskog trgovca brze mode u preokretu poslovanja usred oštre konkurencije i oprezne potrošnje kupaca.

Operativna dobit za tri mjeseca, zaključno s krajem svibnja, iznosila je 5,91 milijardu kruna (610 milijuna dolara), čime je podbacila u odnosu na prosječnu procjenu analitičara od 6,3 milijarde kruna u Bloombergovoj anketi. Prodaja u lokalnim valutama pala je za tri posto, u usporedbi s očekivanjima stagnacije rasta. Iz H&M-a su poručili kako se očekuje da će prodaja u lipnju biti na razini onoga iz istog mjeseca prošle godine.

"Rezultati H&M-a priča su s dva različita poluvremena", napisala je u bilješci Robyn Duffy, analitičarka u RSM UK-u. "Slaba potražnja uzrokuje niske prihode, ali poboljšanje operativnog izvršenja pozitivno utječe na profitabilnost."

Dionice kompanije pale su čak 1,8 posto na početku trgovanja u Stockholmu. Zaključno sa srijedom, dionica je ove godine pala za oko 9,3 posto. To je u usporedbi s padom od nešto manje od jedan posto dionica Inditexa, vlasnika Zare.

Napori glavnog izvršnog direktora Daniela Ervéra da oživi rast našli su se pod povećalom nakon godina neujednačenih rezultata. Iako su ulagači pozdravili nedavna poboljšanja profitabilnosti – poduprta nižim razinama zaliha i snažnijom prodajom po punim cijenama – fokus se prebacio na to može li ovaj trgovac vratiti dosljedan rast prihoda. U telefonskom razgovoru u četvrtak ujutro, izvršni direktor rekao je da prodaja kompanije "još uvijek nije tamo gdje želimo da bude".

Otkako je preuzeo dužnost 2024. godine, Ervér radi na poboljšanju H&M-ove ponude proizvoda, preciznijem definiranju cijena i skraćivanju rokova isporuke u sklopu šire strategije preokreta poslovanja. Ti su napori pomogli oporavku marži, ali potražnja ostaje krhka na nekoliko ključnih tržišta.

Rezultate u posljednjem razdoblju narušili su jednokratni troškovi od 679 milijuna kruna povezani s organizacijskim promjenama. Isključujući te troškove, operativna dobit porasla je za 11 posto na 6,59 milijardi kruna, što odgovara marži od 12 posto – što je poboljšanje u odnosu na 10,4 posto u istom tromjesečju prošle godine.

Analitičari Jefferiesa, predvođeni Jamesom Grzinicem, rekli su da rezultati potvrđuju u kojoj mjeri operativna disciplina kompanije pomaže u "neutraliziranju nedostatka napretka u prihodima. Kontrola zaliha još je impresivnija i smanjuje rizik od pritisaka na sniženje cijena."

Zalihe su pale za 10 posto na godišnjoj razini unatoč uglavnom stabilnoj temeljnoj prodaji, čime se smanjuje rizik da će H&M morati uvesti velika sniženja kako bi raščistio višak zaliha kasnije u sezoni. Ipak, prihodi bez učinka valutnih tečajeva bili su u osnovi nepromijenjeni, pokazujući malo dokaza o poboljšanju potražnje potrošača.

H&M se suočava s rastućim pritiskom jeftinijih rivala, uključujući Shein i Primark, kao i Inditexa, čiji su brži proizvodni ciklusi i agilniji opskrbni lanac omogućili nadmašivanje većeg dijela sektora odjeće. H&M se također bori s promjenama u ponašanju potrošača jer se kupci sve više okreću platformama ultra-brze mode i tržištima rabljene robe.